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2025环球网校监理工程师《交通运输工程目标控制》精讲
第二节 经济分析评价方法
本节内容：
一、经济分析评价的概念
二、经济分析评价的基本方法
一、经济分析评价的概念
关于技术方案的经济分析评价，一般包括财务评价、国民经济评价和综合评价。
分类
财务 财务评价又称企业经济评价，是从企业本身利益出发，考察建设项目给企业带来多大的经
评价 济效益，是一种微观评价。
国民经 国民经济评价是宏观评价，它是从国民经济建设、规划的整体利益出发，考察建设项目或
济评价 方案为国民经济建设带来多大的效益。
综合 综合评价是在财务评价、国民经济评价的基础上，还要考虑社会效益、环境效益、社会平
评价 衡发展等政治、经济、社会因素，是一种复杂的综合性评价分析。
二、经济分析评价的基本方法
经济分析评价的基本方法包括：
净现值法
净年值法
内部收益率法
投资回收期法
1.净现值法（NPV）
净现值是实践中常用来评价项目方案经济效果的指标，它可以反映出项目在经济寿命期内的获利
能力。
选定基准折现率，把每个方案的所有现金流量都换算到基准时间点（分析期的零点处），各方案
收益的总现值减去支出（费用）的总现值，其代数和为净现值。
用净现值对方案进行评价，称净现值法。用公式表示为：
𝑛
（ 𝐶𝐹𝑡 ）
𝑁𝑃𝑉 = � 𝑡
式中：NPV—净现值；
𝑡=0 1+𝑖
CF—年的净现金流量，CF=CI-CO； 0
t t t t
CI—年现金流入；
t
CO—年现金流出；
t
n—分析计算期；
i—基准收益率。
0
NPV值可以有下述三种情况：
（1）NPV>0，表示项目实施后的经济效益，不仅达到了基准收益率的要求，而且还有富余。
（2）NPV=0，表示项目实施后的投资收益率正好达到基准收益率。
（3）NPV<0，表示项目实施后的经济效益达不到基准收益率的要求。
用净现值法对方案评价时，
对于单个的独立方案而言，当NPV≥0时，则认为方案是可取的。
对于多个方案，则不仅要求方案NPV≥0，且选择一个方案时，应选NPV值中最大的。
使用净现值法进行经济评价时，应注意以下几点：
（1）如果该方案有残值，且残值是正的，则表示期末有一笔资金回收；如果残值是负的，则表
示期末要支出一笔拆除、清理费用。
（2）折现率越大，其净现值越小。说明在取用的折现率较高时，残值对现值的影响很小，所以
在分析年限较长时，对较小的残值可估计为0（或称不计残值）；反之亦然。
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（3）用净现值法比较方案，有时会出现两个方案净现值相同或相近，但投资额却相差很大的情
况。从净现值的角度看，两方案的净现值可看成同一量级，相差不多，但两个方案对投资者的吸引力
却截然不同，因此，我们可以从两方案的净现值率（即单位投资所得的净现值）或益本比（效益总现
值与费用总现值之比）进一步比较出两方案的优劣。
（4）净现值=收益现值-费用现值，由此可延伸出净现值法、收益现值法和费用现值法，三者统
称为现值法。在费用（成本）相同时，可使用收益现值法进行比较，收益现值大者方案优选；在收益
（产品及产量）相同时，可使用费用现值法进行比较，费用现值小者方案优选。
2.净年值法（NAV）
净年值是通过资金的等值计算将项目的净现值分摊到寿命期（分析期）内各年（从第1年到第n
年）末的等额年值。
净年值的计算公式如下：
（ ， ， ）
𝑛
𝐶𝐹𝑡
𝑁𝐴𝑉 = [� 𝑡 𝑡] 𝐴/𝑃 𝑖 𝑛
即： 𝑡=0(1+𝑖0) 0
NAV=NPV·（A/P,i0,n） （5-12）
式中：NAV—净年值。
NAV可以有下列三种情况：
（1）NAV>0，表示建设项目实施后平均每年的经济效益不仅达到了基准收益率的要求，而且还有
富余。
（2）NAV=0，表示项目实施后平均每年的经济效益正好达到基准收益率。
（3）NAV<0，表示项目实施后平均每年的经济效益达不到基准收益率的要求。
用净年值法对方案评价时，
对于单个的独立方案而言，只要NAV≥0，则认为方案是可取的；
对于多个方案，则不仅要求NAV≥0，且在互斥方案中，选取NAV中的最大值为佳。
需要说明的是：净年值法与净现值法有许多共同的特点，同样可得：净年值=收益年值-费用年值，
由此可延伸出净年值法、收益年值法和费用年值法，三者统称为年值法。
