AI重塑资管业!从千人千面到“价值深耕”,这场论坛透露了哪些信号?

【导读】AI重塑资管业！从千人千面到“价值深耕”，四大机构最新研判

中国基金报记者 孙晓辉 见习记者 闫军

公募基金行业在政策引导下经历了一场深刻的重塑，薪酬改革、业绩比较基准调整、ETF规模从不足万亿元一度跃升至近6万亿元，主动权益的超额收益能力也在市场离散度加大的背景下“王者归来”。

然而，行业始终绕不开一个核心痛点：“基金赚钱，基民不赚钱”。在AI技术加速渗透、监管导向从“规模导向”转向“回报导向”的当下，资管机构如何重新定义自身价值？如何探索高质量发展路径？

5月29日，由中国基金报主办的第二届全球资产管理论坛暨2026中国机构投资者论坛在深圳举行。首场圆桌讨论由国泰海通证券研究所基金研究首席倪韵婷担任主持，来自银河基金总经理史平武、平安基金信息技术负责人游自强、蚂蚁集团财富保险事业群机构合作部副总经理陈猛与无限光年CFO兼香港公司总经理王艾华，围绕“AI大时代 中国资产管理行业高质量发展之路”这一主题，共同探讨改革中蕴藏的发展机遇，洞察行业正在发生的、从“规模竞速”走向“价值深耕”的转型图景。

以下是本场圆桌嘉宾的精彩观点：

银河基金总经理史平武：公募高质量发展的核心要义，就是要从过去的“重规模”转向“重回报”“重投资者收益”。在转型的过程中，银河基金作为一家央企金融机构，希望以“科技银河”作为引擎，来驱动我们服务于普惠金融、服务于国家金融的资管转型改革。

平安基金信息技术负责人游自强：平安基金通过“一一四”布局落地“科技引领”理念：一个技术驱动商业模式升级的整体目标，一套AI化和数字化的支撑体系，在投研、运营、销售、经营四大领域进行场景渗透，实现系统性的升级。将AI能力嵌入组织DNA，打造“可解释、可验证、可持续”的智能资管新模式。

蚂蚁集团财富保险事业群机构合作部副总经理陈猛：蚂蚁财富一直致力于让普惠理财服务覆盖更多、更广泛的用户群体，同时引导更健康的投资行为。我们希望跟优秀的合作机构一起，不仅提供丰富的产品选择，更要成为全周期、全链路地服务陪伴用户，持续引导健康投资行为的伙伴。

无限光年CFO兼香港公司总经理王艾华：可信、可验证的AI，正在帮助资管机构突破服务供给瓶颈，让真正个性化的财富管理首次具备规模化服务能力。

从“规模导向”到“投资者利益优先”

倪韵婷：过去两年，公募行业经历了一轮高质量改革，政策频出，生态重塑。从“规模导向”转向“投资者利益优先”已成为共识。如何看待资管行业高质量发展之下的业务机会？公司在战略布局上考虑哪些维度？

史平武：在我看来，资管高质量发展的核心，就是从过去的规模导向转向投资者利益优先。银河基金的策略也很明确，以“科技银河”作为核心引擎，在服务国家战略、匹配居民财富需求的过程中寻找投资机会，争取实现差异化成长。

作为一家老牌公募，银河基金的坚守之一是主动权益，长期标签是“科技成长”。公司构建了宏观、中观和个股一体化的投研闭环，强调“产业趋势先于市场情绪、基本面重于短期排名”。在科技、制造、新能源等高成长赛道，银河基金通过扎实调研和数据验证，力争塑造较强的业绩锐度。围绕“科技银河”这一品牌，公司还打造了“产业显微镜”研究框架，从技术迭代、供应链验证、企业家精神三个维度进行深度定价，覆盖半导体、AI、机器人、信创、新能源等战略方向，力求实现研究储备到投资机会的高效转化。

游自强：高质量发展不是一道选择题，而是一道能力重塑的必答题。平安基金的做法是，以专业为基、以科技赋能，努力成为客户信赖的高价值伙伴。具体来说，我们从“做大规模”转向“做深能力”，坚持“科技引领”的理念，形成了一套“一一四”的布局：一个目标是让科技走向前台，用技术驱动商业模式升级；一个支撑体系是AI科技新引擎，包括领域模型、数据和知识、AI研发能力；最后是依托这个引擎，在投研、运营、销售、经营四个领域实现系统升级。AI慢慢融入平安基金的DNA里，尝试打造一个可解释、可验证、可持续的资管新模式。

