中际旭创市值万亿:AI算力浪潮下的光模块龙头,上市十年完成史诗级蜕变

2026年4月23日，中际旭创（300308）总市值正式突破1万亿元大关，成为A股光通信赛道首个万亿市值企业。自2012年登陆深交所上市以来，公司历经业务转型、技术迭代、全球市场拓展，十年间完成从传统电机制造到全球光模块绝对龙头的跨越式蜕变，近一年股价涨幅超10倍，业绩爆发式增长、行业壁垒持续筑牢、全球客户深度绑定，上市表现堪称A股硬科技企业成长标杆，多重核心利好持续释放。

中际旭创2012年以“中际电工”之名登陆深交所创业板，彼时核心业务为电机设备制造，上市初期市值不足百亿，属于传统制造业细分领域企业。2017年，公司精准把握云计算产业风口，以28亿元收购苏州旭创，正式切入高速光模块赛道并更名为“中际旭创”，完成关键战略转型，开启科技成长新征程 。

上市十余年间，公司紧扣数字经济、算力网络、AI大模型迭代三大产业主线，持续聚焦高速光模块核心赛道，完成从低速光模块到800G、1.6T高端光模块，再到3.2T CPO共封装光学、液冷集成方案的全链条技术升级 。从上市初期的传统制造企业，成长为全球光通信行业绝对霸主，市值从百亿级别跃升至万亿关口，实现十倍级市值跨越，成为A股资本市场“产业转型+技术突破+业绩兑现”的典范案例，充分印证资本市场对硬核科技企业的价值认可。

二、业绩爆发：上市后营收利润持续高增，AI红利下进入业绩兑现黄金期

上市以来，中际旭创营收、归母净利润连续多年保持高速增长，尤其2023年ChatGPT引爆全球AI算力浪潮后，公司业绩进入爆发式增长阶段，盈利能力、盈利质量同步大幅提升，成为股价持续走强的核心支撑。

– 2024年：实现营收238.62亿元，归母净利润51.71亿元，业绩稳步增长，高端光模块产品逐步放量；
– 2025年：营收飙升至382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润达107.97亿元，同比增长108.78%，毛利率从34.65%提升至42.61%，实现利润翻倍增长，盈利质量显著优化 ；
– 2026年一季度：交出超预期业绩答卷，营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%，单季净利润已超过2024年全年水平，单季度销售净利率达32.40%，费用管控质效行业领先 。

业绩持续爆发源于AI算力基础设施的全球旺盛需求，800G、1.6T高速光模块作为AI算力集群的“信息高速公路”，是大模型训练、算力互联的核心硬件，需求呈指数级增长，而中际旭创凭借绝对市场优势充分享受行业红利，业绩增长确定性极强 。

三、行业地位：全球光模块绝对龙头，高端赛道形成垄断性优势

依托上市后持续的研发投入与产能扩张，中际旭创稳居全球光模块行业第一梯队，核心赛道壁垒持续筑牢，成为国产高端光模块出海的标杆企业。

1. 全球市场份额领先：2025年公司全球数通光模块市占率达23.4%，连续三年蝉联全球第一，较第二名高出近7个百分点，全球行业话语权持续提升 ；
2. 高端赛道垄断优势：800G光模块市占率超40%，位列全球第一，2025年出货量超百万只；技术门槛更高的1.6T光模块领域，市占率达50%-70%，近乎垄断市场，是英伟达1.6T硅光模块独家供应商，单月需求量达30万只；
3. 核心客户深度绑定：深度合作英伟达、谷歌、微软、Meta等全球顶级云厂商与AI巨头，订单能见度延伸至2027年，在手订单超300亿元，部分重点客户已规划2028年需求，业绩增长具备长期确定性 ；
4. 技术壁垒行业顶尖：硅光技术领域实现重大突破，自研硅光芯片推动产品功耗降低22%、成本下降18%，硅光产品溢价率超15%；技术领先竞争对手12-18个月，3-5年内难以被复制，构建起宽护城河。

四、核心利好：万亿市值落地，四大维度开启长期成长新空间

中际旭创市值突破万亿，既是上市十年价值兑现的里程碑，更是公司开启新一轮高质量发展的新起点，多重核心利好持续释放，长期成长逻辑进一步强化。

（一）资本平台赋能，研发与产能扩张提速

登陆资本市场十余年来，公司持续利用资本平台加大研发投入，2026年一季度研发费用达6.45亿元，同比增长122.05%，聚焦硅光集成、CPO共封装、液冷散热等前沿技术研发 。万亿市值落地后，公司融资渠道进一步拓宽，可加速高端光模块产能扩张，2025年年化产能达2800多万只，2026年产能将大幅提升，充分匹配全球爆发式需求，形成“研发-产能-订单”的正向循环 。

（二）行业红利持续深化，高端产品打开增长天花板

全球AI算力建设进入加速期，LightCounting预测2026年全球数通光模块市场规模达228亿美元，其中800G、1.6T高速光模块合计规模达146亿美元 。1.6T光模块2026年进入规模化上量阶段，2027年将成为云厂商主流需求，3.2T CPO技术商业化进程加快，公司凭借先发优势将持续抢占高端市场，产品结构优化推动毛利率、净利率进一步提升，增长天花板持续抬高。

（三）国产替代+全球出海双轮驱动，市场空间持续扩容

一方面，国内AI算力网络、东数西算工程建设提速，国产光模块替代海外产品进程加快，中际旭创作为国产龙头深度受益；另一方面，公司产品批量供应北美、欧洲、东南亚等全球市场，海外营收占比持续提升，成为中国硬科技企业全球化布局的典范，国内外双市场驱动下，营收规模有望持续突破。

（四）机构认可度拉满，长期估值具备提升空间

截至2026年4月，多家头部机构给予中际旭创“买入”评级，开源证券预测2026-2028年归母净利润分别达357.51亿元、726.14亿元、1068.87亿元，当前股价对应2026年PE仅25.2倍，PEG仅0.13，显著低于行业均值，估值仍处合理区间。随着业绩持续兑现、高端产品放量，公司估值有望进一步修复，机构重仓持股比例持续提升，长期投资价值凸显。

五、未来展望：万亿起点再出发，锚定全球算力硬件龙头目标

中际旭创上市十年，完成了从传统制造到全球光模块龙头的蜕变，万亿市值的落地，标志着公司正式进入全球顶级科技企业行列。当前，全球AI算力需求仍处爆发周期，高速光模块作为算力网络的核心硬件，行业高景气度至少持续3-5年。

依托技术壁垒、客户优势、产能储备三大核心竞争力，中际旭创将持续深耕高速光模块赛道，加速CPO、液冷集成等前沿技术商业化，深化全球客户合作，拓展算力硬件新业务，力争成长为全球算力基础设施领域的绝对龙头。在A股资本市场的赋能下，公司将持续兑现业绩、创造价值，成为AI时代硬科技企业的标杆，为投资者带来长期稳定回报。