美联储新信号!美股科技反弹 软件+医药+煤炭产业链相关公司梳理

AI制药有望成为AI应用发展的主要方向。AI模型公司以及众多MNC对AI的高度重视已充分说明AI制药是未来AI应用的重要方向之一。

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美东时间周三，美股三大指数涨跌不一。通胀数据公布后，标普500指数盘中一度涨近0.7%，纳指盘中涨超1%，尾盘涨幅回吐。截至收盘，标准普尔500指数跌0.25%，报7651.54点；纳斯达克综合指数涨0.24%，报26861.06点；道琼斯工业平均指数跌0.86%，报50906.05点。板块方面，软件、医药、煤炭涨幅居前。

消息方面，美光科技公布第四季度经调整营收542.3亿美元，大幅高于市场预估的514.9亿美元；第四季度调整后每股收益33.42美元，预估31.83美元；经调整毛利率87%，预估86.2%。公司预计首个季度经调整营收600亿美元至630亿美元，调整后每股收益37.15美元至39.15美元，均显著超出市场预期。美光科技进一步表示，预计2027财年和2028财年的内存及存储供需状况将比2026年紧张得多，预计2027财年运营费用将增加约25亿美元。美光科技盘后股价大涨，存储芯片产业链景气度获进一步确认。

美国8月核心PCE价格指数低于预期，美联储10月加息概率较一日前降13.8个百分点，年内至少再加息一次概率降至86.8%。

科技股对短端实际利率敏感，加息概率降温→贴现率预期下修→分母端压力缓解，估值弹性率先释放。同时AI资本开支和云商业绩兑现逻辑未被利率打断，头部公司“估值修复+景气验证”双击。

东吴证券观点认为，利率上行压的是估值，不是AI资本开支和云厂商业绩兑现；只要AI收入继续跑出来，回调反而是结构机会。

美股软件股反弹

软件开发板块上涨，Republic Power Group一度涨26.31%。

9月30日英伟达表示，AI云服务商CoreWeave已将英伟达Vera Rubin NVL72投入生产，并向客户提供相关云服务，AI软件公司Cognition成为首个在Vera Rubin上运行生产工作负载的客户。Cognition早期测试显示，Vera Rubin NVL72在实际软件工程AI推理任务中的总Token吞吐量高达到英伟达GB200 NVL72的4.8倍。此外，CoreWeave测试显示，搭载英伟达Vera CPU的AI代理沙箱启动速度提升超过3倍。

此外，近期OpenAI发布工业级衍生模型GPT-6Sol（主打复杂推理工作流）与Luna（主打高频吞吐），API价格较前代永久下调50%且命中的Prompt缓存资费降至1折，在AutomationBench等商业基准中实现大幅降本，云厂治理基础设施与模型极致性价比协同驱动生产级Agent加速落地。

AI应用层竞争主线或逐渐形成

近期，Meta发布的个人AI智能体Muse下载量快速攀升。Muse于9月初上线美国和加拿大市场，定位为主动帮助用户达成目标的个人智能体，可代替用户执行购物、邮件处理、表单填写、行程预订等多步骤任务。据SensorTower数据，Muse上线前两周下载量约280万次，日均环比增长55%，高于ChatGPT移动端首发同期的24%，并于9月18日登顶美国AppStore免费总榜，次日登顶GooglePlay。9月23至24日MetaConnect2026大会上，公司同步宣布Muse扩展计划：接入智能眼镜并支持基于用户所见直接行动，新增语音模式与专属邮箱，连接器生态新增沃尔玛、百思买等零售伙伴及ShopPay、PayPal支付通道，并发布随身硬件MuseCharm。从App到眼镜再到随身硬件，Meta正在把Muse从一款应用铺成覆盖多终端的入口。

华鑫证券分析称，本次Muse爆发的核心信号在于，AI智能体的竞争焦点正从模型能力转向分发渠道与场景入口。产品端，Muse以替用户做事而非回答问题的定位，首发即打通购物、支付、邮件、日历等真实任务链条，上线两周的日均下载增速超过ChatGPT移动端首发同期的两倍，消费级智能体的需求逐步获验证。生态端，Meta将Muse同时铺向App、智能眼镜与随身硬件等多类入口，并以连接器方式接入零售与支付体系，智能体正从单一应用演变为横跨软硬件的入口层。华鑫证券认为，Muse的爆发验证了模型能力、分发渠道与交易场景形成闭环的可行性，入口之争将取代模型榜单之争，成为AI应用层竞争的主线。建议关注专注于功率半导体及模拟芯片测试系统研发的相关公司。

