18个月变5个月:AI影游爆款已跑通,闭环工具股先赚

AI 互动影游把制作周期从 18 个月压缩到 1-5 个月、成本从 500 万元降到百万元级：《幸存者笔记》6 人团队做出 700 分钟素材、Steam 30 元买断销量超 1 万份，《不问凡尘》销量已超 30 万份；AI 微综单期成本仅 3,000-5,000 元，爱奇艺首部 AI 恋综 11 月上线，AI 内容正式进入长视频平台。

❶ AI 互动影游：相对真人互动剧的降本增效

AI 互动影游相较传统真人实拍互动剧的核心优势在于生产流程和制作周期的极大压缩。以 2023 年底真人互动剧《完蛋！我被美女包围了！》为参照：遵循传统影视制作思路（剧本、分支设计、演员、场景、实拍、剪辑、后期），从立项到上线耗时约一年半，项目成本约 500 万元，团队由最初 6-7 人扩展至 20 多人，且以影视行业人才为主。

相比之下，《幸存者笔记》《不问凡尘》及海外《小王子》等 AI 制作项目的制作周期可缩短至 1-5 个月，最短甚至一个月内交付；成本普遍控制在百万元级别。从中长期看，AI 互动影游的投资回报率预计更高。

❷ 兴起的三个先决条件：技术、平台、市场需求

技术层面，多模态模型能力提升是基础。2026 年以来国内外头部模型在多模态内容制作上显著进步：通用大模型如 GPT-6 Extra 与 OPUS 5.5 能够通过 MCP（Master Control Program，原文表述）接入 Blender 等工具快速生成复杂 3D 场景建模，国产模型 K3.1 Pro 在 3D 生成能力上亦有提升；视频模型如 CDS 2.5、Kling 4.0 和海螺模型，在一次性生成超过 30 秒视频、细节控制及微表情处理方面能力增强；世界模型提供额外支持，如 Google 上周发布的 Gemini 4，以及预计字节跳动可能于 12 月 12 日发布其世界模型。模型综合能力提升与单 token 成本下降，共同构成技术可行性与经济性。

平台层面，抖音于 2026 年 10 月 20 日发布针对 AI 互动剧的扶持政策：面向个人、工作室及公司征集横屏或竖屏优质作品，不区分真人或 AI 制作；建议总时长 60 分钟以上、最低不少于 30 分钟；提供 IP 版权合作并可预付部分前期 IP 版权费用。其动因是传统短剧和 AI 短剧渗透率已进入较高阶段，平台需要新内容品类承接和驱动流量增长，互动剧是当前主推方向。

市场需求层面，已涌现小团队与个人创作的爆款：《幸存者笔记》作为 AI 互动剧领域首个爆款，由 6 人团队历时 4 个月完成，制作超 700 分钟全 AI 生成分支素材（配合真人配音），Steam 平台 30 元买断发售，截至 10 月底累计销量超 1 万份，基本实现成本覆盖；字节跳动旗下朝夕光年主导的《不问凡尘》9 月底上线 Steam，销量已超 30 万份。

❸ 发行渠道与产业链受益者

发行渠道对中小团队的利好：AI 互动剧适合在 Steam 上线，买断制模式无需短剧式的大额买量与宣发投入，内容质量过硬即可获得平台流量推荐或口碑效应。字节跳动未来可能成为另一重要发行渠道——鉴于抖音已通过平台力量介入，不排除出现类似红果短剧的平台专门分发竖屏或横屏互动剧内容，带来显著渠道增量。

受益者分两类：一类是有 IP 储备的公司（AI 互动剧对文本内容要求更高，需处理剧情分支间的勾稽关系与跳跃，优质 IP 储备至关重要）；另一类是游戏公司——与 2023 年底影视公司主导的真人互动剧不同，当前涉及建模、渲染及复杂 3D 内容构建的 AI 互动剧与游戏公司主业更为相关。

重点关注三家公司：

1. 盛天网络：定位产业链"卖铲人"，计划 2026 年 12 月在海外市场（初期为日本和韩国）发布生成式 AI 互动剧工具平台——用户输入剧本或创意后，工具自动拆解剧情、建立分支，输出可玩的 AI 互动影游产品。

2. 恺英网络：在 AI 游戏领域早有布局，既有面向中小团队和小型企业的小游戏制作工具 Soon，近期又发布更偏向 C 端的 Soon Play，具备 AI 与 UGC 平台属性。

3. 心动公司（港股）：AIGC 工具具有稀缺性，TapTap Maker 提供从制作到发行的完整闭环，依托 TapTap 社区强属性使创作者即时获取用户反馈、快速迭代，近期加强对优质内容的流量扶持，头部创作者已实现可观收益、形成正向循环。

其他如宝通、掌趣、电魂、昆仑万维等游戏公司也均有相关布局。

❹ AI 艺人：与虚拟偶像、数字人的三点区别

定位与内容结合：AI 艺人出道即伴随参演作品——芒果 TV 于 2026 年 10 月推出五位原生 AI 艺人，同步上线其主演的 AI 仿真人剧《了不起的朋友》；华策影视 9 月推出 AI 偶像男团"梦舞"并随即发布其出演的 MV 和音乐。这与数字人（工具属性更强，如 AI 主播方桃子）和虚拟偶像较少完整出现在影视或音乐作品中的情况形成鲜明对比。AI 艺人实现了个人形象这一"固定资产"在不同作品中的复用。

