题材投资-ai制药

OpenAI 于 2026 年 4 月 16 日正式推出 GPT-Rosalind 生命科学专用大模型，首批合作方包括安进、莫德纳、赛默飞世尔等国际医药巨头，同日宣布与诺和诺德达成战略合作。英矽智能与礼来 27.5 亿美元 AI 制药合作的落地，标志着 AI 制药从概念炒作进入商业化兑现阶段。基于业务相关性、合作关系、技术能力和近期走势四大维度综合评估，我们给予药明康德、恒瑞医药、成都先导 "强烈推荐" 评级，百济神州、复星医药、泓博医药 "推荐" 评级，皓元医药、康龙化成、药石科技、甘李药业 "增持" 评级。

一、GPT-Rosalind 发布背景与合作格局

1.1 模型技术特点与应用场景

OpenAI 于 2026 年 4 月 16 日正式发布 GPT-Rosalind，这是一款专为生物学、药物发现和转化医学研究构建的前沿推理模型，以 DNA 双螺旋结构发现者罗莎琳德・富兰克林命名(2)。该模型基于 GPT-6 的多模态架构，能同时读懂文本、基因序列、分子结构、医学影像等全类型生物数据，整合分散在不同渠道、不同格式的科研数据到同一个分析框架(156)。

GPT-Rosalind 的核心技术优势体现在三个方面。首先，模型针对 50 种常见生物工作流进行专项训练，具备主流公共数据库访问能力，能够通过已知通路和调控机制连接基因型与表型，推断蛋白质的结构或功能属性，并据此筛选潜在药物靶点(33)。其次，模型采用多步推理而非简单的模式识别，能够分析来自 PDB 和 AlphaFold 数据集的数百万个蛋白质结构，以纳米级精度模拟分子对接，识别传统方法遗漏的高亲和力结合位点(34)。最后，在实际应用中，GPT-Rosalind 在 BixBench 生物信息学基准测试中达到 0.751 的通过率，在与 Dyno Therapeutics 合作的 RNA 序列功能预测任务中，其最佳十次提交排名超过人类专家的 95% 分位数，序列生成达到 84% 分位数。

1.2 首批合作方与诺和诺德战略布局

OpenAI 已与多家顶级医药企业建立合作关系。首批合作方包括制药商安进（Amgen）、疫苗制造商莫德纳（Moderna）、生物科学研究非营利机构艾伦研究所（Allen Institute）以及赛默飞世尔科技（Thermo Fisher Scientific），这些机构将在各自研究工作流程中应用GPT-Rosalind(8)。特别值得关注的是，赛默飞世尔早在 2025 年 10 月 16 日就宣布将整合 OpenAI 的 AI 模型到临床研究和制造运营中，经过三年的战略准备，包括治理、员工准备和技术整合(13)。

诺和诺德的合作具有特殊意义。2026 年 4 月 14 日，丹麦制药巨头诺和诺德宣布与 OpenAI 建立战略合作伙伴关系，计划将 AI 技术深度部署至药物研发、生产制造及商业运营全业务流程(19)。根据合作协议，诺和诺德将利用 OpenAI 技术分析复杂数据集，筛选具有潜力的候选药物，同时提升制造、供应链、分销及企业运营的整体效率。双方试点项目将率先在研发、制造和商业运营三大板块启动，计划于 2026 年底前实现全面整合(21)。

1.3 英矽智能与礼来 27.5 亿美元重磅合作

2026 年 3 月 29 日，中国 AI 药企英矽智能与全球制药巨头礼来达成重磅全球合作，交易潜在总价值最高达 27.5 亿美元，其中包括 1.15 亿美元首付款(14)。这一合作并非一蹴而就，而是历经三年逐步深化的结果。2023 年，礼来率先引入英矽智能 Chemistry42 人工智能药物设计平台，开启软件授权层面的技术合作；2025 年 11 月，双方升级合作量级，达成总额超 1 亿美元的药物研发战略合作，聚焦前沿靶点共同推进分子开发；2025 年底，礼来以机构投资者身份成为英矽智能港股 IPO 基石投资者，认购 500 万美元股份，完成从技术试用、研发协同到资本加持的全链条绑定。

根据协议条款，礼来获得英矽智能一款临床前阶段口服创新药的全球独家开发、生产及商业化权益，双方同步围绕礼来选定靶点开展联合研发。英矽智能将有资格获得 1.15 亿美元首付款，并在达成开发、监管及商业里程碑后获得进一步付款，交易总价值最高可达约 27.5 亿美元，外加基于未来销售额的分级特许权使用费。短短四个月内，合作规模从 1 亿美元跃升至 27.5 亿美元，增幅超过 26 倍，充分体现了礼来对英矽智能 AI 制药技术的高度认可。

二、A 股 AI 制药产业链全景分析

2.1 产业链结构与核心环节

AI 制药产业链涵盖了从靶点发现、分子设计、虚拟筛选到临床前研究、临床试验等药物研发全流程。在 A 股市场中，相关上市公司主要分布在四大类别：AI技术驱动型企业，专注于 AI 药物研发平台建设，如泓博医药、成都先导、药石科技等；CXO 全链条服务型企业，将 AI 技术深度融入药物研发全流程，如药明康德、康龙化成、泰格医药等；传统创新药企 AI 转型，通过自主研发或外部合作布局 AI 技术，如恒瑞医药、百济神州、复星医药等；生物技术与数据服务型企业，提供基因检测、生物信息学分析等服务，如华大基因、贝瑞基因等(54)。

