夜雨聆风
华夏时报记者 王兆寰 北京报道
近日，2026陆家嘴论坛上证监会主席吴清的表态，将A股的“含科量”推向新的高度。
值得注意的是，此次表态形成资本市场全新治理逻辑：一边放开准入，推进硬科技IPO结构性扩容，补齐科创企业资本化通道；一边收紧监管，从严打击科技概念炒作、违法套利行为。一放一严双向施策，彻底重塑A股科技投融资生态。各大券商、公募等金融机构更是针对IPO节奏、监管尺度、市场表现展开集中研判。
长江证券最新报告指出，吴清的演讲为未来中国资本市场的演进绘制了清晰的路线图，通过制度创新精准滴灌新质生产力，同时以严监管净化生态，构建耐心资本+科技资产双轮驱动的高质量发展新范式。
基于此，一方面，A股“科技化”进程或将显著加速，市场成为技术创新的孵化器；另一方面，中国核心科技资产或迎来全球定价时刻，人民币外汇期货的研究推进，将为外资配置中国资产提供更完善的汇率风险管理工具，利好外资长期流入。
财信证券报告指出，目前，中国AI大模型“六小虎”的初创企业中的智谱、MiniMax相继在港交所挂牌上市，上市后股价表现较为亮眼。而A股市场仍缺乏与上述知名企业比肩的大模型企业。随着科创板第五套标准适用范围扩大至人工智能大模型行业，预计将吸引AI大模型“六小虎”上市或回流A股。
同时，新茶饮、潮玩、宠物经济、社区零售、美妆个护、国潮服饰等典型新消费业态也有望借助资本市场加快发展。
IPO提速？
吴清在2026陆家嘴论坛上表示，科创板第五套标准适用范围将扩大至人工智能大模型行业；有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度。同时，支持符合条件的港股上市公司境内上市。
国泰海通最新报告指出，预计A股上市制度包容性将进一步提升，板块定位更清晰，精准匹配新质生产力培育需求，全面提升A股上市公司质量。
报告分析指出，目前，沪深IPO受理常态化，科创板受理中硬科技属性凸显，体现了A股从“盈利导向”转向硬科技包容、长期资本支持、关键技术护航的制度升级。
统计显示，截至6月15日，2026年以来沪深已合计受理53家，较2025年同期的16家受理有明显提升。其中，科创板受理的16家企业中有10家企业暂未盈利，分布于商业航天、半导体及生物医药等行业，科创板受理中硬科技属性凸显；创业板受理的25家企业中有2家未盈利企业，乐聚智能为首家选择使用创业板第四套上市标准的企业。
报告认为，IPO审核各阶段有序推进，优质硬科技企业火速获批。排队蓄水池高质量扩容的同时，上会、注册等各环节审核节奏同步加快。据悉，过会至注册平均时长逐步缩短至目前的1个月左右，注册至上市的平均时长缩短至平均2至3个月。
“本次改革降低科创板门槛（未盈利AI/前沿科技可上市），拆分双创板块职能（科创板主攻硬科技、创业板服务成长企业），并配套资本工具（港股回流、分拆上市等）。叠加耐心资本培育政策落地，优化机构考核机制，打通创投募投管退闭环，一级市场储备科创项目将集中申报，下半年合规硬科技IPO的提速态势将更加明确。”一位券商投行人士在接受《华夏时报》记者采访时如是说。
严查炒概念
2026年开年至今，科技板块成为A股绝对主线，行情核心动因就是优质科创存量稀缺，资金抱团拉升估值。可以看到，此次吴清的表态兼顾扩容发展与风险防控，监管收紧力度同步升级，破除“放宽上市=放任炒作”市场误区。
吴清强调，在增强制度包容性、提高市场含“科”量的同时，证监会将不断提升监管的科技化、智能化水平，完善市场准入、持续监管、退出等各环节监管机制，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。
明泽投资基金经理胡墨晗在接受《华夏时报》记者采访时表示，制度改革为科技产业长期发展筑牢根基，助力长牛格局形成，短期亦对市场情绪形成直接催化，科创板继续走强的方向明确。
胡墨晗认为，从整体视角来看，科创板（科技股）没有泡沫。从核心品种的最新业绩表现来看，盈利驱动逻辑经得起检验。但结构分化客观存在，部分概念股可能高估，资金向具备真实技术壁垒和商业化能力的龙头集中的趋势显著，纯叙事驱动的边缘标的预计将被市场持续淘汰。
排排网财富公募产品经理朱润康在接受《华夏时报》记者采访时表示，科创板这轮强势更偏向“产业景气+制度包容性提升”驱动的结构性行情，相关制度的推出，为未盈利硬科技打通融资渠道，它把硬科技上市通道与长线资金配置逻辑进一步理顺，夯实“科技—产业—资本”循环，给板块提供中期支撑；但短期情绪能冲多高，仍取决于增量资金能否持续与个股业绩能否按期兑现。
科创板的狂欢能否持续？朱润康直言：算力、存储、具备订单与毛利改善的硬科技链条，估值大致落在景气匹配区间；真正需要警惕的是缺乏订单、纯概念的小票，它们更容易出现情绪溢价后快速回撤。因此更稳妥的判断是，科创板并不存在全局泡沫，行情是强分化的结构性行情，后续大概率从“题材共振”走向“业绩验证”，选股权重会上升。
下半年如何表现？
6月18日，A股结构性分化明显，科创50、创业板指双双创下历史新高，科技主线资金抱团走强，市场做多科创情绪高涨。
在胡墨晗看来，端午节后行情预期偏乐观。随着海外不确定因素陆续落地，增量资金加速流入是大概率事件。配置上建议保持均衡，聚焦有业绩逻辑的核心方向，同时积极把握调整充分、修复逻辑清晰的低位板块机会，为组合提供必要的安全边际。
胡墨晗预计，下半年市场将从极端分化走向系统性修复。半年报窗口是试金石，业绩确定性主导定价。低位补涨与核心资产盈利韧性有望形成共振，宏观流动性只要不出现超预期收紧，指数经过当前平台整固后，再创新高是大概率事件。
富荣基金基金经理李延峥认为，就国内A股市场结构而言，非AI、非科技板块自5月中旬以来已调整2至3周，普遍跌幅达到10%至15%。AI及科技板块近两周的调整更偏向强势股补跌，这或意味着市场已进入本轮调整的后半程。
李延峥建议，保持战略定力，对于产业趋势确定性高、竞争格局清晰、未来1至2年景气路径较为明确的细分领域核心龙头个股而言，当前的回调或恰恰是逢低关注的良机。行业配置方面，建议关注两大主线：一是成长主线，重点关注AI算力与应用、半导体等方向；二是能源主线，聚焦新能源替代相关的投资机会。
编辑：孙琪
校对：刘锦平
推荐阅读