相关公司

软通动力：华为生态核心IT服务商，深度参与华为云、昇腾、鲲鹏、鸿蒙等华为全体系生态共建。国金证券给予“增持”评级，认为公司“软硬一体”战略构筑全栈增长矩阵。

中科曙光：国产算力基础设施龙头，受益于信创软硬件与人工智能深度融合趋势及昇腾超节点方案加速落地。

002***：高速背板连接器核心供应商，华鑫证券指出昇腾服务器放量驱动算力基础设施建设，机柜互联需求大幅提升。华为超节点全面液冷化，公司液冷模组产品生产能力建设项目有望受益。

000***：国内AI服务器龙头，政策支持下算力基础设施建设需求持续释放，直接受益于昇腾生态加速扩展。

600***：国产操作系统龙头，麒麟软件连续15年Linux市占率居前，信创从党政向行业侧渗透的核心受益标的。

受研究数据提振，礼来股价大涨

礼来公布Eloratzp（Eloralintide与替尔泊肽的组合疗法）的研究数据。结果显示，该联合疗法在减重和糖化血红蛋白（A1C）降低方面的效果均优于替尔泊肽15mg单药治疗。礼来淀粉样肽药物组合在研究中实现23%的减重效果。

受研究数据提振，礼来股价上涨2.6%，创日内新高。

AI模型公司集体下场布局生物医药业务

2026年4月，AI大模型龙头公司Anthropic通过全股票交易收购生物科技初创企业Coefficient Bio，交易对价约4亿美元，直接引入具备罗氏、基因泰克药物研发管线搭建经验的核心团队，补齐靶点发现、药物分子设计与项目组合规划能力。6月30日，Anthropic发布Claude for Sciences平台，这是一款专为科学家打造的AI工作平台，可访问超过60种经过精心整理的技能和连接器，这些技能和连接器已针对基因组学、单细胞分析、蛋白质组学、结构生物学、化学信息学等领域进行了预配置。此外，Anthropic通过引入科学人才以及自建实验能力来补齐在生物医药领域的研发闭环。

2026年4月，OpenAI发布GPT-Rosalind，这是一款专为支持生物学药物发现和转化医学研究而构建的前沿推理模型，该生命科学模型系列针对科学工作流程进行了优化，结合了改进的工具使用能力以及对化学、蛋白质工程和基因组学更深刻的理解。分拆自谷歌DeepMind的Isomorphic Labs在今年5月完成21亿美元的B轮融资，主要用于推进其AI药物设计引擎IsoDDE，进一步打通蛋白质结构预测与实际药物设计之间的技术壁垒，并加快候选药物研发管线向临床阶段推进。

传统MNC巨头纷纷拥抱AI科技赋能。OpenAI发布GPT-Rosalind后，Amgen、Moderna、Allen Institute、赛默飞世尔科技等公司选择与其合作，用于加速研究工作。2026年1月，在摩根大通全球医疗健康大会上，NVIDIA与礼来公司共同宣布将合作成立一家开创性的AI联合创新实验室，未来五年内，双方将在人才、基础设施和算力方面联合投入高达10亿美元。Claude for Sciences发布后，赛诺菲、艾伯维、阿斯利康、BMS、Genmab等已部署。

AI制药有望成为AI应用发展的主要方向。AI模型公司以及众多MNC对AI的高度重视已充分说明AI制药是未来AI应用的重要方向之一。短期看，通过AI模型设计的大量药物分子有望转化成上游服务企业的新增订单；中长期看，AI制药未来有望大幅提高药物研发效率和研发质量。

相关公司

英矽智能：AI驱动的临床阶段生物科技公司，靠自研Pharma.AI平台（含PandaOmics、Chemistry42、Nach01等）做靶点发现和小分子/大分子设计，已跑出多条自研候选药并推进至临床，同时把软件平台卖给MNC赚服务费+里程碑，是“AI原研药+平台对外授权”双轮兑现的代表。 

晶泰控股：量子物理+AI+机器人实验室闭环的AI4S平台公司，覆盖小分子/抗体/分子胶/多肽/小核酸全链路药物发现，并外溢到新材料、化工、消费健康；不靠单款药赌收入，而是卖研发服务、收首付款与里程碑，再孵化管线拿股权和分成，2025年已扭亏，头部药企覆盖率高。 

