OpenAI推迟IPO至2027年,科技股五连跌:AI泡沫的拐点到了吗?

2026年6月25日，纽约时报抛出一颗重磅炸弹：OpenAI正在考虑将IPO推迟至2027年。

消息一出，硅谷和华尔街同时炸锅。要知道，就在几个月前，所有人都以为OpenAI会在2026年第四季度完成上市。Altman本人也曾暗示过这个时间窗口。但SpaceX 6月12日的上市，改变了一切。

"IPO首日开盘价150美元，盘中最高涨到225美元，市值一度超过2万亿美元。"一位华尔街投行人士形容那天的盛况，"但仅仅10天后，股价就跌破了150美元。高位追入的散户，被套了。"

这只是故事的开始。

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一万亿的执念

Sam Altman对IPO的估值预期，从来不含糊。

据三位参与相关讨论的人士透露，Altman在公司内部明确表态：OpenAI的IPO估值必须达到1万亿美元。顾问们给出了两个选择：等待至2027年上市，争取维持1万亿美元的目标估值；或者降低估值，以更快完成上市。

Altman的选择是：等。

"下调万亿美元估值不可接受。"Altman在一次内部会议上这样说。这句话后来被媒体曝光，成了OpenAI推迟IPO事件中最具争议的一句话。

但现实很骨感。OpenAI最新一轮私募估值仅7300亿美元，距离Altman心中的1万亿，还差2700亿。而市场情绪，正在发生变化。

"近期科技股以及SpaceX上市后股价均出现剧烈波动，可能削弱散户投资者对OpenAI发售股票的热情。"为OpenAI的IPO提供建议的银行家警告称。这不是空穴来风——SpaceX的股价过山车，已经让很多散户对"史上最大IPO"产生了观望情绪。

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Sarah Friar，OpenAI的首席财务官，在这场IPO博弈中扮演着关键角色。

今年4月，Friar在接受CNBC采访时曾经这样描述上市的意义："对于OpenAI这样规模的企业，像上市公司一样'看起来、感觉起来、行事起来'是'良好的企业规范'。"

这番话当时被解读为OpenAI加速IPO的信号。但Friar同时也拒绝就具体IPO时间表置评——这个细节，现在看来颇具先见之明。

事实上，Friar向部分人士透露过，公司已经计划在2027年上市。这个时间点，与Altman坚持1万亿估值的立场，不谋而合。

但银行家们的警告并非没有道理。2026年上半年，美国IPO和股票发行总额达到创纪录的2510亿美元，超过了2021年发行热潮期间创下的半年最高纪录。市场已经透支了很多未来的流动性。

OpenAI推迟IPO计划，可能会令华尔街和硅谷失望。毕竟，OpenAI及其竞争对手Anthropic的公开募股，被期待能引发一波财富积累浪潮。

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OpenAI推迟IPO的消息，成了压垮科技股的最后一根稻草。

上周五（6月27日），标普500和纳斯达克指数连续第五个交易日下跌，创下十个月来最长连跌纪录。芯片指数跌超5%，安森美暴跌超20%，高通跌7.6%。而就在前一天大涨的存储芯片股，闪迪、希捷和西部数据均跌逾10%。

市场概述很清晰：OpenAI推迟IPO消息挫伤科技股，AI交易退烧。

但有意思的是，并非所有科技股都在跌。软件股逆市反弹，微软涨近6%。医疗板块涨超3%，Moderna涨超10%。小盘股指两日收创新高，和道指连涨两周。

这种分化，透露出一个信号：资金正在从AI算力板块撤出，转向防御性板块和中小盘股。板块轮动，正在发生。

"AI泡沫论"已经不是第一次出现了。但这一次，有所不同。费城半导体指数的滚动市盈率约71倍，是2008年国际金融危机以来最高水平；市销率达15倍，已超过金融危机前后水平，为2002年以来最高。

估值已经很高了，这是事实。

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OpenAI推迟IPO，是否意味着AI泡沫的拐点到了？

这个问题，没有标准答案。但有几个数据，值得思考：

第一，散户情绪在变冷。 SpaceX的股价过山车，已经让很多散户对"明星IPO"产生了戒心。OpenAI的银行家们警告的，正是这一点。

第二，估值预期在分化。 Altman坚持1万亿估值，但市场未必买单。SpaceX上市后的表现，给了市场一个警示：即便是"史上最大IPO"，也可能上市后迅速破发。

第三，资金在轮动。 科技股五连跌的同时，软件股、医疗股、小盘股在涨。这说明资金并没有离开股市，只是在重新配置。

一位接近OpenAI决策层的人士透露："早在6月初提交文件时，公司内部就清楚'可能还需要一段时间'，有些事在私密状态下更容易完成。"

这句话，或许道出了真相：Altman在等的，也许从来不是一个更好的价格，而是一个足以替代SpaceX的叙事。

但叙事，能撑多久？

"下调万亿美元估值不可接受。"——Sam Altman，OpenAI CEO

"对于OpenAI这样规模的企业，像上市公司一样'看起来、感觉起来、行事起来'是'良好的企业规范'。"——Sarah Friar，OpenAI CFO

数据来源：纽约时报、腾讯新闻、华尔街见闻、CNBC、Wealth Enhancement