陈猛：这些年基金销售生态正在发生深刻变化，短期排名让位于长期业绩，产品销售转向服务陪伴。蚂蚁财富一直致力于让普惠理财服务覆盖更广泛的用户，同时引导更健康的投资行为。希望和所有优秀的机构一起，不仅提供丰富的产品选择，更要成为全周期、全链路陪伴用户、持续引导健康投资行为的合作伙伴。这就是我们一直坚持的战略主线。

王艾华：我们专注于可信生成式AI技术，团队既有多年AI前沿积累，也有对金融资管的敬畏和热情。AI会在认知迭代的速度和资产配置的效率上，带来前所未有的变化，最终促进资本市场效率的进一步优化。

AI正在重塑资管业的各个环节

倪韵婷：AI正在从各个环节改变资管行业，平安基金在这方面有哪些具体的实践和经验？

游自强：AI确实正在深度改变资管行业的业态，我们在价值链的各个环节都在进行全方位的改革和重塑。

在投研环节，平安基金搭建了基于大模型的“AI青蚨”平台，可在秒级完成报告的要点提取、逻辑比对，基于这个中台，投研人员可以获得千人千面的Agent工具，如个股研究、行业研究、投顾分析等，大幅提升效率。

针对投研人员频繁参加线上会议的痛点，平安基金引入了智能参会工具，用户无需亲自参会即可获得会议纪要。更细致的应用是，针对投资人手中上百个微信群的信息过载问题，平安基金开发了智能机器人，每天定时对群内信息做摘要总结并通过邮件发送，帮助投研人员把精力抽出来做价值判断和深度洞察。

在合规风控方面，平安基金搭建了AI审核中台，先从信息披露入手，未来将扩展到招募说明书、合同审核，大幅提高效率并降低出错成本。

在销售环节，我们正在建设智能营销平台，希望实现营销素材从“市场洞察、素材生成、合规审核、精准投放”的全流程自动化闭环。

IT部门自身的变革同样剧烈。从早期的AI编程交互式问答，到氛围编程（VIBE CODING），用户只需对话而无需写代码，再到通过约束方式让AI输出可预期的结果，平安基金正在让IT同事从重复劳动中解放出来，去消化那些“长尾需求”。

倪韵婷：从技术供应商的角度看，目前AI在金融资管领域的渗透率处于什么阶段？面对数据治理和模型幻觉这些挑战，有哪些技术可以解决？

王艾华：大模型的幻觉，本质上是由神经网络技术决定的，它永远是预测下一个token，所以一定有随机性，某种程度上不可避免。就像人的思考有直觉和逻辑两个系统一样，AI理论也有两套系统：一套是神经网络系统，类似直觉，创造性特别好；另一套是符号系统，主打规则推理，严谨可靠。解决方案是将大模型的直觉创造性与符号系统的规则推理相结合。企业可以把行业规章制度、合规要求、业务逻辑沉淀为另一套引擎，去引导大模型的输出，最终得到可信任的结果，准确、可靠、可解释、可追溯、可审计。这正是金融等高监管行业所必需的。

破解“基金赚钱、基民不赚钱”，从产品到陪伴的系统工程

倪韵婷：回到“基金赚钱、基民不赚钱”行业痛点问题，当前监管已经把“投资者盈利比”纳入信披指标。各公司在提升客户持有体验、帮助投资者实现真实回报方面，做了哪些努力？

史平武：监管已经关注到并正在解决这一痛点，作为践行者，我们也在身体力行地改变。营销层面，银河基金正在扭转过去以规模增长为导向的考核方式，让营销团队更多地关注投资人的持有期回报，从源头做良性引导。风控层面，公司设置内部风控指标，严控投资风格漂移和营销越界。陪伴层面，银河基金通过《科技星期四》《投资进化论》等栏目，培养投资者的耐心，让他们成为“耐心资本”的一部分。

游自强：破解这个难题，关键是让我们的产品持续具备竞争力，持续为客户创造长期收益。平安基金从2018年起就开始构建平台化投研体系，用稳定的平台对抗市场的不稳定。具体措施包括：一是坚持“做长期正确的事”，把持有人收益放在首位。二是在内部建立人才和平台的双轮驱动。三是“三多政策”，多团队、多风格、多策略，让更多产品覆盖不同投资人。四是内部建设“四真文化”，真人才、讲真话、以业绩说话，哪怕是新人也可以对研究总监提出不同意见，让研究碰撞出火花。

