夜雨聆风随着AI应用落地及规模快速增长，专用AI推理芯片的市场将快速提升，从而让PCB在AI芯片中的价值量和重要性得到提高，为PCB行业打开全新的市场规模空间。
分析认为，AI驱动产业进入超级周期，带动PCB量价齐升，涨价将贯穿2026年至2027年，高端产品的供需缺口持续。
AI PCB产业链各环节价值量拆解
上游原材料（65%-70%，壁垒最高）
覆铜板CCL（占材料成本35%-40%）：M9/M10高频高速板
铜箔（25%-30%）：HVLP4高端铜箔
电子布（15%-20%）：石英布/特种玻纤布
树脂（10%-15%）：M9级低损耗树脂
中游PCB制造（25%-30%，附加值高）
高多层板（20-44层）
高阶HDI（4-5阶）
背板/电源板
毛利率：高端AI PCB达35%-45%
下游应用（约5%，配套组装）
服务器组装、测试、运维等，价值占比低但认证壁垒高。
AI PCB产业链企业成长能力
企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。
本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取16家AI PCB产业链企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。
第10 超声电子
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长9.98%，扣非净利复合增长8.65%，经营净现金流复合增长47.41%
业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测
主营产品：印制线路板为最主要利润来源，利润占比48.20%，毛利率16.79%
公司亮点：超声电子主营业务是印制线路板、液晶显示器及触摸屏、覆铜板及半固化片、超声电子仪器。公司有批量生产应用于高算力、高性能计算配套的印制板产品。
第9 中京电子
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长7.11%，扣非净利复合增长121.77%，经营净现金流复合增长24.22%
业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测
主营产品：刚性电路板(含HDI板)为最主要利润来源，利润占比67.62%，毛利率17.35%
公司亮点：中京电子高阶HDI与高多层产品在例如Al相关模块与终端等领域的拓展提升已卓见成效。
第8 中富电路
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长29.24%，扣非净利复合增长9.31%，经营净现金流复合增长67.32%
业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测
主营产品：印制电路板为最主要利润来源，利润占比99.50%，毛利率16.77%
公司亮点：中富电路主营业务是双面及多层线路板、柔性线路板。公司产品在数据中心包括AI等领域有相关应用场景。
第7 方正科技
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长41.87%，扣非净利复合增长91.53%，经营净现金流复合增长37.66%
业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测
主营产品：印制电路板为最主要利润来源，利润占比97.75%，毛利率26.16%
公司亮点：方正科技已具备AI服务器核心客户高可靠性产品及超密高阶HDI的制作能力。
第6 鹏鼎控股
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长11.40%，扣非净利复合增长0.08%，经营净现金流复合增长2.87%
业绩预测：净利润最新预测均值53.59亿元，预测增速均值43.36%
主营产品：通讯用板为最主要利润来源，利润占比57.51%，毛利率19.03%
公司亮点：鹏鼎控股HDI升级至16～20L水平，已切入全球知名服务器客户供应链。
第5 深南电路
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长32.05%，扣非净利复合增长78.96%，经营净现金流复合增长28.71%
业绩预测：净利润最新预测均值52.66亿元，预测增速均值60.76%
主营产品：印制电路板为最主要利润来源，利润占比76.19%，毛利率35.53%
公司亮点：深南电路主营业务是印制电路板、封装基板及电子装联产品。公司在PCB业务产品重点布局数据中心（含服务器)。
第4 景旺电子
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长20.92%，扣非净利复合增长-3.15%，经营净现金流复合增长-15.65%
业绩预测：净利润最新预测均值20.84亿元，预测增速均值69.27%
主营产品：印制电路板为最主要利润来源，利润占比73.69%，毛利率16.95%
公司亮点：景旺电子的主要产品是多层板、HDI、高多层板、FPC、MPCB、刚挠结合板。在AI服务器领域已有批量订单出货。
第3 沪电股份
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长42.00%，扣非净利复合增长47.69%，经营净现金流复合增长66.52%
业绩预测：净利润最新预测均值56.82亿元，预测增速均值48.65%
主营产品：数据通讯为最主要利润来源，利润占比86.53%，毛利率39.68%
公司亮点：沪电股份PCB产品以数据通讯、智能汽车为核心应用领域，包括用于AI服务器及HPC、高速网路交换机及路由器、通用服务器等。
第2 生益电子
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长102.57%，扣非净利复合增长348.72%，经营净现金流复合增长362.22%
业绩预测：净利润最新预测均值25.25亿元，预测增速均值71.4%
主营产品：电子元器件为最主要利润来源，利润占比88.46%，毛利率28.62%
公司亮点：生益电子与国内外多家头部AI服务器企业建立了深度合作关系。对AI服务器相关产品进行了系统性、多维度的技术优化与性能升级。
第1 胜宏科技
产业细分：印制电路板
成长能力：营收复合增长79.77%，扣非净利复合增长277.07%，经营净现金流复合增长238.85%
业绩预测：净利润最新预测均值89.72亿元，预测增速均值108.06%
主营产品：PCB制造为最主要利润来源，利润占比84.93%，毛利率31.91%
公司亮点：胜宏科技已推出高阶HDI、高频高速PCB等多款AI服务器相关产品，部分产品已批量供货。
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