在费用（成本）相同时，可使用收益年值法进行比较，收益年值大者方案优选；
在收益（产品及产量）相同时，可使用费用年值法进行比较，费用年值小者方案优选。
年值法与现值法的不同之处为：
用现值法进行比较时，要求不同方案的分析期长短相等；而使用年值法比较时，不考虑方案分析
期的长短，同样可以用净年值法、收益年值法或者费用年值法对方案进行分析比较。
3.内部收益率法（IRR）
内部收益率是指把某项目方案的所有现金流量在某一个折现率（未知）的基础上均折现到基准时
间点（分析期的零点处），其收益总现值与支出总现值代数和为0，这一个折现率即为该项目方案的
内部收益率。
简单来说，就是项目方案净现值为0时的折现率。
此项指标用来评价项目的盈利能力，其数学公式为：
𝑛
（ 𝐶𝐹𝑡 ）
� 𝑡 = 0
式中：IRR—内部收益率。
𝑡=0 1+𝐼𝑅𝑅
设基准收益率为i0，项目方案求得的内部收益率为IRR，则：
（1）当IRR≥i0。时，项目在经济上可行合理，即接受该项目。
（2）当IRR＜i0时，项目不可行、不合理，应予拒绝。
4.投资回收期法
投资回收期又称投资偿还期，它是指建设项目以其每年的净收益抵偿其全部投资所需的时间长
度。
投资回收期是考察项目在财务上投资回收能力的综合性指标。一般情况下，这一指标越短越好。
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投资回收期若小于国家规定的标准投资回收期，则建设项目可行。反之，则不可行。
考察投资回收期有静态投资回收期和动态投资回收期两种，常使用的是动态投资回收期。
动态投资回收期是指考虑资金的时间价值，以建设项目所产生的净收益来抵偿其总投资所需要的
时间长度。其计算公式为：
𝑇
（ 𝐶𝐹𝑡 ）
� 𝑡 = 0
式中：T—以年表示的投资回收期；
𝑡=0 1+𝑖0
CFt—t年的净现金流量；
t—年份。
投资回收期作为经济评价的指标之一，其优点在于：
（1）它反映了资金的周转速度，以建设项目投资回收的快慢作为决策依据。在我国建设资金短
缺的情况下，它是一个较好的评价依据。
（2）它能为决策提供一个原始投资未得到回收抵偿以前必须承担风险的时间。
（3）它具有概念直观、通俗易懂、易于接受的特点。
但是，使用投资回收期对方案进行分析评价时，对回收期以后的情况，包括净效益的大小和时间、
投资的寿命以及投资盈利率都没有考虑，正是因为有这些不足，投资回收期法趋向于使用在分析期较
短的方案中。
第三节 不确定性分析
本节内容：
一、不确定性的概念
二、盈亏平衡分析
三、敏感性分析
四、概率分析
一、不确定性的概念
不确定性分析基本方法包括：
盈亏平衡分析（也称临界分析）
敏感性分析
概率分析
二、盈亏平衡分析
1.盈亏平衡分析的概念
企业的盈利与亏损会有个转折点，称为盈亏平衡点BEP（ Break - even Point）。
在该点上销售收入（扣除销售税金与附加）等于总成本费用，刚好盈亏平衡。
盈亏平衡分析可以分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析,投资项目决策分析与评价中一
般仅进行线性盈亏平衡分析。
盈亏平衡点的表达形式有多种，可以用产量、产品售价、单位可变成本和年总固定成本等绝对量
表示,也可以用某些相对值表示。
投资项目决策分析与评价中最常用的是以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点，也有采用
产品售价表示的盈亏平衡点。
2.盈亏平衡分析的作用
通过盈亏平衡分析可以找出盈亏平衡点，考查企业（或项目）对市场导致的产出（销售）量变化
的适应能力和抗风险能力。
用产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场需求变化的能力越大，抗风
险能力越强；
用产品售价表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场价格下降的能力越大，抗风险能力越强。
3.线性盈亏平衡分析的条件
一般地,进行线性盈亏平衡分析应具备以下几个条件：
（1）产量等于销售量，即当年生产的产品（扣除自用量）当年完全销售。
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（2）产量变化，单位可变成本不变，即总成本费用是产量的线性函数。
