夜雨聆风
大A股民考试2026年7月卷
1. 事到如今，最对不起的，还是____。
2. 给我退款，我不玩了，我是____。
3. 现在____还来得及吗?
4. 啊，是______来了！
5. 请停止____，我要养活____。
6. ____是个外行，他根本不懂AI……
7. 想起来了，我全都想起来了，我不是____，我不是____，我不是____，我是____！
8. 这么一____，反而____了
9. 村里只有一条裤子，今天被____穿走了
10. 时间会证明_____的
现在A股就像一个穷人家。家里有五个兄弟姐妹，但只有一条裤子，谁出门谁穿。
今天光模块穿，明天创新药穿，后天存储穿，但每次只能有一个人穿。
一个人穿了，其他人就得光屁股在家坐着。最怕的就是几个月都光屁股。轮不到自己穿!
今天穿裤子的是商业航天
上午两则传闻，一个中际，一个胜宏，前段时间这个上游物料问题导致整个q2没能完全释放，基本上个月就大部分人知道了，胜宏那个一眼假，欣兴也没那么多新产能承接，目前正交在三轮验证，有问题的打回去重新送样很正常，今天主要还是全市场轮动，就像早上说的科技昨天fomo太厉害，机器人，药，商业航天都参与轮动，流动性就撑不住，反弹修复不是一簇而就的，有个过程。
【大族激光】更新：
3D打印份额确定，大族凭借技术专利和强大的交付能力以最高价拿下七成份额，近期某热点公司以低价策略拿下不到一成份额，回归常识和产业研究，少听PPT公司吹牛逼
长征十号乙运载火箭实现一子级可控回收，产业从0到1实现重大突破
Spacex产业链：信维通信、蓝思科技、西部材料、通宇通讯等。
国内映射—太空光伏：电科蓝天、上海港湾、钧达股份、乾照光电等。
国内卫星产业链：烽火通信、三旺通信、上海瀚讯、信科移动、臻镭科技、铖昌科技、国博电子等。
【国海军工】观点重申：长十乙一子级网系回收成功！重视火箭技术突破下的商业航天机遇
今天长征10号乙火箭成功发射并完成一子级海上回收，＃这也是全球首次运载火箭网系回收。当前看好商业航天板块机遇，尤其重视＃火箭产业链、卫星激光通信、抗辐照芯片及应用方向。
低轨卫星密集发射、火箭可回收技术的突破、太空算力星座的出现或引发新一轮商业航天产业革命。的增长而增长。2025年以来，我国航天发射次数达92次创历史新高，可回收火箭领域也有较多技术和IPO进展；与此同时，国网、千帆等星座启动密集发射。此外，伴随着地面算力逼近资源边界，太空AI新蓝海的出现，也将为商业航天带来新动力。
我国火箭进入密集可回收测试阶段，运力与成本的平衡是当前重点。低轨星座的大规模发射组网需要具备高性价比的火箭运力，可回收火箭通过一级助推器、整流罩等关键部件的重复复用，可以实现成本的大幅压缩（如复用型猎鹰9成本不到火箭的1/3）。当前建议重点关注大型液体火箭的相关能力。
我们认为，当前商业航天赛道正在迎来需求刚性扩容，伴随火箭可回收技术引领下的降本突破、供给产能释放的三重共振，建议关注火箭发动机、贮箱等刚性赛道以及卫星激光通信、太阳翼和应用等环节：
→火箭：广联航空，航天动力、派克新材、中航重机、铂力特、西部材料、斯瑞新材、理工导航、高华科技等；
→卫星制造：航天电子、烽火通信、信科移动、上海瀚讯、中国卫星、＃航天环宇、智明达、国博电子，电科蓝天、陕西华达、航天电器等；
→卫星应用：盟升电子、海格通信、＃中国卫通，星图测控、中科星图、华力创通等；
→其他方向：西测测试、思科瑞、苏试试验、佳驰科技、江航装备等。
【申万商业航天】商业航天最新观点20260710：重磅催化落地，看好持续上行
核心观点：长十乙成功实现全球首次海上网系回收，国内火箭发射效率有望极大提升，发射成本有望快速下降，带动星座组网加速，行业迎来质变奇点。持续看好各环节龙头标的及具备价值通胀的相控阵天线、太空光伏、3D打印等环节。
商业航天迎来重磅催化，后续多重催化叠加有望带动板块向上。长十乙首次回收意义重大，标志着国内回收技术0-1突破，此外国内多种回收路线并行推进，后续蓝箭朱雀三等有望实现垂直降落技术突破，可回收技术对于行业降本增效意义重大，后续有望加速我国组网进度及商业落地。板块前期涨幅不大，后续仍有可回收技术验证，星箭订单，商业试运营等多重催化，不用过于担心行情持续性，板块具备持续上涨基础。
