夜雨聆风
AGI Summit (agisummit.ai)，7 月 18-19 日在旧金山艺术宫举办，是硅谷每年最盛大的AI Conference。
由 Bay AI Circle 连续举办到第四年，今年参会规模已达到 1.5万+ 参会者、200+ 讲者、500+ 投资人，30+ 国家的人，以及覆盖 AI Agents、Vibe Coding、Foundation Models、Robotics、AI Safety 与 Open Source 的多条议题线。这不是一次技术升级，是一次文明级别的换挡。
讲完了斯坦福和伯克利学术篇，这一篇只讲钱 —— 先说个大实话：这场大会真正的产品，从来不是舞台，是台下那 500 多个握着支票本的人。你能不能在两天里，站到对的那个 GP 面前、说对那三句话，可能比你埋头做半年产品更能改变公司的命运。
台上讲技术的人负责让你兴奋，台下这批人负责决定谁能活下去。这一篇，我把大会里做投资的讲者，按 基金管理规模从大到小排。每家给你六件事 + 两个实操框：基金背景、业绩、方向、阶段、规模、代表 portfolio；然后是大会该听什么，以及怎么 pitch / 怎么搭话。规模太小的新基金，文末一句带过，不逐个展开。
AUM 数据据各基金官网、维基百科及权威媒体公开信息整理，私募数字多为约数，仅供参考。
01 / 约 $150 亿 AUM
Khosla Ventures 科斯拉创投
讲者：Jon Chu，合伙人（Partner）
全世界第一个投 OpenAI 的 VC。别人还在等共识，他们专门押 "看起来不可能" 的黑天鹅。一屋子做大模型的人，几乎每天都在用他实验室的东西 —— 只是很多人叫不出他的名字。
Khosla 的气质就一个词：反共识。创始人 Vinod Khosla 公开讲他们主动容忍约 70% 的失败率，因为只有这样才抓得住真正改变世界的那 1%。2018 年别人都还在观望，他们成了 OpenAI 的第一个机构投资人；后来又追加了一个$4.05 亿的专项 SPV 加注 OpenAI。这种 "在市场形成共识之前就下重注" 的打法，是他们的护城河。
他们不只是给钱，招牌是 "venture assistance" —— 用一整个运营合伙人团队和 portfolio 网络，帮创始人把公司从 0 推到品类第一。讲者 Jon Chu 是他们的投资合伙人。
大会该听什么听 Khosla 的人，你要抓的是"下一个非共识押注在哪"。他们最擅长在别人觉得 "太早、太难、太贵" 的地方下手 —— 核聚变、人形机器人、AI 进医疗。听 Jon Chu 怎么判断哪些 AI 应用有真正的 "技术护城河"，哪些只是套壳；也听他们对 "基础模型会不会吃掉应用层" 的看法 —— 这直接决定你该不该在某个方向创业。
怎么 pitch / 怎么搭话Khosla 明确 拒绝：抄袭模式、只想快速退出、依赖补贴、没有十亿美金上限的生意。你要展示的是极端的技术壁垒 + 疯狂大的市场 + 敢啃硬骨头的团队。pitch 邮箱是公开的（kv@khoslaventures.com），暖场介绍更好但非必需。现场碰到 Jon Chu，别铺垫太多，一句话讲清 "你在做一件别人认为不可能、但一旦成了会重塑某个万亿市场的事"，比十页 PPT 管用。
02 / 约 $85 亿 AUM
Menlo Ventures 门罗创投
讲者：Derek Xiao，Principal（投资总监）
2024 年赌上整个基金重仓 Anthropic，如今这一笔浮盈约 $140 亿——然后拿这份底气又募了 $30 亿。
Menlo 这两年是全硅谷 AI 投资的头号话题。2023 年 Anthropic 还没产品、没收入时，他们就投了 C 轮；2024 年更是"赌上整个基金"，用一个$5 亿+ 的 SPV 领投 Anthropic 的 D 轮。今天 Anthropic 估值冲到 $9000 亿+，Menlo 那一笔浮盈约 $140 亿。
更聪明的是那支Anthology Fund：Menlo 出钱、Anthropic 出资源，被投公司能拿到 Claude 免费额度、能直接见 Anthropic 高管（CPO Mike Krieger、总裁 Daniela Amodei）。已投 60+ 家，还出了被 Cursor、Cisco、微软收购的案例。讲者 Derek Xiao 是他们的投资 Principal。
大会该听什么Menlo 是离 Anthropic 生态最近的钱。听他们讲 AI 栈里价值到底往哪沉淀 —— 是模型层、还是应用层、还是中间的推理/服务/RAG 基础设施。他们内部有个鲜明判断："几乎没有一家伟大公司是从 VC 的 thesis 里长出来的”—— 听他们怎么在没有共识时识别 “信念型创始人"。做 agent、做 AI infra、想接入 Anthropic 生态的团队，这是必听的。