（3）产量变化,产品售价不变,即销售收入是销售量的线性函数。
（4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算,也即不同产品负荷率的
变化是一致的。
4.盈亏平衡点的计算
盈亏平衡点的计算可以采用公式计算也可以采用图解法求取。
（1）公式法计算。
设B为销售收入；
C为总成本；
P为单位产品价格；
Q为产品销售量；
Cf为固定成本；
Cv为单位产品变动成本，则：
销售收入函数B=PQ
总成本函数:C=Cf+CvQ
在盈亏平衡点，销售收入B等于总成本费用C,设项目生产能力为Q,则有盈亏平衡产量：
Cf
若项目设计生产能力为Qc：,则盈亏平衡Q生=产能力利用率：
P−Cv
Q
若按设计能力进行生产和销售,则盈亏平E =衡销售×价10格0%:
QC
B C Cf
（2）图解法计算。 P = = = +CV
QC QC QC
图中销售收入线（如果销售收入和成本费用都是按含税价格计算的，销售收入中还应减去增值税）
与总成本费用线的交点即为盈亏平衡点，这一点所对应的产量即为BEP（产量），也可换算为BEP（生
产能力利用率）。
三、敏感性分析
1.敏感性分析的概念
是对影响经济效果的各种参数的变化作出估计和预测，并对经济效果的变化作出相应的分析和计
算，从而判断经济参数变化时经济效果的敏感程度。
通过敏感性分析,可以找出对建设项目经济效果影响最敏感的因素，并釆取有效的措施和对策，
保证经济效果的准确性。
2.敏感性分析的作用
用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目效益的影响,找出敏感因素，估计项目效益对它们的
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敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础。
敏感性分析对投资项目财务评价和国民经济评价同样适用。
3.敏感性分析的方法与步骤
（3）敏感性分析中项目效益指标的选取。
最基本的分析指标是内部收益率，通常财务评价敏感性分析中必选的分析指标是项目财务内部收
益率，根据项目的实际情况也可选择净现值或其他评价指标,必要时可同时针对两个或两个以上的指
标进行敏感性分析。
（4）敏感性分析的计算指标。
①敏感度系数。
是项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。
敏感度系数高，表示项目效益对该不确定因素敏感程度高，应重视该不确定因素对项目效益的影
响。
②临界点。是指不确定因素的极限变化，即该不确定因素使项目内部收益率等于基准收益率或净
现值变为零时的变化百分率。
③敏感性分析图。以横轴为不确定因素的变化率，以纵轴为内部收益率。
4.敏感性分析的内容
包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析，通常进行单因素敏感性分析。
单因素敏感性分析指每次只改变一个因素的数值来进行分析，估算单个因素的变化对项目效益产
生的影响。多因素分析则同时改变两个或两个以上因素进行分析,估算多因素同时发生变化的影响。
为了找出关键的敏感性因素，通常进行单因素敏感性分析。
四、概率分析
概率分析则不同于敏感性分析，它可根据各种可变参数的概率分布来推求一个条件下获利的可能
性大小，或者是项目所承担的风险大小。因此，概率分析也称为风险分析。
工程项目的风险可用某一效益指标的不利值（如净现值NPV≤0）发生的概率来度量,或用某一效
益指标的期望值、方差来表示。
我们把通过求解效益指标不利值的概率来估计项目风险的分析方法称之为概率分析。
概率分析一般有蒙特卡洛方法和决策树方法两种方法。
需要指出的是，在工程项目经济评价中的各种参数，常常缺乏足够的历史统计资料,大部分不能
用建立在大量数据基础上的客观概率来表达，因此在实用上，人们经常使用建立在主观估计上的主观
概率分布。
2.决策树法
决策树法是利用一种树形决策网络来描述与求解风险型决策问题的方法。
第三步，确定决策方案。比较不同方案的损失值或收益值综合计算得到的期望值的大小，取舍决
策方案。
在比较方案时，若考虑的是收益值，则取期望值最大的方案；若考虑的是损失值，则取期望值最
小的方案。
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