从技术应用角度看，AI 在药物研发中的应用主要集中在四个核心环节。首先是靶点发现与验证，通过分析海量生物数据，识别潜在的药物作用靶点，预测靶点的成药性和安全性。其次是分子设计与优化，利用生成式 AI 技术设计全新的化合物分子，或对现有分子进行结构优化，提高药物的活性、选择性和安全性。第三是虚拟筛选与优化，通过计算机模拟筛选化合物库，快速识别具有潜力的候选分子，大幅减少需要实际合成和测试的化合物数量。最后是临床前研究加速，利用 AI 技术预测药物的药代动力学、毒理学特征，优化临床试验设计，缩短临床前研究周期。

2.2 市场规模与增长前景

AI 制药市场正处于爆发式增长阶段。根据行业研究数据，全球 AI 制药市场规模预计将从 2025 年的约 100 亿美元增长到 2030 年的超过 600 亿美元，年复合增长率超过 40%。在中国市场，AI 制药产业同样展现出巨大潜力。2025 年中国 AI 制药市场规模达到约 50 亿元人民币，预计到 2030 年将超过 500 亿元，成为全球 AI 制药产业的重要增长极。

从商业模式角度看，AI 制药企业主要通过三种方式实现商业化：技术授权模式，将 AI 平台或算法授权给制药企业使用，获得授权费和技术服务收入；联合研发模式，与制药企业共同开展药物研发项目，分享研发成果和商业化收益；自主研发模式，利用 AI 技术自主开发创新药物，通过临床试验和商业化获得收益。英矽智能与礼来 27.5 亿美元的合作充分展示了 AI 制药商业模式的巨大价值，标志着行业从概念炒作阶段进入商业化兑现阶段。

2.3 竞争格局与技术壁垒

在全球 AI 制药竞争格局中，中国企业已占据重要地位。英矽智能作为中国 AI 制药的领军企业，其与礼来的重磅合作不仅创造了中国AI 制药领域的新纪录，更重要的是证明了中国企业在 AI 药物研发领域的技术实力已达到国际领先水平。晶泰科技作为另一家港股上市的 AI 制药企业，其全资子公司 Ailux 与礼来达成的多靶点战略合作及平台授权协议，总价值最高可达 3.45 亿美元(58)。

技术壁垒方面，AI 制药企业需要在多个维度构建竞争优势。首先是数据壁垒，需要积累海量的高质量生物医学数据，包括基因组学、蛋白质组学、化学结构等多维度数据。其次是算法壁垒，需要开发专门针对药物研发的 AI 算法，包括分子生成、虚拟筛选、毒性预测等核心算法。第三是实验验证壁垒，需要建立完善的实验验证体系，将 AI 预测结果与实际实验相结合，形成 "AI +湿实验" 的闭环研发模式。最后是人才壁垒，需要拥有跨学科的专业团队，包括人工智能、药物化学、生物学、临床医学等领域的专家。

三、重点公司深度分析与评级

3.1 药明康德（603259.SH）：AI+CXO 全产业链龙头

业务相关性（95 分）：药明康德作为全球领先的一体化医药研发服务平台，已将 AI 技术深度融入 CRDMO（药物发现、开发到商业化生产全链条服务）和 CTDMO（细胞及基因治疗测试、开发与生产服务）两大核心业务模式。公司开发的 "药明智造"AI 平台与英伟达共建生物计算中心，将药物发现流程提速 100 倍，覆盖小分子、细胞治疗等多领域(47)。2025 年 AI 药物研发收入占比已提升至 12%，AI 相关订单同比增长 317%(65)。

合作关系（90 分）：药明康德与 OpenAI 生态系统关系密切。公司不仅是英矽智能的第一大供应商（2024 年采购占比 16.9%），还与英矽智能共建联合实验室，合作推进的抗纤维化药物 ISM3091 已进入临床阶段，该药物从靶点发现到候选分子设计仅用 23 天，较传统流程提速 90%(65)。同时，药明康德是礼来的全球十大客户之一，礼来是药明康德的全球前五大客户，2025 年来自全球 Top20 药企的收入占比已提升到 42%(68)。在与诺和诺德的合作中，药明康德通过 TIDES（寡核苷酸 / 多肽）业务为其提供 GLP-1 类药物的关键原料药及生产工艺支持，2024年 TIDES 业务收入同比增长 70.1%，在手订单增长 103.9%(140)。

技术能力（95 分）：药明康德在 AI 技术布局方面处于行业领先地位。公司通过自主研发和外部合作相结合的方式，构建了覆盖药物研发全流程的 AI 技术体系。在分子设计方面，与清华大学共建"AI 药物设计联合实验室"，在分子动力学模拟领域取得 11 项专利；在虚拟筛选方面，利用 AI 技术将化合物筛选效率提升 3 倍；在临床前研究方面，AI 毒理预测系统降低研发风险 30%(50)。公司还通过风险投资部门参与了英矽智能 2022 年 D 轮融资，从 "资本合作" 进入 "业务协同" 阶段(66)。