688***：国内基因测序仪与生命科学仪器头部，主业是测序设备+试剂耗材+自动化移液/建库工作站，给测序服务、科研、临床检测供“硬底座”；AI制药起来后，它卡位在“数据生成端”——用测序仪和自动化系统给干湿实验闭环供高质量组学数据。 

000***：以高通量测序为核心的基因检测服务商，二代+三代读长平台协同，主攻生育健康、遗传病、肿瘤及创新药企的基因组/转录组测序解析；在AI制药链里偏“数据服务端”，帮药企把样本变成可建模的组学数据，但近年业绩仍承压、靠政策与订单修复。 

688***：重组蛋白与酶试剂“卖水人”，靶点/因子类蛋白占收入近六成，叠加工具酶、CRO服务，直接给AI制药公司供靶点蛋白、诊断原料和AI辅助定域突变的酶改造平台，是AI药物设计跑量后顺滑的上游耗材受益方。 

301***：生物试剂综合供应商，重组蛋白是主要大收入（约45%），叠加抗体、CRO服务和培养基/试剂盒，客户覆盖科研、IVD、创新药研发；AI制药升温带动蛋白/抗体采购和外包验证需求，公司吃的是“实验物料+检测服务”的稳态订单，不押管线但受益行业研发强度抬升。

焦炭加工板块上涨

焦炭加工板块个股SunCoke Energy上涨1.02%。

近期，中美双方经贸团队达成共识，中方自美进口煤炭关税将纳入“300亿对300亿”对等降税框架，这将有利于中方在2027年和2028年每年自美进口煤炭。进口美国煤炭既是对中国国内煤炭市场的有益补充，也将为美国煤炭行业带来稳定的经济收入和就业，有利于稳定和拓展中美双边贸易。期待在双方共同努力下，中美煤炭领域合作不断深化，实现互利共赢。

煤价板块攻防兼备

近期煤炭板块上涨主要受冬储备货需求提振及供给端约束支撑：煤炭保供政策下供给增量压力有限，叠加冬季取暖备货需求逐步释放，在油价回落背景下煤炭相对抗跌，煤炭开采精选、央企煤炭等概念走强。

动力煤方面，产地坑口价涨跌互现，港口端价格周环比上涨，港口煤价在前期回调后再度上行，节前补库货盘集中释放带动发运需求回升。国际端纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB价周环比小幅回落，但国际煤价整体仍处高位、进口到岸成本维持偏高，对内贸价格形成支撑。整体看，港口领涨、产地涨跌互现，煤价进入高位震荡偏强阶段。

炼焦煤方面，产地坑口（车板）价回落，港口价周环比持平，前期大幅回调后港口主焦价格止跌企稳，贸易商观望情绪仍存。国际端澳洲峰景硬焦煤中国到岸价周环比小幅回落，国际煤价高位震荡、内外价差收窄。整体看，港口止跌企稳、产地高位震荡，期货端亦窄幅波动。

山西证券认为，目前安监环境严格约束供给释放，84号文将供应收缩焦点从民企转移至国企，供给收缩对炼焦煤冲击更大。印尼、澳大利亚进口煤价格高企，增量尚存不确定性。煤价涨势趋缓，但不具备大跌基础。基本面支撑煤炭股，关注政策容忍度。

相关公司

中国神华：全球领先煤电运一体化龙头，煤炭开采+自有铁路（神朔—朔黄线）+黄骅港+航运+清洁火电+煤制烯烃全链条打通，长协占比高、现金流稳，高分红底仓属性强。 

兖矿能源：国际化综合能源平台，煤炭为主、叠加高端化工新材料、智慧物流与新能源，陕蒙+澳洲多基地协同，市场煤弹性足，煤化工延链和海外产能对冲单一区域周期波动。 

601***：陕北优质动力煤资源型龙头，97%以上资源位于陕北等优质矿区、自产煤占比高、吨煤成本优势突出，长协托底+部分市场化销量分享煤价上行，高股息稳健标的。 

60***8：中煤旗下皖北煤电一体化标的，煤炭开采+控股火电协同（电厂耗煤约占产量50%+），气煤/1/3焦类环保动力煤为主，长协锁底、电力转化平滑煤价波动，兼具区域保供与转型属性。 

601***：京能系煤炭平台，主做京西历史矿区+蒙西红墩子增量，煤炭主业占收入约89%、叠加甲醇等煤化工与铁路专用线运输，靠蒙西矿井放量与治亏降本撬动弹性。

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