夜雨聆风
01
2026年5月22日市场表现回顾
02
重大要闻及数据
一、 中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确严禁境外机构以任何形式在境内非法提供开户和交易服务。根据方案，2年期满后境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。
二、 中国证监会宣布，老虎证券、富途证券、长桥证券的非法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。依据相关规定，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。其中，富途拟被罚款18.5亿元人民币，老虎证券拟被罚没4.112亿元。
三、 特阿拉伯阿拉比亚电视台称，独家获悉美国和伊朗“接近达成”的协议草案，内容包括：在所有战线立即、全面和无条件地实现停火；7天内就悬而未决的问题展开谈判；逐步解除美国对伊朗制裁以换取伊朗遵守协议等。
四、 凯文·沃什在华盛顿宣誓就任新一任美国联邦储备委员会主席。沃什随后发表简短讲话，称这是“被召回公共服务岗位的毕生荣幸”，为完成这一使命，将领导一个以改革为导向的美联储，从过往的成功与失误中汲取教训，既摆脱僵化的框架和模型，又坚守清晰的诚信与绩效标准。
03
研究短评
港股：周五恒生指数早盘高开0.7%，随后虽有震荡下行，但多头接续发力使指数快速拉升，午后涨幅有所收窄但维持红盘震荡，收盘恒生指数上涨0.86%，恒生科技指数上涨2.11%。行业方面，36个行业中有25个收涨。半导体在多重利好下全线爆发，中芯国际（0981）406亿并购案火速获批，中芯国际（0981）涨超7%，兆易创新（3986）大涨12.92%创历史新高，联想集团（0992）AI相关营收大增84%，股价飙升19.77%。智谱（2513）发布GLM-5.1高速版API，速度达400 tokens/s，刷新全球大模型API速度纪录，股价暴涨26.93%；网易（9999）一季度业绩超预期，股价也涨超5%。从情绪面主板涨跌比约为1.28，赚钱效应明显改善，但南向资金全天净流出65亿元，连续两个交易日净流出。周五市场大幅回暖，核心驱动来自科技产业链的多重利好共振。联想集团超预期的一季报、中芯国际并购案的火速获批，叠加中国已明确拒绝采购英伟达H200芯片、DeepSeek开始组建Harness团队切入智能体赛道，意味着芯片产业链国产替代的逻辑依然牢固，未来产业链景气度将持续向好，建议投资者持续关注AI硬件概念中业绩确定性较强的方向。考虑中东地缘政治风险，建议逢低分批布局避免追高。此外宏观消费环境复苏节奏较慢，对消费类标的仍应保持谨慎。
美股：周五美股开盘上涨，午盘前因美债收益率走高一度收敛涨幅，但很快指数上涨动能回升，午盘左右来至日内高位并运行至收盘，三大指数最终收涨，费城半导体上涨约2%，科技股涨跌互见，英伟达（NVDA）下跌1.9%，美光（MU）下跌1.46%、闪迪（SNDK）下跌4.12%，但芯片设备股多数仍上涨，美超微（AMD）上涨3.99%，联想（LNBGY）公布优于预期财报，股价上涨18.4%，也带动戴尔电脑（DELL）股价上涨超16.7%，其他板块涨多跌少，金融、医药及工业表现靠前。周五围绕美股有三件大事：1）美伊局势的发展，2）新任美联储主席沃什就任的谈话，以及3）SpaceX上市的消息。在美伊局势部分，目前市场对结果仍相对乐观，一方面中东盟友似乎不愿支持美国再发动战争，另一方面随着7月4日美国国庆日接近，特朗普也可能需要能够一个宣布胜利的机会，不过特朗普周末尚无法参加自己儿子的婚礼，显示最终和谈结果仍具高度不确定性，若达成协议目前看来更多是两阶段方式，第一阶段或先全面停火（此为象征意义），第二阶段才会触及核协议及解除封锁；在美联储主席沃什部分，他宣示就职但并未发表货币相关谈话，不过在目前高油价导致高通胀的时期，沃什大概率保持中性利率政策不变一段时间；最后在SpaceX部分，SpaceX计划6月12日上市，点燃市场对低轨卫星概念股及SpaceX产业链的热情，Procure空间ETF（UFO）上涨4.9%、VanEck空间ETF（WARP）上涨超7.8%，与Starlink最相关的卫讯公司（VSAT）上涨超7%、高通（QCOM）更大涨超11.6%，我们认为目前市场估计SpaceX估值上看2万亿美元有点太贵，但考虑散户及机构的集资效应，上市前这类概念股应有炒作行情，看好SpaceX上市行情可选择ETF布局。
中资美元债：周五亚债信用市场行情主要围绕个券的事件驱动展开，投资级债券信用利差整体持稳。美债拍卖中10年期TIPS债券拍卖热度不及预期，我们认为是10年期TIPS并不足够吸引，市场并未定价通胀数据会大幅跑赢通胀预期。中资债部分关注内房消息，标普上调新城发展（1030）信用评级展望至稳定，同时确认该民营房企长期主体信用评级为B级，原因在于新城发展具备稳定的租金收益，能够有效对冲商品房销售下行带来的经营压力，企业融资渠道亦可保持畅通，值得关注的是，近期龙湖（960）也获得了惠誉上调评级展望。国家统计局在周一披露4月七十个大中城市新建商品住宅销售，均价环比下跌0.19%，二手住宅销售均价环比下跌0.23%，房地产行业整体经营依旧偏弱，房地产销售回暖有待持续观察，新城、龙湖债券境外价格来看已充分计价了市场预期，短期内博取资本增值的空间有限，可等待价格回落后的交易机会。
美元指数：周五美元在99.2至99.4的狭窄区间内呈现宽幅震荡走势，未能延续此前的上涨趋势，叠加面临重要假期整体交易量也有所下滑。周末最新消息显示近期美伊和平谈判取得了重大突破，双方已就和平协议的核心框架达成了95%的共识。根据目前披露的信息，协议主要内容包括：将现有的停火期限延长60天，在此期间霍尔木兹海峡将恢复正常通航。目前就协议的"措辞"问题需要磋商，下一轮实质性会谈或于6月5日举行。美国总统特朗普周末也公开表态，进一步强化了市场对中东局势缓和的预期。我们认为，尽管美伊和平谈判取得了重大进展，但双方在一些关键问题上仍然存在分歧，主要包括霍尔木兹海峡的长期控制权以及核问题，因此协议的最终签署仍存在不确定性，如果谈判在最后阶段出现波折，甚至破裂，中东地缘政治风险将重新升温，避险资金可能会迅速回流美元，推动美元上探至100；反之，则有机会下探至97.5。与此同时，市场开始计价部分美联储将在2027年初加息25个基点，主要是由于通胀压力的持续攀升，给予美元重要的底部支撑。因此，市场在消化和平协议利好的同时，也在密切关注谈判的最新进展，不可过度押注美元的单边下跌行情。另外，新任美联储主席凯文沃什已正式上任，在美联储沟通机制上的改革尚需观察。我们认为如果沃什获得了支持，改革得以实现，那么对市场而言，在缺少稳定信息锚点的情况下，市场波动或加剧，对通胀、就业等数据的敏感性上升，美元走势可能会更易受短期数据冲击。
主要货币及交易提示：
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