怎么 pitch / 怎么搭话如果你在 Claude 上构建 或做 AI 基础设施/企业应用，Menlo 是最顺的一条路 —— 尤其是 Anthology Fund（pre-seed/种子/A 都能进，还送 Anthropic 资源）。他们偏爱"信念型创始人" 而非 "简历型创始人"：与其堆你的大厂履历，不如讲清你为什么比所有人都更早、更深地看懂了一个正在形成的市场。现场碰到 Derek Xiao，直接问 “Anthology 现在最想投哪类公司"，比泛泛递 deck 高效得多。
03 / 约 $45 亿 AUM
DCM Ventures DCM
讲者：Gloria Zhang，副总裁（Vice President）
最早一批把美元 VC 玩法带进中国、日本、韩国的跨境老兵，25 年攒了 35 家独角兽。
DCM 是 "跨境 VC" 这个物种的鼻祖之一。1999 年起就在中国、日本、韩国投早期科技公司，那时候大多数美元基金还没搞明白亚洲。它的打法是 "少而精" —— 每年只投一小把，然后深度陪跑：go-to-market、产品、财务规划、招聘全程搭手。讲者 Gloria Zhang 是他们的副总裁。
对华人创业者、对任何想做 "中美/中亚双市场" 的团队，DCM 的网络和跨境经验是稀缺资源。
大会该听什么听 DCM，重点是 "跨境" 这个维度在 AI 时代还成不成立、怎么玩。当模型、算力、数据的地缘政治越来越紧，一家公司怎么同时吃美国和亚洲两个市场？他们踩过 25 年的坑，判断比大多数纯美国基金更接地气。想做全球化、想理解亚洲 AI 生态的团队，别错过。
怎么 pitch / 怎么搭话DCM 每年出手不多，所以他们要的是"真合伙人级别"的匹配，不是撒网。如果你的公司有 跨境属性（团队、市场、供应链横跨美亚），一定要重点讲 —— 这是他们的甜区。pitch 时别只讲美国故事，讲清你怎么用亚洲的成本/供应链/市场做出别人做不到的杠杆。现场碰到 Gloria Zhang，用 "我们在美亚两地怎么怎么样" 开场，立刻能对上频道。
04 / $30 亿基金（Aramco 创投 $75 亿伞下）
Prosperity7 Ventures 繁荣七号
讲者：Viki Huang，投资人（Investor）
沙特阿美（Aramco）的 $30 亿多元化成长基金 —— 石油帝国伸向 AI 的那只手，钱多、耐心长、全球通吃。
别被 "石油公司的钱" 误导 —— Prosperity7 是这份名单里 最全球化、最不差钱 的一支。它的独特价值是 "通道"：给被投公司打开中东、中国、以及广大发展中世界的市场和资本大门。对想出海到中东、想拿主权级长钱的公司，这是别处没有的资源。讲者 Viki Huang 是他们的投资人。
大会该听什么听 Prosperity7，抓两件事：一是 中东主权资本这两年在 AI 上到底怎么下注—— 沙特、阿联酋正砸重金买算力、建数据中心、投模型，这是全球 AI 版图里越来越重的一极；二是 "全球南方" 的 AI 机会，那些被硅谷忽略、但人口和增长都巨大的市场。想做全球化、想理解 "钱从哪来" 的人，这场信息稀缺。
怎么 pitch / 怎么搭话他们要的是 能全球规模化、且与油价无关 的技术。如果你的故事里有 "进入中东/中国/新兴市场" 的清晰路径，一定要讲 —— 这是他们最想要的战略价值。别把它当纯财务投资人，把它当 "帮你打开一整个地区" 的战略伙伴来谈。现场碰到 Viki Huang，问 “你们现在最想在美国投哪个方向、想帮被投打开哪个市场"，能快速摸到匹配度。
05 / 约 $13 亿 AUM
Obvious Ventures Obvious 创投
讲者：Vishal Vasishth，联合创始人兼董事总经理
Twitter 创始人 Ev Williams 联合创办的"世界向善"基金，连基金规模都要凑成 π 和 e 这种数学梗。
Obvious 的差异化是"既要回报、也要向善"。它不追热点，而是押"解决人类大问题、同时能赚大钱"的公司。有意思的是它在 AI 上的布局很硬核：投了 Transformer 论文作者的新公司、投了估值 $16.5 亿的人形机器人、还投了"用 AI 找地热给 AI 数据中心供电"这种闭环故事。讲者 Vishal Vasishth 是联合创始人。
大会该听什么听 Obvious，抓"AI + 能源/医疗/机器人" 这些硬科技交叉口。当所有人都在卷聊天机器人，他们在投给数据中心供电的地热、投人形机器人、投 AI 药物设计。听他们怎么判断 "既能赚钱又能改变世界" 的公司长什么样 —— 这是一种和纯财务 VC 很不一样的选公司哲学。