持续看好具备业绩兑现能力的核心环节龙头标的。可回收技术突破短期刺激火箭环节相关标的，长期利好卫星制造及地面应用终端配套标的，持续看好核心环节龙头标的。
重点推荐核心组合：卫星端聚焦具备通胀属性及高价值高壁垒环节“某载荷龙头+国博电子+铖昌科技+st臻镭+信维通信”，火箭端重点关注3D打印等环节“铂力特+江顺科技+广联航空+航天工程”
重点关注标的：1）卫星载荷：烽火通信/某载荷龙头/st臻镭/上海瀚讯/航天电子；2）火箭：超捷股份/铂力特/银邦股份/江顺科技/广联航空；3）卫星平台：复旦微电/紫光国微/航天智装；4）应用终端：信维通信/通宇通讯/国博电子；5）太空光伏：电科蓝天/上海港湾/乾照光电。
【东方计算机】海光&曙光郑州投资者闭门交流要点
1、郑州节点DCU10万卡集群上线，未来更多超智融合节点建设值得期待，不排除部分项目规模大于郑州；
2、DCU迭代：今年推出的深算4号原生支持FP4/FP6/FP8，深算5号性能对标Blackwell，DCU拥有类CUDA的DTK，AI开发服务平台DAP，生态不断完善；
3、互联：自研互联协议HSL+自研互联芯片H有Switch；
4、CPU：26-29年将连续推出C86 AGI CPU，26年第一代96核，27年256核，28-29年第三、第四代将更强调Agentic场景优化、缓存、IO性能提升等；
5、CPU配比提升：头节点CPU从当前1:4提升1:2左右，远端存储节点、数据库节点、编排节点、沙箱节点等均增加CPU需求，因此CPU：GPU达到1:1合理，甚至最终CPU：GPU超过1:1；
6、海光优势：CPU+DCU+互联，将形成综合优势，未来是全链条、全方位爆发；
7、曙光机遇：AI计算和科学计算均具备较大空间，公司在算力基建领域优势突出，未来将从算力建设走向算力建设+运营，打开新的空间；
8、曙光全栈能力：构建一体化算力基础设施，除了scaleX极致算力，还有ParaStor智能存储、scaleFabric高速网络产品、液冷、全栈软件；
总结：
海光最超预期的点在于CPU，公司年底的新品与海外产品的差距将从现在落后1-1.5年拉近到半年，并明确4年迭代计划，并将CPU：GPU配比逻辑进行详细论述，由于CPU性能提升速度低于GPU，因此Agent时代，CPU：GPU很可能大于1:1，而海光在国内CPU领域竞争优势突出，有望成为最受益者。
曙光超预期的点在于除了计算外还有AI存储、网络产品，基建领域具备全栈方案优势；除了智算，公司认为科学计算也将加速；基建之外，算力服务也将成为公司未来核心战略。
液冷（9）：字节 AI Rack3.0 落地全液冷 + 800V HVDC，国内兆瓦智算确立新标准【东北计算机】
AI算力基础设施迎来系统级升级，液冷与800V HVDC成为高密度AI集群核心方向。 今日OCP开放计算中国峰会上，字节跳动正式发布新一代兆瓦级算力系统AI Rack 3.0，首次公开整机柜100%全液冷散热、全系800V HVDC高压直流供电两大技术路线。随着大模型训练与推理需求持续提升，GPU算力密度快速增长，传统风冷方案逐渐面临散热效率、电力损耗及机房空间利用率等瓶颈，AI数据中心正由单服务器优化迈向“机柜级—集群级”系统架构升级。
AI基础设施进入能效优化阶段，液冷、电源及服务器配套环节迎来加速渗透。 AI Rack 3.0的推出进一步验证了未来智算中心向高功率、高密度、高能效方向演进的趋势。液冷方案通过冷板、CDU及机柜级热管理系统提升散热能力，800V HVDC架构则有望提升大规模AI集群供电效率。随着NVIDIA Rubin等下一代AI平台推进以及国内智算中心建设加速，液冷散热、电源系统、服务器机柜等基础设施环节有望迎来持续景气提升，重点关注AI基础设施升级主线。
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英维克、飞龙股份、思泉新材、江南新材、五洋自控、捷邦科技、金富科技、胜蓝股份、领益制造、磁谷科技
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