OpenAI讲了一个鬼故事!

有一些小黑子，昨天在文章下面留言说，「你的文章等于完全废话，要么上涨，要么下跌，要么横盘，等于没预测」。

其实，这就是典型的智商有问题。因为我很早就说了，未来的美股，我是不会预测涨跌的。交易上，只会跟着CTA资金的行为去得出自己的结论，根本就不会关注市场接下来怎么走。

我已经把自己变成了无情的交易机器，也相信CTA横扫一切的时代已经到来。既然大家都看好AI的发展，那为什么不看好AI在投资美股这件事上，未来会打败人类呢？

这件事，事实上已经发生了，Jane Street一家机构去年的利润超过了高盛、大摩、小摩和美银四大投行的投资业务利润，这还不能说明问题吗？

高盛给出的CTA报告，其实并不是绝对的结论，而是罗列出上涨、下跌和横盘三种情况下，对应的资金交易行为，这里面并不包含对市场趋势的分析。这些数据其实都是公开的，但要得出真正有价值的结论，还是需要自己去分析。

拿最近的这次来举例：上面是高盛关于CTA资金的报告，下面则是我基于这份报告得出的结论。

什么叫「不预测大盘，只会跟着CTA资金的行为去得出结论」，这句话也非常容易理解。

CTA买入，我就看涨；CTA卖出，我就减仓。

结论，高盛其实早说得非常清楚了，「高盛：我们预计CTA在未来一周和未来一个月，所有价格路径上都会温和卖出」，这是明显的看空，只是机构为了严谨没有非常明确的说出来。

我其实也没有把这个结论说出来，因为我不想出现个人主观偏见，所以只跟随资金的行为，不考虑对错，也不预测。

举个很简单的例子，假如我现在非常看跌这次五大巨头的财报，恨不能重仓做空，但CTA资金如果显示仍然在持续买入，那也会克服自己的心理，选择继续做多。

CTA的调仓行为，往往持续时间不会很短，这是基于中长线的一种预判。大模型已经把所有能考虑到的因素都考虑进去了，然后用耗费数十亿美元的大模型，最终得出了一个结论，资金层面又因为规模庞大可以主导市场。

作为一个散户，无脑跟随就行了，何必想太多。

回到市场，昨天非常明显的一个板块轮动，机构这几天一直在做一个交易卖出「芯片硬件」+买入「消费能源」，这是一个非常明确的避险防御行为。

不过从利润角度，其实也是可以理解的。

芯片硬件自然是最强势的板块，整体利润增速预期高达40%，过去几个月也是最强势的板块。

但能源股的利润增速预期更为炸裂，毕竟下个季度整体利润增速预期超70%了，现在在指数里面的权重才3%，补涨一下，并不过分，毕竟相对科技股，实在是被低估了。

更为关键的是，AI的发展并不是买一堆芯片就行了，巨头买芯片，那是为了建数据中心，这需要庞大的电力能源支撑，市场是一直选择性的忽略物理基建限制对AI发展的制约。

国际能源署（IEA）早前就有报告显示，数据中心正成为重塑美国乃至全球能源格局的关键力。

2025年美国电力需求增长2%，其中数据中心用电量单项贡献了全美电力消费增量的约一半。与此同时，全球电力需求增速达3%，远超整体能源需求1.3%的增速。

美国还有一个产业，其实也是耗电大户，那就是大麻种植。大麻种植的就业规模远小于传统制造业，但这牵动的却是地方税收、小农户、零售门店、加工、物流和社区就业，政治敏感度并不低。

为什么现在美国数据中心项目，越来越像一场能源基建竞赛。科技巨头签电力协议、买核电、锁定天然气发电、参与电网扩容，本质上都是在提前拿“电力门票”。

算力越往后走，越不像纯科技生意，反而更接近工业项目：土地、变电站、输电线路、冷却系统、天然气管道、水资源、地方审批，任何一个环节卡住，GPU再多也只能趴在仓库里。

数据中心代表未来科技，大麻种植代表地方产业和就业。前者讲国家竞争力、AI主权、科技霸权；后者关系到地方税收、小企业、种植户、零售体系和社区就业。两者看起来属于完全不同的产业，却会在电网侧抢同一种资源。

至于必需消费品，可口可乐昨天大涨5%，算是把整个板块热情点燃了。这里面其实还可以从另一个角度解读，那就是退税。最近不是有1660亿美元的退税嘛，光沃尔玛一家公司就能获得120亿美元的退税，这可都是接下来的利润增量。

SMH的连涨行情宣告结束，昨天其实就有征兆了，NVDA、MU和INTC三家芯片股暴涨，SMH还是收跌，今天其实是一个补跌行情了。

消息层面，主要是OpenAI没有实现去年的营收和用户增长目标，SMH盘中一度大跌4.5%，最终收跌3%，这个波动不算小。

知情人士透露，OpenAI首席财务官Sarah Friar已经向其他公司高层领导表示，她担心如果公司收入增长不够迅速，可能无法支付未来的数据中心合同费用。

Montis Financial首席投资官Dennis Follmer表示，任何涉及AI相关需求或资本预算支出的问题都可能让市场重新思考过去一个月的涨幅，“对投资者来说，最重要的问题是AI列车能否继续推动市场向前发展。”

这个砸盘的理由其实很搞笑，华尔街那边放了一则消息，芯片就开始跳水了，我寻思着现在都4月28日了，这新闻为什么今天才报道，去年的收入应该早都可以统计出来了。

这个新闻，你真要较真的话，其实既可以看成是利空，也可以看成是利多。

OpenAI 未达到内部收入和用户目标，这是利空；市场份额被Anthropic和Gemini抢了，你也可以解释成利多嘛。

机构其实就是找个理由砸盘而已，所以一切都看你如何解读。

眼下最关键的还是财报，周四周五两天，五大科技巨头+两大能源龙头，几乎在同一时间发财报，很有可能触发新一轮板块轮动。芯片毕竟18连涨，而能源却调整了一个月。

还有个事实别忽略，能源股调整的这一个月，WTI原油可是一直在95美元上方震荡，昨天还收在100美元呢。