AI 参与度：AI 艺人制作环节 AI 参与程度极深，基本为纯 AI 原生制作，背后仅有真人策划；早期数字人制作仍有"中之人"参与。

商业模式：虚拟偶像模式已较成熟（线上线下演出、直播付费、周边及品牌合作）；数字人变现偏向项目交付、带货和软件订阅，to C 与娱乐属性较弱；原生 AI 艺人商业化尚在探索初期，以品牌合作、广告植入及真人艺人 IP 的形象、声音授权为主，未来潜力在于参演剧集、综艺或互动式演出，与真人艺人经纪的商业路径相似。

技术驱动力：一是动态能力提升，特别是自 SDXL 2.0 模型推出后主体一致性大幅改善，使艺人形象、物品、服饰等可作为固定资产沉淀并跨作品复用；二是制作成本下降——2026 年以来高质量视频主流模型定价整体下行。行业演进路径为：虚拟偶像 → AI 主播/博主 → 真人形象授权 → 当前原生 AI 艺人。

❺ AI 综艺：微综形态起步，长视频平台入场是关键催化

形态与成本：AI 综艺是与 AI 剧伴生的新兴产品形态，以"微综"形式呈现、时长较短，主要集中在抖音、小红书等社交媒体平台，如《10 万个挑战》等。AI 微综单期成本约 3,000-5,000 元、制作周期约一周。以《全校疯迷大作战》为例，内容设定为 1,000 名学生与 100 名老师在校园内生存对抗，粉笔画出的物品可具象化并用于攻防。

与真人秀的区别：传统真人秀看点在真实人物因性格、经历不同产生的不可预测行为与关系演变；AI 综艺则是先设定角色的人设标签，再让角色沿既定标签展开情节。选题多采用市场已验证的热门类型，但在体现真人不可预测行为带来的偶发性方面尚有不足，节目效果较大程度依赖创作方创意。

催化剂：目前 AI 综艺（如《全校疯迷大作战》《MBTI 换乘恋爱》）可类比为全素人真人秀，尚未形成固定 AI 艺人资产。未来两大催化：一是爱奇艺预计 2026 年 11 月上线的首部 AI 演技竞演恋爱综艺《心动再开机》（凡酷娱乐制作），标志 AI 艺人开始参与综艺制作，且为首部登陆长视频平台的 AI 恋综；二是长视频平台积极布局——爱奇艺、芒果 TV 等每年内容成本高达数十亿甚至上百亿元，低成本 AI 综艺与 AI 长剧（如芒果 TV 的 AI 版《西游记》）能有效补充中长尾内容供给、降低成本。目前 AI 综艺变现主要通过承接商业订单，类似内容博主。

❻ 长视频平台与内容公司的具体布局

芒果 TV：2026 年 5 月官宣 AI 音综《欢迎歌手》（尚未上线）；推出 AI 剧集；2026 年 9 月招商会上首次将 AIGC 内容作为独立单元披露片单；芒果 TV 临剧场持续上线 AI 内容。

爱奇艺：拥有 AI 制作工具 Nado Pro，已签约 AI 创作者；首部 AI 综艺《心动再开机》预计 2026 年 11 月左右上线，制作方为凡酷文化，华策影视持有凡酷文化约 20% 股份。

上海电影："AI+IP"商业化落地——与字节跳动等企业洽谈，利用《中国奇谭》中"浪浪山"等知名 IP 进行商业开发；AI 武侠电影《山中刀》已于 2026 年 9 月初在腾讯视频上线；互动影游《新世纪 AI 侦探-两面》9 月底上线，流水在百万元量级，标志公司首次进入该赛道。公司仍在推进对上影元 100% 的收购。

阅文集团：海量网络文学 IP 改编比例不足千分之一、潜力巨大；正与猫眼合作开发互动影游《神秘复苏》；推出能串联 IP 制作与发行全工作流的 AI 工具，当前主要应用于 AI 漫剧和短剧制作。

❼ 投资逻辑总结

当前 AI 内容产业的核心逻辑：其一，模型技术迭代（文生视频与世界模型进步）催生 AI 互动影游、互动剧、综艺、艺人、电影及长剧等多种新内容形态，实现对影视产业的全方位渗透；其二，平台方陆续推出激励和扶持政策，且出于吸引用户流量和降本增效的内在驱动力，有充足动力发展 AI 剧集和 AI 综艺以提升商业收益，预计未来互动剧、互动影游、中长剧、电影和综艺等 AI 内容形态将迎来爆发。

投资标的可分为三类：互动影游领域关注盛天网络、心动公司和恺英网络；AI 艺人与综艺领域核心标的包括芒果超媒、爱奇艺和华策影视；更广泛的 AI 内容生态中，上海电影和阅文集团占据重要位置。

❽ 产业链相关公司梳理

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