近期走势（75 分）：截至 2026 年 4 月 16 日，药明康德 A 股收报 105.66 元，下跌 1.10%，成交额 36.95 亿元，换手率 1.41%(173)。从技术面看，股价在 85-105 元区间震荡超过一年，形成日线级复杂中枢，2026年 3 月中旬探底 89.10 元后企稳回升(176)。近一年涨幅达 106.49%，显示出强劲的上涨动能。

综合评分：88.75 分，评级：强烈推荐

3.2 恒瑞医药（600276.SH）：传统药企 AI 转型标杆

业务相关性（90 分）：恒瑞医药作为国内创新药龙头，在 AI 药物研发领域布局较早，已建立完善的 AIDD（人工智能药物发现）体系。公司构建了 ADC、双 / 多抗、PROTAC、小核酸等前沿技术平台，并大力发展 AI 药物发现技术，全面赋能药物研发的创新与迭代(74)。自研 AIDD 平台能够缩短分子筛选周期 60%，首款 AI 驱动的 JAK1 抑制剂已提交上市申请，开启了 AI 制药国际化先河(52)。2025 年 AI 研发营收增长 138%，23 款 1 类新药加速推进，创新药销售额占比已突破 60%(57)。

合作关系（85 分）：恒瑞医药采取 "自主研发 + 外部合作" 的双轮驱动策略。在外部合作方面，公司与法国 Iktos 签署 AI 新药研发平台战略合作协议，利用其 Makya™软件加速小分子药物设计；与华为盘古大模型、DeepSeek 大模型合作，推进企业级 AI 应用落地(163)。2025 年 2 月，公司发布《关于在公司内部全面开展 DeepSeek 应用的通知》，根据董事长孙飘扬指示，在全公司范围内开展 DeepSeek 应用工作(160)。此外，恒瑞医药还与中国电信、拜耳等企业共同参与 AI 药物研发公共服务平台建设(164)。

技术能力（85 分）：恒瑞医药在 AI 技术应用方面已取得显著成果。公司推动 AI 技术以计算和实验相结合的方式融入研发全流程，从 AI 靶点发现、AI 大分子与多肽设计，到小分子的生成与优化等，均通过 AI 和实验的深度融合实现研发效能的提升(76)。在具体应用中，AI 技术已覆盖药物研发的多个关键环节：在靶点发现方面，利用 AI 分析海量生物数据，识别潜在的药物作用靶点；在分子设计方面，AI 技术能够预测和生成具有特定药理特性的分子；在临床前研究方面，AI 毒理预测系统有效降低了研发风险(163)。

近期走势（70 分）：截至 2026 年 4 月 16 日，恒瑞医药收报 57.47 元，下跌 0.45%，成交额 33.12 亿元，换手率 0.90%(179)。从技术面看，股价近三个月从 63.61 元下跌至 57.47 元，跌幅 9.65%，但近一年仍上涨 20.23%。4 月 15 日股价曾上涨 2.76%，显示出一定的反弹动能(181)。

综合评分：82.5 分，评级：强烈推荐

3.3 成都先导（688222.SH）：DEL+AI 药物发现领导者

业务相关性（95 分）：成都先导拥有全球已知最大的 DNA 编码化合物库（DEL），库容量达 1.2 万亿，是全球唯一同时具备 DEL 技术和 AI 药物发现引擎的企业。公司利用 AI 技术对多年积累的数百个靶点 DEL 筛选数据进行训练和迭代，能够在非 DEL 空间预测化合物活性、成药性等，药物发现周期缩短 80%(52)。AI 设计的 KRAS G12D 抑制剂已进入 I 期临床，2025 年 Q1 净利润同比暴涨 102.9%(52)。

合作关系（95 分）：成都先导与国际顶级药企建立了广泛而深入的合作关系。2024 年 10 月，公司与辉瑞、阿斯利康、百时美施贵宝、强生、默沙东、罗氏等国际药企共同组建全球首个 DNA 编码化合物库（DEL）联盟(80)。在与阿斯利康的合作中，双方 2024 年已启动二期联合筛选项目，阿斯利康官宣 2030 年前在华投资超 1000 亿元，其中明确包含与成都先导深化 DEL 联盟合作。与强生旗下 Isomorphic Labs（AlphaFold 母公司 DeepMind 孵化的 AI 药企）共建靶点验证模型，显示出公司在 AI 药物发现领域的技术领先性。此外，公司还与 Gates Foundation 合作，针对 15 个药物靶点进行 DEL 筛选。

技术能力（90 分）：成都先导在 DEL 技术和 AI 算法方面构建了强大的技术壁垒。公司自主设计并搭建了全方位的化合物优化平台，整合利用自动化平行合成、自动化分析与高通量纯化、自动化高通量制板等行业前沿技术(80)。在 AI 技术方面，公司开发的 AI 智能体 HANDS（HitGen AI eNabled Drug discovery aSsistant）能够辅助药物发现的各个环节，从靶点识别、分子设计到活性预测(171)。2025 年，公司以 4000 万元增资摩熵智能，拿下 51% 控股权，正式从 "技术服务商" 跃迁为生命科学 AI 数据平台运营商。

近期走势（60 分）：截至 2026 年 4 月 16 日，成都先导收报 27.43 元，从技术面看，股价近三个月从 39.91 元大幅下跌至 27.43 元，跌幅 31.27%，但近一年仍上涨 99.93%。4 月 15 日股价为 27.75 元，成交额 7.96 亿元，换手率 7.20%，显示出较高的市场关注度。