怎么 pitch / 怎么搭话Obvious 明确看重价值观与使命（他们是 B-Corp 认证）。如果你的公司在气候、健康、普惠这三条线上，且有真正的技术壁垒 + 正向社会影响，非常对味。别把 "向善" 当口号 —— 他们要看到影响力和商业模式是一体的。现场碰到 Vishal，用 "我们既解决 X 大问题、又有 Y 的商业闭环" 这种结构开场最对路。
06 / 约 $5 亿 AUM
Fusion Fund Fusion 基金
讲者：Lu Zhang（张璐），创始人兼管理合伙人
25 岁创办、内蒙古走出来的女性 GP；十年从 $1500 万做到 $5 亿，专挑"有技术壁垒和数据护城河"的硬骨头。
张璐的故事本身就是招牌：内蒙古出身、斯坦福材料科学、25 岁卖掉自己创办的医疗设备公司后转身做 VC。她的差异化是 "技术型创始人最认的那种投资人"——因为她自己是技术出身、又当过创始人，能听懂产品、也懂踩过的坑。她从 2017 年就开始系统输出 "AI+医疗" 的判断。
大会该听什么听 Fusion，抓"AI 进入强监管硬行业" 的真实门道 —— 医疗、工业、材料这些地方，光有模型不够，数据壁垒、监管适配、可解释性才是胜负手。张璐讲这些特别实在，因为她投的就是这类公司。华人技术创业者尤其能从她这儿听到 "接地气、能落地" 的判断。
怎么 pitch / 怎么搭话
Fusion 要的是 有真技术壁垒或独家数据的早期公司，尤其在医疗、企业 AI、工业方向。张璐是技术出身，别怕跟她讲深的技术细节 —— 把你的数据护城河、技术壁垒讲透，比讲增长故事更打动她。Pitch 走官网表单，暖场介绍更好。她对华人创始人友好，现场值得主动搭话，讲清 "我的壁垒别人两年也追不上"。还值得认识的三家（规模较小 / 新锐，简述）
SK Telecom Ventures（Shesh Amathnadu，高级投资总监）：韩国电信巨头 SK Telecom 的战略投资部门（CVC）。钱不是最大看点，战略资源 才是 —— 它能给 AI 基础设施、电信、企业方向的公司带来亚洲电信级的落地场景和渠道。想进韩国/亚洲市场、想找战略客户的团队值得聊。
Premise VC（Vanessa Larco + Mercedes Bent，联合创始人 & GP）：新基金，规模不大，但两位创始人的履历极硬 —— Larco 是 NEA 干了近十年的合伙人（投过 Robinhood、Greenlight），Bent 来自 Lightspeed。她们的 thesis 很锋利："专投 OpenAI 杀不死的公司” —— 在前沿大模型碰不到、或碰了也做不好的缝隙里，找能持续出货、筑起护城河的技术团队。早期创业者尤其该认识。
Red Glass Ventures（Bilal Zuberi，创始合伙人）：Zuberi 是知名深科技投资人（前 Lux Capital GP），新基金聚焦前沿/深科技早期。规模新、但眼光和网络是老牌顶级 VC 级别。做硬科技的早期团队值得搭话。
其余如 EnvisionX Capital、Blitzscaling Ventures 等更小/更早期的基金不逐一展开 —— 但现场若碰到，做早期的团队也不妨递个 deck。
把这些人放一起看，你会发现一件事：这场大会的资本浓度高得离谱。
从投了 OpenAI 第一笔的 Khosla、赌上整个基金押中 Anthropic 的 Menlo，到沙特阿美的全球长钱、Twitter 创始人的向善基金、内蒙古女将的深科技早期 —— 不同规模、不同阶段、不同地域的钱，被塞进了同一栋楼的两天里。对创业者来说，这不是一场会议，是一次 把半年融资路演压缩进 48 小时 的机会。你缺的从来不是好想法，是站到对的人面前的那一刻。门票买的，就是这个站位。
本文为大会前瞻分析。各基金管理规模、阶段、portfolio 均据基金官网、维基百科、PitchBook/Crunchbase 及权威媒体公开信息整理，私募数据多为约数，仅供参考，不构成任何投资建议。
🍾 最后，说点实际的，咖啡酒水管够！！
Anthropic、OpenAI、Google、DeepMind、斯坦福、伯克利
AI 圈的国家队，这次真的同台
🎓 Stanford、UC Berkeley 和 Industry 的重磅级嘉宾
OpenAI 一次派了 7 个人，从 Codex 到推理系统排满
Anthropic 来了做企业版 Claude 的工程负责人
Bin Yu 伯克利讲席 professor 美国科学院院士
再加上本篇的自动驾驶之父 Thrun
和斯坦福 AI 实验室主任 Manning
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