人生的修行，往往在于取舍之间的抉择，投资也是如此。回顾过去十多年的投资历程，许多往事依然清晰如昨，我也曾在取舍之间辗转、挣扎与痛苦。生命是一个过程，投资也是。或许要成为真正的大师，都必须经历这样的阶段，如同凤凰涅槃，浴火重生。这么多年下来，自己也积攒了一些感悟，遇到不少事，激发了许多思考。于是决定记录实盘，不断总结和完善交易模式。欢迎关注微信公众号：小马看世界，一起见证这段旅程。

腾讯和阿里巴巴洽谈以超200亿美元估值投资DeepSeek，这一事件对A股的人工智能（AI）产业链构成显著利好，尤其是以下几个核心板块：

AI算力产业链

这是最直接、逻辑最硬的受益方向。

国产算力（华为昇腾产业链）：

核心逻辑：消息指出，DeepSeek的下一代旗舰模型V4将完全运行于华为昇腾芯片，技术架构从英伟达的CUDA全面转向国产的CANN框架。这被视为国产算力生态的一次重大突破。

算力租赁与基础设施：

AI大模型与应用板块

此事件对整个AI赛道的情绪和估值有积极提振作用。

核心逻辑：DeepSeek估值高达200亿美元，显示了顶级资本对前沿大模型技术价值的高度认可。这为A股中其他大模型研发企业和AI应用公司提供了重要的估值锚点。

利好影响：估值提升：市场对A股同类AI公司的估值预期可能随之提升。

情绪催化：作为行业标杆事件，将吸引市场资金重新关注AI赛道，提升整个板块的交易活跃度和风险偏好。

华为昇腾产业链核心标的及东华软件AI应用落地全景解析

一、华为昇腾产业链核心标的

1. 五大核心标的（资金聚焦度最高）

1.拓维信息（002261）

• 全生态核心地位：华为昇腾、鲲鹏、鸿蒙、欧拉、高斯全生态核心伙伴，覆盖算力硬件、操作系统、数据库全环节。
• 业务亮点：自研”兆瀚”AI服务器已适配DeepSeek，参与350余家伙伴应用落地，覆盖教育、医疗、金融等核心领域。
• 资金动向：板块辨识度最高，机构持仓稳步提升，是当前算力板块人气龙头。

2.高新发展（000628）

• 核心优势：控股华鲲振宇70%，昇腾AI服务器市占率第一，深度供应字节、运营商万卡级订单。
• 订单确定性：AI算力需求爆发，订单确定性强、业绩弹性大，是当前算力板块人气龙头。
• 行业地位：在运营商AI服务器采购中占据主导地位，中国移动2024-2025年新型智算中心采购中标份额领先。

3.润和软件（300339）

• 生态定位：鸿蒙生态核心服务商，同时深度参与欧拉系统适配，覆盖金融、能源、工业多领域。
• 技术壁垒：鸿蒙开发套件与行业方案先发优势明显，机构调研频繁，双系统主线弹性标的。
• 客户拓展：已与华为联合发布DeepSeek一体机，实现客户落地。

4.软通动力（301236）

• 全栈覆盖：推出鲲鹏、昇腾一体机，发布欧拉、鸿蒙商业版，布局高斯数据库工具链，全栈覆盖华为生态。
• 业务体量：同时服务互联网大厂，业务体量优质，机构偏爱的稳健标的。
• 市场表现：作为昇腾部件伙伴中的优选级企业，市场份额持续提升。

5.常山北明（000158）

• 双重属性：鲲鹏生态重要伙伴，参与服务器、系统、数据库多环节合作，兼具信创与华为双重属性。
• 市场表现：股价弹性好、资金活跃度高，低位标的中关注度突出。
• 行业布局：已深度参与多个行业AI应用场景解决方案。

2. 上游核心零部件及配套企业

1.华丰科技

• 核心地位：获华为哈勃投资，昇腾高速背板连接器核心供应商，昇腾供应链份额超60%。
• 产业趋势：未来3-5年，昇腾明确继续用高速线模组，910C向950升级，高速线模组复杂度提升，价值量大幅增长。
• 战略方向：公司高度重视光铜并进方向，未来要战略搞光，无源器件和有源器件。