综合评分：85 分，评级：强烈推荐

3.4 百济神州（688235.SH）：AI + 全球化创新药龙头

业务相关性（85 分）：百济神州作为中国创新药全球化的标杆企业，在 AI 药物研发领域积极布局。公司构建了 DEL+AI 平台，优化双抗药物实现中美双报，PD-1 联合 AI 药物在美欧进入 III 期临床(52)。在具体应用中，AI 技术已融入药物研发的多个环节，包括靶点发现、分子设计、虚拟筛选等。公司 2024 年融资超 20 亿美元，为 AI 技术研发和国际化布局提供了充足的资金支持(52)。

合作关系（90 分）：百济神州与国际顶级药企建立了广泛的战略合作关系。与安进的合作最为深入，双方于 2019 年开启全球战略合作，共同开发 20 款在研肿瘤管线药物，包括 first in class 的 KRAS G12C 抑制剂 AMG 510 等前沿项目。在中国市场，双方共同推进DLL3/CD3 双抗 Tarlatamab 的临床开发、注册申报及商业化，百济神州还将该产品在中国以外地区的特许权使用费大部分权利以 9.5 亿美元的价格变现给 Royalty Pharma(93)。此外，百济神州还与 Zymeworks 达成合作，获得双特异性抗体 ZW25 和 ADC 药物 ZW49 在亚洲（日本除外）、澳大利亚和新西兰的开发和商业化独家授权(91)。

技术能力（80 分）：百济神州在 AI 技术应用方面注重与国际先进技术的结合。公司利用DEL 技术结合 AI 算法，提高了药物筛选的效率和准确性。在双抗药物开发方面，AI 技术帮助优化了抗体的结合特性和药代动力学特征。在临床试验设计方面，AI 技术辅助优化了患者分层和剂量选择，提高了临床试验的成功率。公司还积极探索 AI 在生物标志物发现、耐药机制研究等领域的应用。

近期走势（75 分）：截至 2026 年 4 月 16 日，百济神州 A 股收报 256.99 元，上涨 1.02%，成交额 11.65 亿元，换手率 3.98%(194)。H 股收报 196.5 港元，上涨 3.15%，显示出较好的市场表现。从技术面看，股价近三个月从308 元下跌至 256.99 元，跌幅 16.56%，但近一年仍上涨 8.16%。

综合评分：82.5 分，评级：推荐

3.5 复星医药（600196.SH）：AI + 临床资源双赋能平台

业务相关性（85 分）：复星医药自主研发了 PharmAID 决策智能体平台，这是国内医药行业首个AI 决策智能体系统，构建了覆盖药物研发全生命周期的智能决策网络(95)。该平台已接入智谱 GLM、DeepSeek R1、GPT-4o 等多个大模型，核心能力包括分子生成、虚拟筛选、靶点发现、临床方案设计、文献 / 专利分析等(96)。在实际应用中，AI 技术使早期药物发现周期缩短 40%，首个 AI 设计的小分子抗肿瘤药已进入 I 期临床，医药内容生成准确率比通用模型高 50%(96)。

合作关系（80 分）：复星医药在 AI 领域建立了广泛的合作网络。早在 2022 年，公司就与 AI 制药企业英矽智能达成战略合作，共同开启全球 AI 药物研发新征程。2025 年 1 月，复宏汉霖与深势科技达成 AI 辅助药物研发战略合作，旨在融合人工智能与物理建模，共同推进新药研发进程。在技术合作方面，PharmAID 平台已接入全球多个专业临床资讯及管线数据平台，数据实现 T+1 更新，确保了信息的准确性与及时性。

技术能力（80 分）：复星医药的 PharmAID 平台在多个技术维度实现了突破。在自然语言处理方面，平台具备 AI 翻译、AI 医学写作 / 修订等功能，大幅提升了信息获取效率和写作效率；在分子设计方面，AI 技术能够根据靶点结构生成候选化合物分子，并预测其生物活性；在临床试验设计方面，AI 辅助优化试验方案，缩短了试验周期 30%；在专利分析方面，专利深度分析系统实现了专利布局可视化与竞争情报挖掘(97)。

近期走势（70 分）：截至 2026 年 4 月 16 日，复星医药收报 26.70 元，下跌 0.37%，成交额 4.23 亿元，换手率 0.75%(200)。从技术面看，股价近三个月从 28.07 元下跌至 26.70 元，跌幅 4.88%，但近一年仍上涨 13.33%。4 月 15 日股价曾上涨 1.28%，显示出一定的反弹迹象(203)。

综合评分：78.75 分，评级：推荐

3.6 泓博医药（301230.SZ）：生成式 AI 商业化先行者

业务相关性（85 分）：泓博医药是 A 股唯一生成式 AI 商业化标杆企业，自主研发的 PR-GPT 多模态大模型在药物设计领域取得显著成果。该模型能够预测和生成具有特定药理特性的分子，如更高的亲和力、更低的毒性或更好的药代动力学特性，还可以生成针对特定生物标靶的候选药物分子，加速药物发现过程(83)。2025 年 1 月发布的 DiOrion 平台包含DiOrion-GPT/PR-GPT 多模态大模型，覆盖药物设计、成药性评估、专利分析、活性预测全流程，AI 数据可直接用于 NMPA 注册申报，缩短审批周期、提高通过率(85)。