近三年来，平安基金一直在做降费让利，50多只产品费率下调，把利益还给投资人。在当前存款利率下行、银行资金搬家的背景下，我们也在重点布局“固收+”产品，提供低波、中低波、中波、高波等多维度产品，满足投资者的多元化需求。

陈猛：作为代销平台，我们这几年一直在加强买方服务建设。首先，要深入了解和洞察用户需求，提供标准化、透明化的信息，引导用户建立理性的收益预期。其次，我们强化了基金标签体系，针对主动基金还会直击它所在的行业，帮助用户看清实际投资方向。第三，我们特别重视全链路、全周期的服务陪伴，引导用户科学配置、长期持有。

蚂蚁一直坚信“持盈”的价值，相信保有规模才是长期视角，是投资者信任和盈利体验的自然结果。截至目前，除去余额宝收益，我们已经累计为超过2.2亿基民实现了盈利。

倪韵婷：在资管行业高质量发展的过程中，渠道和销售的角色正在从“卖方”转向“买方投顾”。蚂蚁财富在选品和客户服务方面有哪些新的探索？

陈猛：围绕高质量发展的要求，我们一直在探索更透明、更贴合用户需求的解决方案。以“蚂蚁理财精选”为例，去年我们把它做了一个工具化的升级，目的是帮助用户在配置视角下进行选品，提供更清晰的决策参考和配置工具。

具体来看，一是把精选的方法论以及各个赛道的筛选依据，全部应用到了全平台，更透明、更客观地展示基金分析的维度和数据，帮助用户筛选出适合自己的产品。二是引导用户从“单一选基”走向“分散配置”，重新划分细分赛道，帮助用户理解大类资产的分类和不同资产的特征，逐步养成理性配置的观念。三是持续提供“金服务”，在用户持有基金的过程中，每年提供上千份基金经理调研报告、每只基金上百次的解读服务，及时分析基金变化，供用户做决策参考。

从效果来看，目前平台上非货基金用户的平均持有时长已经超过1198天。股债均衡配置的用户，盈利概率比持有单一资产的用户高出6个百分点。开通过指数基金定投的用户也超过了3000万。

展望与挑战：从技术先行到系统协同

倪韵婷：在行业创新加速的当下，未来哪些业务或服务变化最值得期待？面临的最大挑战又是什么？

王艾华：可信、可验证的AI，正在帮助资管机构突破服务供给瓶颈，让真正个性化的财富管理首次具备规模化服务能力。AI并非替代投顾或资管机构，而是在可信、可验证的前提下，帮助行业突破服务能力局限，让更多投资者享受到高质量、个性化的财富管理服务。

陈猛：在高质量发展的指引下，行业会加速从“规模导向”转向“回报导向”，再加上AI时代的到来，投前投后的个性化服务真的越来越成为可能。挑战在于，追涨杀跌、频繁交易这些不理性行为依然普遍存在。投教工作从认知层面到行为层面，还有巨大的鸿沟，需要行业各方一起努力。

游自强：AI技术迭代太快了，每两三周就出现一个新概念。最值得期待是AI放大了组织和个人的既有能力，在投研、运营、销售方面都带来想象空间，而不是简单的替代。

当前最大的挑战是技术迭代速度与组织适应能力之间的错配，即我们能不能在AI时代打造一个技术上可落地、业务上愿意承接、监管上能认可的生态闭环，当前很多机构在数据治理、流程重构、人才结构、合规边界等方面仍处于“补课”阶段。

史平武：行业加速创新升级的当下，挑战背后同样蕴藏广阔发展机遇。一是居民财富持续转移，大众投资需求稳步增长，为行业扩容带来坚实的市场根基；二是监管引导行业回归本源，促进资管机构摒弃粗放模式，聚焦长期收益与客户真实回报，有利于打造差异化核心竞争力；三是人工智能、数字化技术深度赋能，助力投研、风控、客户服务全链路提效，业务模式得以迭代升级；四是资产配置理念逐步普及，行业可依托多元产品体系，满足不同群体的投资需求，拓宽长期发展空间。

校对：乔伊

制作：小茉

审核：木鱼