AI是否泡沫 巴菲特有句话：当投资者忘记了企业利润的年增长率约为7%的时候，他们往往会陷入麻烦，这意味着企业利润每年增长7%，而股票在一段时间涨幅达20%，那么最终股票的市盈率将会过高，以至于产生风险 截至目前，标普500七大成分股的市值占该市值的32~35% 而在美股七雄兴起之前，七大股在TMT泡沫高潮时才约22% 但这是泡沫吗？ 泡沫或崩盘与其是种计算，还不如说是一种心理状态 1、高度非理性的繁荣 2、对公司的盲目崇拜，笃信不能错过 3、踏空的巨大恐惧 4、确信目前股价再高也不为过 而牛市也往往分为三阶段 一、只有少数洞察力的人能想象到未来会改善 二、经济、公司、市场表现良好，人们认为情况都在改善 三、每个人都认为事情只会变得越来越好 1960年代的“漂亮五十股票” 1980年代的磁盘驱动器公司 1990年代的TMT/互联网股票 如果是新的事物，意味着无历史可查，那么投资热情也就无从考量 但当整个市场或一类证券被炒得沸沸扬扬，一个是是而非的想法正在让信徒们赚得盆满钵满时，反而很少人会冒险揭穿它 股票是按市盈率定价的，当市盈率为16倍时，即你正在为16年的盈利买单，但实际并非如此，因为按贴现算法，未来1元的价值是远低于今天的1元，也即16倍的市盈率意味着你正在为超过20年的盈利买单 买什么不是重点，重点在于你为此付出了多少价格 好的投资不在于买好的东西，而在于买得好
夜雨聆风