合作关系（75 分）：泓博医药与国内多家知名药企建立了合作关系，客户覆盖石药集团、齐鲁制药、正大天晴等头部药企(162)。公司已累计为 80 个新药项目提供技术支持，服务客户达 40 家，其中多个项目进入临床试验阶段，在 AI 辅助药物设计、化合物筛选领域经验丰富，技术已实现商业化转化(51)。

技术能力（85 分）：泓博医药在 AI 技术方面具备独特优势。PR-GPT 模型基于 Llama 基础模型训练微调，采用模块化架构，覆盖新药早期研发的多个关键环节，包括项目立项调研、化合物设计、专利性分析、活性评估和成药性研究等(84)。在实际应用中，PR-GPT 大模型推动分子合成效率提升 50%，AI 相关收入毛利率达 65%，2025 年 Q1 净利润同比激增 226.47%(52)。

近期走势（60 分）：截至 2026 年 4 月 16 日，泓博医药收报 41.03 元，下跌 0.10%，成交额 3.60 亿元，换手率 7.03%(189)。从技术面看，股价近三个月从 65.76 元大幅下跌至 41.03 元，跌幅 37.61%，但近一年仍上涨 61.41%。

综合评分：76.25 分，评级：推荐

3.7 其他重点公司评级

皓元医药（688131.SH）：公司自 2021 年起与德睿智药、英矽智能等合作探索 AI 制药场景，优化分子设计与逆合成分析，合作范围涵盖 "小分子药物研发 + AI 技术"、"AI + 类器官"、"MegaUni 库数据开放" 等领域(101)。2025 年 Q1 净利润同比大增 272.28%，海外订单增长 280%(52)。综合评分：72.5 分，评级：增持。

康龙化成（300759.SZ）：公司利用 AI 和机器学习技术开发智能药物设计平台，AI 毒理预测系统降低研发风险 30%，实验室服务收入破百亿(50)。与予路乾行达成战略合作，构建 "动态计算 - 定向合成 - 智能优化" 新药开发体系，合作管线研发周期有望缩短 50% 以上(109)。综合评分：70 分，评级：增持。

药石科技（300725.SZ）：公司建立了基于超大成药化学空间的人工智能药物发现技术平台，与瑞士 Alipheron 合作构建超 570 亿化合物库，结合 AI 筛选技术使药物发现效率提升 30% 以上(114)。已与 10 家全球头部药企（如辉瑞、默克）建立 AI 药物研发合作，与全球前二十强制药企业中超过 80% 达成合作(114)。综合评分：70 分，评级：增持。

甘李药业（603087.SH）：公司 2025 年上线 "甘李数字人" 平台，加速分子设计，GLP-1 / 胰岛素复方制剂（GZR401）研发周期缩短 40%，AI 赋能使生产成本降低 15%，研发周期缩短 30%(124)。与晶泰科技达成全球战略合作，利用 PepiX™平台的 AI 生成式多肽设计能力开发创新药物(120)。综合评分：67.5 分，评级：增持。

四、投资逻辑与风险提示

4.1 核心投资逻辑

AI 制药进入商业化兑现期。英矽智能与礼来 27.5 亿美元的重磅合作标志着 AI 制药行业彻底告别早期概念炒作阶段，凭借真实临床数据与大额商业合作完成价值验证。这一里程碑事件不仅证明了 AI 技术在药物研发中的巨大价值，也为整个行业的商业化发展提供了成功范例。随着更多类似合作的落地，AI 制药有望迎来爆发式增长。

中国企业技术实力获全球认可。中国 AI 制药企业在技术创新方面已达到国际领先水平。英矽智能、晶泰科技等企业与礼来、阿斯利康等国际顶级药企的深度合作，充分展示了中国企业在 AI 药物发现、分子设计、临床前研究等领域的技术实力(58)。中国依托完整的化工产业链、专业研发人才储备与算力优势，已成为全球 AI 制药产业的重要承载地。

产业链协同效应日益显著。A 股 AI 制药产业链已形成完整布局，从 AI 技术平台、药物发现到临床研究、商业化生产，各环节均有优秀企业参与。药明康德、恒瑞医药、成都先导等龙头企业通过自主研发和外部合作相结合的方式，构建了覆盖药物研发全流程的 AI 技术体系。产业链上下游企业之间的合作日益紧密，如药明康德与英矽智能的深度合作，成都先导与辉瑞、阿斯利康等国际药企的 DEL 联盟，都体现了协同效应的价值(65)。

政策支持与资本青睐双重驱动。政府对 AI 制药产业给予了大力支持，出台了一系列鼓励政策，包括税收优惠、研发补贴、人才引进等。同时，资本市场对 AI 制药概念表现出强烈兴趣，相关企业融资活动频繁，为技术研发和商业化发展提供了充足的资金支持。特别是在当前创新药研发成本不断上升、周期不断延长的背景下，AI 技术的应用能够显著降低研发成本、缩短研发周期，具有巨大的经济价值。

4.2 主要风险因素

技术风险：AI 制药技术仍处于发展阶段，存在技术不成熟、预测准确性有待提高等风险。虽然 GPT-Rosalind 等先进模型在某些任务上已达到甚至超越人类专家水平，但在复杂的药物研发场景中，AI 技术的可靠性和稳定性仍需进一步验证。此外，不同 AI模型之间的性能差异较大，选择合适的技术路线存在不确定性。