2.川润股份（002272）

• 独家供应：昇腾910D液冷系统独家供应商。
• 行业需求：AI算力中心散热需求爆发，液冷系统成为刚需。

3.深南电路

• 核心地位：AI服务器PCB与FC-BGA封装基板龙头，为昇腾芯片提供关键载板。
• 技术壁垒：技术壁垒高，华为供应链核心供应商。

3. 昇腾部件伙伴体系

1.领先级昇腾部件伙伴

• 华鲲振宇（四川长虹持股3%）：昇腾战略级OEM硬件伙伴，在鲲鹏和昇腾整机生态中出货量位于第一。
• 昆仑技术（超聚变持股100%）：唯一与华鲲振宇同为领先级昇腾部件伙伴。

2.优选级昇腾部件伙伴

• 神州鲲泰（神州数码持股100%）：华为昇腾优选级伙伴，”神州鲲泰”AI推理服务器为核心产品。
• 宝德、百信、长江计算（烽火通信持股71%）：在运营商AI服务器采购中占据重要份额。

3.认证级昇腾部件伙伴

• 湘江鲲鹏（拓维信息持股100%）：作为认证级伙伴，已推出多款昇腾服务器产品。
• 新华三（紫光股份持股81%）、广电五舟（广电运通持股16%）、同方计算机（软通动力持股100%）等。

二、东华软件：AI应用落地实践与产业链协同

1. AI应用落地全景

• 医疗AI：深耕场景，赋能智慧医疗
• 产品矩阵：子公司东华医为推出多款AI医疗产品，包括iMedical AIGC（基于大模型驱动，完成2000份临床指南、8808份疾病知识等学习）、iMedical AI智能电子病历管理系统和AI辅助诊疗系统，覆盖电子病历生成、病历质量管理、临床决策支持等场景。
• 技术底座：依托华为昇腾算力基础设施，构建AI中台，实现医疗数据的智能化处理与分析。
• 落地案例：AI辅助诊疗系统已在多家三甲医院部署，提升诊疗效率与准确性。
• 质量管理AI：行业突破，重塑企业效能
• 创新产品：与智慧零缺陷联合打造“零珠AI Agent”企业级质量管理智能体，基于DeepSeek-V3与R1大语言模型，覆盖事前预防、三方共识、PONC量化、多版本服务等创新功能，已在金融、医疗、制造等行业落地。
• 技术路径：深度融合行业知识库与AI推理能力，实现质量管理从“事后纠错”到“事前预防”的范式转变。
• 教育AI：智慧教学，推动教育变革
• 智能助教机器人：与北京欧倍尔合作开发AI助教机器人，通过个性化答疑、智能互动等功能，提升教学效率，已在高校落地应用。

2. 与华为昇腾产业链的协同

• 算力基础设施合作：深度参与华为智能计算中心建设，子公司神州新桥承接多地“智能计算中心”项目，累计中标超50亿元，为AI大模型训练提供核心算力支撑。
• 大模型适配与生态共建：与华为联合推出数字化医院解决方案，整合华为高性能硬件与东华iMedical系统；与燧原科技合作推进大模型适配，加速AI模型在医疗等行业的落地。
• 国产化替代实践：完成医疗、金融等核心应用与国产算力的适配，推动国产AI芯片在关键领域的应用，提升自主可控能力。

3. 财务与业务验证

• 业绩支撑：2025年上半年中标AI算力项目超30亿元，AI业务驱动营收与利润双增长，系统集成与软件服务协同发展。
• 战略投入：短期借款增加主要用于承接AI算力项目，反映公司对AI领域的重仓投入与长期信心。

三、投资逻辑与核心看点

1. 华为昇腾产业链：技术突破（昇腾950/960芯片性能提升）+ 政策驱动（算力基建规划）+ 生态成熟（DeepSeek等大模型适配）驱动产业链高景气，五大核心标的有望持续受益。
2. 东华软件AI落地价值：作为应用层标杆，通过“技术自研+生态合作”双轮驱动，将华为昇腾算力转化为行业解决方案，在医疗、质量管理等领域的落地案例证明其商业化能力，估值与业绩弹性值得关注。
3. 协同效应：东华软件与华为昇腾产业链的深度融合，既为产业链提供应用场景，又通过国产算力夯实自身技术底座，形成“需求-技术-应用”的正向循环。

四、风险提示

• 技术风险：国产芯片性能与国际差距、大模型迭代速度。
• 竞争风险：AI应用层竞争加剧。
• 政策风险：行业监管变化影响AI落地节奏。