AI应用+IP生态双轮驱动,行业基本面有望持续向好(29页报告)

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2.AI：大模型持续迭代升级，AI应用有望加速落地

2.1大模型持续迭代升级，推动AI应用涌现及商业化落地

海内外AI应用在高基数下持续扩张，且场景持续外溢。全球AI用户规模呈现指数级爆发增长，根据Xsignal数据，截止2025年11月，海外AI应用月活跃用户（MAU）已突破15亿，同比增长79.3%；中国AI应用月活跃用户（MAU）达到5.4亿，同比增长130.19%。随着生成式人工智能多模态能力的显著提升，文本、图像、音频、视频等数据可以直接由人工智能模型进行处理，从而进一步扩展了该技术的应用场景。同时，随着AI技术在垂直领域，例如信息检索、游戏、购物决策等环节的加速渗透，用户依赖度持续攀升，推动AI应用市场规模持续扩容。根据GrandviewResearch数据，2025年全球AI市场规模近4000亿美元，预计至2030年将突破1.8万亿美元，年复合增长率为37.3%。

用户购物时的搜索行为正加速转向AI。由AI聊天机器人和AI搜索引擎共同构成的AI搜索，已成为AI应用发展的核心引擎。DeepSeek的爆发与生成式AI技术的优化显著提升了AI搜索的交互体验，用户从“搜链接”转向“向AI要答案”。AI搜索正在重塑信息入口，购物推荐成为核心使用场景推动品牌传播模式变革。大型语言模型兴起加速聊天机器人增长，根据Xsignal数据，2025年二季度海外AI聊天机器人月活跃用户已超10亿，截止2025年9月国内已达3.9亿。AI搜索应用正在蚕食传统搜索流量，根据Xsignal数据，25年6月海外AI搜索应用总体月活规模达3.08亿，国内AI搜索应用月活由2014年1月的6929万提升至2025年6月的1.06亿，增幅超50%。搜索向AI迁移的趋势已在海外各个人群中逐渐显现，据贝恩公司调查表明，目前约有60%的搜索在用户未进入其他目标网站的情况下就结束了，这说明用户购物时的搜索行为正加速转向AI。

2.2GEO：AI营销革命，GEO重构品牌与用户连接新生态

生成式引擎优化是一种前瞻性的数字营销策略，通过优化品牌内容以提高其在AI搜索平台中的可读、可信、可用程度。生成式引擎通过多模态协作实现“从问题到答案”的全过程。用户输入查询语句后，系统先通过查询重构模型解析意图并优化表达，再由AI驱动搜索引擎跨源检索网页、文档、数据库等信息。返回的数据会交给总结模型进行聚合、去冗余和提炼，最后由问题响应模型生成可读、可信、可解释的自然语言答案。其本质在于：1）对数据链路的定向干预：以品牌营销目标为导向，对AI驱动搜索引擎抓取的数据源进行结构化优化，通过训练数据清洗、引用媒体权重重构等方式，定向校准AI内容生成的偏好轨迹，使品牌信息输出更符合营销场景需求；2）对曝光概率的增强：利用AI生成的概率模型特性，将数据干预转化为品牌曝光的确定性增长策略。通过精准调控内容生成概率，实现品牌/产品在AI输出中的“优先提及权”，在信息过载的传播环境中抢占用户注意力高低。

GEO与SEO的核心区别在于从“被搜索到”到“AI替你说”。SEO主要与遵循明确规则的网络爬虫互动；GEO则需与基于复杂神经网络、具备强大语义理解与逻辑推理能力的AI模型互动，其“规则”是动态且更具认知性的。GEO并非SEO的替代，而是其在AI时代的战略演进与能力扩展。

25年全球GEO市场规模破百亿，国内GEO市场规模近30亿元。随着人工智能技术的不断进步和应用场景的拓展，GEO（生成引擎优化）市场正迎来较快的增长机遇。根据秒针营销科学院预测，2025年全球GEO市场规模为112亿美元，中国GEO市场规模为29亿元。预计2030年全球市场规模破千亿美元，中国市场规模达240亿元。

2.3昆仑万维：AI技术水平保持头部竞争力，AI垂类产品商业化能力稳步提升

公司自2020年开始关注大模型和AIGC领域，目前已成功构建了AI大模型、天工超级智能体、AI搜索、AI音乐、AI视频、AI社交、短剧、AI游戏在内的多元AI业务矩阵，并推出Skyo、SkyReels、天工超级智能体等AI应用，位居国内人工智能行业前列。