商业化风险：尽管英矽智能与礼来的合作展示了 AI 制药的巨大商业价值，但整体而言，AI 制药的商业模式仍在探索中。技术授权、联合研发、自主研发等不同商业模式各有优劣，企业需要在技术投入与商业回报之间找到平衡。同时，AI 药物的监管审批标准尚不明确，可能面临政策风险。

竞争加剧风险：随着 AI 制药市场前景日益明朗，越来越多的企业开始布局这一领域，竞争将日趋激烈。国际巨头如谷歌 DeepMind 的 AlphaFold、微软的 AI 药物研发平台等都具有强大的技术实力和资源优势。国内企业需要持续加大研发投入，保持技术领先优势。

估值风险：部分 AI 制药概念股估值已处于历史高位，存在估值泡沫风险。特别是一些技术尚未成熟、商业化前景不明朗的企业，股价可能出现大幅波动。投资者需要理性看待 AI 制药概念，重点关注具有核心技术、明确商业模式和良好业绩支撑的优质企业。

合作关系风险：许多 A 股公司与国际药企的合作关系存在不确定性。地缘政治因素、知识产权纠纷、利益分配等问题都可能影响合作的稳定性。例如，药明康德等公司因国际环境变化面临的业务风险需要密切关注。

4.3 投资策略建议

基于以上分析，我们建议投资者采取 "核心 + 卫星" 的投资策略。核心配置应聚焦于具有核心技术优势、与国际顶级药企有深度合作关系、商业化前景明确的龙头企业，包括药明康德、恒瑞医药、成都先导等。这些企业在 AI 技术应用、产业链布局、客户资源等方面具有显著优势，能够充分受益于 AI 制药行业的发展红利。

卫星配置可关注具有高成长性的细分领域龙头，如百济神州、复星医药、泓博医药等。这些企业在特定领域具有独特优势，如百济神州的全球化布局、复星医药的 AI + 临床资源整合能力、泓博医药的生成式 AI 技术等，具有较大的成长空间。

在投资时机选择上，建议采取分批建仓的策略。考虑到 AI 制药概念的高波动性，投资者应避免追高，可在股价调整时逐步建仓。同时，需要密切关注行业动态，特别是 GPT-Rosalind 的应用进展、更多国际合作的落地、相关政策的出台等关键事件，及时调整投资策略。

五、总结与展望

OpenAI 推出 GPT-Rosalind 标志着 AI 制药进入了一个新的发展阶段。这一专为生命科学研究设计的大模型，结合首批合作方安进、莫德纳、赛默飞世尔以及诺和诺德的战略布局，展示了 AI 技术在药物研发领域的巨大潜力。英矽智能与礼来27.5 亿美元的重磅合作更是为整个行业的商业化发展提供了成功范例，证明了中国 AI 制药企业的技术实力已获得全球认可。

从 A 股投资角度看，AI 制药产业链已形成完整布局，不同类型的企业在各自领域构建了竞争优势。药明康德、恒瑞医药、成都先导等龙头企业凭借技术领先性、深度合作关系和良好的业绩表现，具备较高的投资价值。百济神州、复星医药、泓博医药等企业在特定领域具有独特优势，成长潜力较大。

展望未来，随着 AI 技术的不断进步和应用场景的拓展，AI 制药有望彻底改变传统药物研发模式，大幅降低研发成本、缩短研发周期、提高成功率。中国企业凭借技术创新能力和成本优势，有望在全球 AI 制药产业中占据重要地位。投资者应把握这一历史性机遇，选择优质标的进行布局，分享 AI 制药产业发展的红利。

需要强调的是，AI 制药作为一个新兴产业，仍面临技术、商业化、竞争等多重风险。投资者在积极参与的同时，需要保持理性，注重风险控制，选择具有核心竞争力和良好发展前景的企业进行投资。相信随着技术的不断成熟和商业模式的日益清晰，AI 制药将为投资者带来丰厚的回报，为人类健康事业做出重要贡献。

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[89] 亿元融资!台湾上市药企杀入AI制药，合作百济神州，谷歌已强力背书!https://c.m.163.com/news/a/KQJ2FBDU055650HM.html

[90] 全球首个！百济神州/安进dll3/cd3双抗国内获批上市https://c.m.163.com/news/a/KQ58MU650534Q32Z.html

[91] Zymeworks与百济神州宣布签署ZW25和ZW49在亚太地区的授权协议https://www.phirda.com/about_18803.html

[92] 政策支持与交易热潮驱动中国创新药出海加速https://www.iesdouyin.com/share/video/7511910187671604540/?region=&mid=7073513299979012103&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=bEdk3IrtMKtXoQrvwDLC.YCJLv1D4OoTLbuxIo6tjWQ-&share_version=280700&ts=1776387230&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D

[93] 百济神州DLL3/CD3双抗安泰适(注射用塔拉妥单抗)附条件批准上市|肿瘤|小细胞肺癌|肺部疾病|患者|细胞_新浪新闻https://k.sina.cn/article_5953466493_162dab07d06101bzso.html

[94] 最大里程碑付款已敲定:中国跨国制药新星——百济神州https://news.futunn.com/post/63645439/largest-milestone-payment-secured-biokin-a-rising-chinese-pharmaceutical-mnc

