营收降32%净利转亏,格尔软件实控人忙着套现,走到悬崖边?

4月30日，格尔软件发布了2025年年报，数据显示，公司全年实现营业收入3.58亿元，同比下降32.45%;归属于上市公司股东的净利润为-8476.63万元，上年同期还盈利3681.21万元，同比大幅下滑330.27%，直接由盈转亏;扣除非经常性损益的净利润更是亏损了1.05亿元，同比下滑770.36%。

更让投资者意外的是，在公司业绩大幅亏损的同时，公司的实控人、高管却在忙着减持套现，这也让不少投资者充满了疑问：为什么前一年还盈利的公司，今年就直接亏了8000多万?为什么公司业绩这么差，实控人却忙着减持?这家曾经的网络安全白马股，到底怎么了?

　业绩突然变脸，上市8年首次年度亏损

根据年报披露的信息来看，格尔软件的业绩下滑，已经不是短期的波动，而是主业的全面失速。

投资参考网记者注意到，2025年，公司的核心网络安全业务，受市场竞争加剧、客户预算收缩的影响，收入出现了大幅的下滑，不仅传统的密码安全业务订单减少，新的业务也没有能够补上缺口，最终导致公司的营收直接下滑了32.45%，几乎砍去了三分之一的收入。

而利润端的下滑更是惊人，2024年，公司还能实现3681万的净利润，1569万的扣非净利润，但是到了2025年，直接变成了亏损8476万，扣非亏损1.05亿，这也是公司2017年上市以来，首次出现年度的扣非亏损，甚至连经营活动的现金流，也从上年的-1201万，进一步恶化到了-2579万，公司的造血能力已经出现了严重的问题。

这样的业绩变脸，也引发了监管的关注。早在2026年1月，公司发布业绩预亏公告之后，上海证券交易所就立刻下发了问询函，要求公司说明业绩大幅下滑的原因，以及是否存在财务洗澡的情况。

对此，公司的解释是，受宏观经济环境影响，客户的信息化建设投入有所放缓，同时市场竞争加剧，导致公司的订单减少，收入下滑。但是不少投资者并不买账，因为这已经不是公司第一次出现业绩的异常波动了。

　财务造假前科，曾经虚增虚减利润被警示

事实上，格尔软件的财务问题，早已经不是第一次暴露了。

早在2023年，上海证监局就对格尔软件出具了警示函，原因是公司在2018年至2021年间，与多家企业进行了缺乏商业实质的交易活动，导致年度报告中财务数据存在不准确性，包括虚增和虚减净利润及营业收入。简单来说，就是公司通过没有实际业务的交易，人为的调节利润，粉饰财务报表。

而上海证券交易所也在同年，对公司表达了监管关注，要求公司整改财务不规范的问题。但是从2025年的业绩来看，公司的整改似乎并没有起到效果，反而业绩进一步恶化。

更让投资者不满的是，公司还曾经借着量子科技的热点，炒作股价。2024年，公司推出了抗量子密码相关的产品，引发了市场的关注，股价一度出现了大幅的上涨。但是随后公司就披露，该业务尚处于前期研究阶段，未形成收入，产业化进程和盈利前景存在不确定性。

而就在公司蹭量子热点，股价上涨的同时，公司的高管却趁机发布了减持计划，不少投资者质疑，公司的量子科技布局，就是为了配合高管减持，炒作股价。

　业绩亏了，实控人却忙着减持

而最让投资者愤怒的是，在公司业绩大幅亏损的同时，公司的实控人、高管，却在忙着减持套现。

根据公司的公告显示，2024年10月，公司的实际控制人及一致行动人，就减持了公司1%的股份，套现了数千万元。而在此之后，公司的监事也发布了减持股份的计划，试图在股价高位的时候，减持套现。

这也形成了一个强烈的反差：公司的业绩越来越差，营收下滑，利润亏损，但是公司的实控人、高管，却在不断的减持，从上市公司套现离场。

不少投资者质疑，格尔软件的实控人，是不是已经对公司的未来失去了信心，所以趁着股价还没跌到底，赶紧减持套现，把风险留给中小投资者?

根据行业专家的分析，格尔软件的问题，本质上是主业失速之后，公司找不到新的增长方向，只能靠蹭热点、炒概念来维持股价，而实控人则趁着这个机会，赶紧减持离场。

对于网络安全行业来说，近年来行业的竞争越来越激烈，头部企业的优势越来越明显，而格尔软件作为中小龙头，没有能够抓住行业的增长机遇，反而主业不断的下滑，最终陷入了亏损的困境。

营收降32%净利转亏，实控人却忙着套现，格尔软件是不是把上市公司当成了提款机?