3.影视：2025年电影行业稳中求进，关注2026年春节档、AI+影视应用

3.1电影市场：2025年头部效应显著，2026年内容供给提升且结构改善

需求端层面：25年全年票房稳中有进，其中动画电影表现较为突出。2025年国内电影市场票房收入达518.18亿元，同比增长21.65%，恢复至2019年同期的81.52%。拆分来看，2025年观影人次为12.38亿，同比增长22.74%；放映场次为0.93亿，同比下降1.06%，主要系多个重要档期内诞生头部爆款影片，以超预期的票房表现共同助力了全年大盘的不断抬升。从票房分布来看，25年电影市场结构正在逐步调整。其中，全年票房TOP10新片中，4部超30亿，8部超10亿。同时，动画电影成为25年票房核心增长引擎，动画电影票房接近全年总票房的一半，其中《哪吒之魔童闹海》动画电影票房创下历史新高达到154亿元，占全年票房的29.8%。

场均人次及上座率均有所反弹，平均票价连续两年下滑。从场均及上座率角度来看，2025年场均人次8.6人、上座率7.2%，同比去年均上升两成。从票价角度来看，2025年平均票价为41.9元，同比去年下降0.2元，主要系近三年下沉市场力度加大，其中三四线城市票房占比逐年提升。

供给端层面，电影备案数量呈现持续下降趋势，电影市场从“要数量”转向“要质量”。根据国家电影局公布的电影剧本备案数量情况来看，24年全年电影备案数量为2975部，同比下降1.13%。25年电影备案数量为2709部，同比下降8.94%。21-25年观众人均观影部数逐年下滑，腰部影片数量骤减导致今年下降幅度较大，其中观看4部及以上影片的观众比例下降最为明显。同时，根据灯塔研究院调研，观众对内容的“创新型”“当下性”要求提升，61%的受访者将“故事题材吸引力”列为首要观影动机。这说明国内电影市场逐步从“要数量”转至“要质量”的新阶段。

多部重点影片已定档26年春节档。2026年春节档具备多部优秀电影，其中已经宣布定档春节档的电影包括《飞驰人生3》、《熊猫计划之部落奇遇记》、《星河入梦》、《惊垫无声》、《镖人：风起大漠》、《熊出没：年年有熊》，涵盖了喜剧、动作、奇幻、动画、犯罪、谍战等多种类型电影。

3.2漫剧：AI助力漫剧制作增效显著，平台激励政策助力行业发展

“漫剧”作为新兴内容形态，AI助力生产增效显著、增长路径清晰，预计2026年起进入高速增长阶段。2024年年末，漫剧集中爆发，接连涌现多部播放量过亿作品，并快速完成商业化探索。根据巨量引擎数据显示，2024年四季度漫剧观看人次超20亿，付费规模2600万元。2025年随着AI技术的不断成熟，不仅大幅提升漫剧制作效率、降低成本，更推动行业进入加速扩张新阶段。以火山引擎的AI模型为例，其AI模型矩阵贯穿了剧本创作、分镜图设计、分镜视频生成、配音音效、后期剪辑这五大核心环节，成功将制作周期缩短80%-90%，制作成本降低70%-90%。根据DataEye-ADX行业版数据显示，2025年为漫剧市场爆发元年，全年上线数量实现跨越式增长，截止25年11月，上线数量约4.7万部。在平台政策与行业创新的双轮驱动下，中国动漫短剧行业正迎来高速发展期。根据艾媒咨询预测，2030年中国动漫短剧行业市场规模将超850亿元。

4.游戏：国内游戏市场延续增长态势，新品周期开启推动业绩增长

4.1全年国产游戏版号数创新高，游戏厂商项目储备丰富

全年国产游戏版号数创新高，游戏产业迎来春暖。2023年整体版号发放节奏和数量都逐步趋于稳定，全年发放游戏版号1075款，其中国产977款，进口98款。2024年版号发放力度再次加大，其中国产游戏版号月均发放数量过百，进口游戏版号发放速度加快。根据国家新闻出版署数据，2024年共发放游戏版号1416款，其中国产1306款，进口110款。2025年游戏版号发放已完全步入规律化、常态化新阶段，2025年共发放游戏版号1711款，其中国产1676款，进口95款。全年月均稳定下发版号，且单月数量均超过100款，其中11月以184个过审数量创下年内高峰，为未来游戏厂商的长线产品规划提供了稳定的供给环境，展现出国内游戏市场已逐步步入全面复苏的态势。