[95] 复星医药深度拥抱AI，自研PharmAID决策智能体平台助力高效创新_集团新闻_新闻中心_复星医药https://www.fosunpharma.com/zh-tw/content/details37_12276.html

[96] 复星医药大模型落地场景+关键数据(截至2026-02)1)研发端(核心引擎:Ph_财富号_东方财富网https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260224132022434134890

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[98] AI赋能创新药领域九家企业技术解析https://www.iesdouyin.com/share/video/7534321880220650811/?region=&mid=7534321845571455807&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=djuzoD6.8drCank9XTEC_oc2fhKXhdZ8RICjCLJa2JY-&share_version=280700&ts=1776387230&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D

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[105] 皓元医药与华东师范大学携手共建ai药物探索联合实验室，构筑“ai+生物医药”创新高地https://www.cls.cn/detail/xk/6810ca9b9c85511dce5b86ab

[106] 股市必读:皓元医药(688131)3月27日披露最新机构调研信息_每日必读_数据解析_股票_证券之星https://stock.stockstar.com/RB2026033000000848.shtml

[107] 皓元医药:1月21日接受机构调研，国金证券、爱建证券等多家机构参与https://stock.10jqka.com.cn/20260126/c674310490.shtml

[108] 康龙化成:一家用ai“开挂”的新药研发工厂，是如何赚钱的?http://m.toutiao.com/group/7623793826066481674/?upstream_biz=doubao

[109] 予路乾行与康龙化成达成战略合作，赋能新药研发提速 - 科技招商中心https://www.sipac.gov.cn/kjzszx/jqhd/202506/627f615882da44958dd3efddcfedaea7.shtml

[110] 今天中美对话有关于关税谈话，有利于美资背景康龙化成。康龙化成作为一家国际化的生命_财富号_东方财富网https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250711224102794945140

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[112] 康龙化成礼来对康龙化成的2亿美元战略投资，标志着中国本土CDMO企业在全球医药供应链地位的重大提升，对康龙化成具有里程碑意...https://xueqiu.com/6203244873/381291945?_ugc_source=ugctoutiao

[113] 康龙化成与拜耳达成全球合作协议https://www.pharmaron.cn/news/pharmaron-and-bayer-enter-global-collaboration-agreement

[114] 药石科技深度解读! AI制药将深度改变人类。🧪 一、核心技术平台人工智能药物发现平台(AI-DD)超大成药化学空间:基于大规模化学数据库，...https://xueqiu.com/6437292646/340115120

[115] 药石科技携手瑞士Alipheron打造超570亿化合物库 - 企业动态 - 南京生物医药谷https://www.njbpv.cn/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=15&id=7735

[116] 重视低位的药石科技 ai为主线发散方向最有前景之一!https://www.jiuyangongshe.com/h5/article/3xn9zfdnhqk

[117] 药石科技2024年半年度董事会经营评述https://yuanchuang.10jqka.com.cn/20240816/c660886510.shtml

[118] [发现报告]:药石科技机构调研纪要 - 发现报告https://www.fxbaogao.com/detail/4990933

[119] 药石科技与瑞士Alipheron联合推出超大规模化合物库助力药物发现_证券时报http://m.toutiao.com/group/7502330197178368512/?upstream_biz=doubao

[120] 重磅!甘李药业与晶泰科技达成全球战略合作，AI赋能代谢疾病领域多肽创新药物研发-甘李药业https://www.ganlee.com.cn/detail/1671.html

[121] 在研药物 - 甘李药业-糖尿病产品医学信息https://www.ganleediabetes.cn/pipeline/

[122] 创新药，减肥药专题 # 创新药 # 减肥药 # 减肥药概念 # 题材解析 # 减肥创新药https://www.iesdouyin.com/share/video/7550447683081669947/?region=&mid=7550447762177870638&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=hpyOJ0QCsyahGorASESGwgUB7yzfGEM90.QQ_gKQanA-&share_version=280700&ts=1776387241&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D

[123] 甘李药业在EASD 2025上口头报告多项研究结果，并成功召开首届全球顾问委员会会议 - 甘李药业-糖尿病产品医学信息https://www.ganleediabetes.cn/dynamics/64.html

[124] 投资要点甘李药业作为国内胰岛素领域的绝对龙头，正迎来业绩高速增长期。2025年上_财富号_东方财富网https://caifuhao.eastmoney.com/news/1588521572

[125] 以科学之力筑极致未来|甘李药业成功举办首届研发日-甘李药业https://www.ganlee.com.cn/insulin/detail/691.html

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[130] 构建高智能药物研发创新体系|科兴制药与百图生科达成战略合作 - 方案应用场 - 自动化网 ZiDongHua.com.cn ，自动化科技展示平台、“自动化者”人文交流平台。https://www.zidonghua.com.cn/news/program/69453.html

[131] 科兴制药2025年净利同比预增328.83%-455.89% 创新药蓄势待发|创新药相关基金|战略合作|弗若斯特沙利文|生物制品相关基金|归母净利润_手机新浪网http://finance.sina.cn/2026-01-31/detail-inhketni2737261.d.html

[132] 北京医药行业协会信息周报-北京医药行业协会http://www.bppa.org.cn/xhdt/shownews.php?id=178

[133] 在AI制药时代，华大基因作为全球基因测序领域的领军企业，其企业价值重估需基于其在_财富号_东方财富网https://caifuhao.eastmoney.com/news/1674623336

[134] 华大集团CEO尹烨:人工智能技术重新定义了基因检测的效率与边界_华大集团BGIhttp://m.toutiao.com/group/7606546464583533094/?upstream_biz=doubao

[135] 浙江卫视《新闻联播报道，在第二十届国际基因组学大会上，华大生命科学研究院联合之江实验室发布了全球首个百亿参数人类基因组通用基础模型 —— Genos ，引领 “ AI + 基因科技 ” 新浪潮。

视频来源：浙江卫视《新闻联播》

# ICG - 20 # ICG # Genos # 华大集团https://www.iesdouyin.com/share/video/7564593304982900026/?region=&mid=7564593253249534739&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=EX60m3pooJEbpC928dE356YugOrQQSSF4ZvPLoH.4Co-&share_version=280700&ts=1776387241&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D

[136] 全球首个百亿级人类基因组基础模型Genos发布!https://www.genomics.cn/news/info_itemid_7471.html

[137] 华大基因的AI“生死簿”:它医疗AI的玩法，全在这儿了!_华大基因任哲ai-CSDN博客https://blog.csdn.net/2401_84204207/article/details/149596831

[138] 调研速递|华大基因接待高盛等18家机构大模型落地罕见病诊断本地化方案收入破11亿_新浪财经_新浪网https://finance.sina.com.cn/stock/aigc/jgdy/2026-02-28/doc-inhpkhws7084915.shtml

[139] OpenAI推出生命科学大模型:国内AI+医药凭6万卡算力步入黄金周期_温柔熊猫aGDLpLQhttp://m.toutiao.com/group/7629488915405079091/?upstream_biz=doubao

[140] 药明康德(SH603259)$ 药明康德在减肥药领域与诺和诺德、礼来等深度绑定和协同_财富号_东方财富网https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250508060508046518060

[141] 诺和诺德联手OpenAI，MNC步入AI生态级竞争_新浪财经http://m.toutiao.com/group/7628592043605967379/?upstream_biz=doubao

[142] 新浪医药的微博https://m.weibo.cn/detail/5287911196987333

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[146] openai发布gpt-rosalind，加速药物研发挑战谷歌https://m.sohu.com/a/1010596479_121956424/

[147] Novo Nordisk se alía con OpenAI para el desarrollo de medicamentoshttps://www.france24.com/es/minuto-a-minuto/20260414-novo-nordisk-se-al%C3%ADa-con-openai-para-el-desarrollo-de-medicamentos

[148] Novo Nordisk anuncia aliança com a OpenAI para o desenvolvimento de medicamentoshttps://tmc.com.br/tecnologia/novo-nordisk-anuncia-alianca-com-a-openai-para-o-desenvolvimento-de-medicamentos/

[149] 恒瑞医药拿下近20亿美元大单，中国创新药卖水人崛起_搜狐网https://m.sohu.com/a/875897095_122014422/

[150] Moderna与赛默飞Patheon™ 制药服务宣布长期战略合作 | Thermo Fisher Scientific - CNhttps://www.thermofisher.cn/cn/zh/home/vertical-market-solutions/biopharma/pharma-and-clinical-service/customer-case3.html

[151] Ascendis与诺和诺德达成2.8亿美元合作开发https://www.iesdouyin.com/share/video/7433715787484974375/?region=&mid=7433716089403509543&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=uZIw94UL.DAB4dA.VhXC_g8tObxoMr4.ye7YSkkE07g-&share_version=280700&ts=1776387247&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D

[152] 证券代码:688222 证券简称:成都先导

成都先导药物开发(pdf)https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202401/32922688222.pdf

[153] 成都先导合作伙伴BioAge启动新颖NLRP3抑制剂BGE-102的I期临床研究_搜狐网https://m.sohu.com/a/939017167_122177949/

[154] AI医疗+创新药:10家A股龙头，解锁医药创新“效率革命”_李老七分享（小号）http://m.toutiao.com/group/7594860375414161983/?upstream_biz=doubao

[155] AI 改写药物研发史！ Chai - 2 两周设计 26 种疾病抗体，成功率超行业标准 200 倍 # 抖音小助手我要上热门 # 中国制造走向世界https://www.iesdouyin.com/share/video/7529729719165881654/?region=&mid=7448381248629983251&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=PvQe3gxOJ3l13x1AdM27fmpmRsfUF0TEWTrS9rj90Mg-&share_version=280700&ts=1776387254&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D

[156] 大白话让你明白:OpenAI 今天砸向医药圈的王炸意味着什么_老年人学AIhttp://m.toutiao.com/group/7629485413547196966/?upstream_biz=doubao

[157] 张哥论事a的微博https://m.weibo.cn/detail/5283640998363846

[158] 2025年4月AI科技领域周报(4.21-4.27):大模型生态加速演进通用AI开启产业融合新范式_gpt-npu-CSDN博客https://blog.csdn.net/dhhdane/article/details/147637050

[159] 诺和诺德宣布与OpenAI建立战略合作伙伴关系，港股创新药板块上涨|医药|制药|药明康德|知名企业|openai|领域创新药物_网易订阅https://www.163.com/dy/article/KQI6AIM005199NPP.html