【核心投研逻辑 (TL;DR)】

• OpenClaw动能强劲，技术门槛持续下探。
   截至3月15日，GitHub星标数已突破31.5万，较此前同类产品（如Manus、豆包移动助手）在架构上更具优势——本地运行、编程驱动，任务处理范围更广、可靠性更高。
• Token消耗量爆炸式增长，直接利好模型API市场。
   OpenRouter平台近期每周Token使用量已达约16万亿，较2026年1月（OpenClaw发布前）水平近乎翻三倍，中国新兴AI大模型厂商从中显著受益。
• 采用节奏分阶段演进：企业级/专业用户先行，大众消费端有待破局。
   企业侧和"准专业用户（prosumer）"群体的生产效率提升最为直接；消费侧仍受技术门槛（环境配置、安全风险）掣肘，且监管部门已陆续出台风险管控措施。
• 巨头加速生态卡位，产品化整合已全面铺开。
   腾讯、百度、字节跳动、阿里巴巴、智谱、MiniMax、Moonshot AI等均已推出各自的OpenClaw衍生产品，支持第三方模型接入，为AI大模型厂商开辟增量变现渠道。
• 投资主线：基础设施、模型、平台三层共振。
   基础设施层首选阿里巴巴（国内最大全栈云厂商）与金山云（AI工作负载占比逾30%）；应用层腾讯为板块首推标的，评级均为买入。

---

【正文深度解析】

OpenClaw：重塑AI智能体的采用门槛

我们对OpenClaw的强劲发展势头深感鼓舞。这一开源AI智能体框架已在科技社区中迅速崛起，影响力持续向更广泛的用户群体辐射。

技术架构层面，OpenClaw与此前同类产品存在本质差异：

• Manus依托云端虚拟桌面运行；OpenClaw则在本地运行；
• 豆包移动助手采用图形界面（GUI）驱动；OpenClaw以代码驱动为核心；
• 受益于上述架构优势，OpenClaw在任务处理的广度与可靠性上均明显占优。

驱动因素方面，我们预期OpenClaw将持续加速AI智能体的渗透进程，核心支撑来自两方面：

• 更低的技术门槛：
  通过消费者友好型即时通讯工具即可实现计算机自动化；
• 底层模型能力的持续精进：
  长周期任务执行（long-horizon task execution）、持久化记忆（persistent memory）、工具/技能集成等维度均在突破。

• 我们认为，上述技术进步将推动AI智能体的用户群从开发者圈层加速向主流工作流渗透，并由此拉动AI基础设施需求、LLM Token消耗量以及AI应用生态的全面上行。

  ---

  企业级率先落地，大众市场仍待破局

  尽管OpenClaw早期势头喜人，我们判断智能体的采用将呈阶梯式推进。最直接、最可量化的生产效率提升，将集中体现在企业端与"准专业用户（prosumer）"群体——这两类场景能够有机嵌入现有工作流，并直接转化为模型API的变现收入。

  消费端方面，短期内用户兴趣或维持高位，但持续性面临以下制约：

  • 技术门槛：
    环境搭建、工具/技能配置、故障排查等流程仍较繁琐；
  • 安全隐患：
    文件访问权限、用户凭证等安全风险不容忽视，监管部门已相继出台措施强化风控。

  中国互联网巨头正通过将OpenClaw能力整合进自有应用与云服务（如腾讯的Claw系列产品），推动面向大众市场的下一阶段采用。这一策略兼具更佳的产品化体验（如一键安装）与内置技能，有望成为打通消费侧渗透的关键一环。

  ---

  规模化采用催化AI模型Token用量飞速增长

  我们注意到，OpenClaw的快速普及正在全球范围内驱动AI模型API市场的爆发式扩张。OpenRouter（一家API聚合商）平台上的每周Token使用量近期已达约16万亿（约16trn tokens），较2026年1月（OpenClaw发布前）水平近乎翻三倍。

  

  中国新兴AI大模型厂商是核心受益者，Token用量显著跃升，性价比优势是重要支撑。我们的渠道调研显示，各家模型厂商的差异化定位已日趋清晰：

  • MiniMax 2.5：
    定价与输出速度表现突出；
  • GLM 5.0（智谱）：
    代码能力最受市场认可；
  • Kimi（Moonshot AI）：
    长上下文（long-context）与智能体能力见长。

  

  中国互联网巨头正积极将OpenClaw能力融入各自生态体系，提供更具产品化的使用体验（如简化安装流程）及内置技能。值得关注的是，这些产品普遍支持第三方模型接入，有望为国内AI大模型厂商带来可观的增量收入。

  以下为主要产品一览：

  公司	产品	发布状态	核心特性	支持/底层模型	支持的即时通讯工具
  腾讯	QClaw	2026年3月，测试/小范围推出	Windows/Mac本地一键OpenClaw套件；通过对话界面操控计算机，消费者部署门槛极低	混元、DeepSeek、GLM、Kimi、MiniMax等	微信、QQ
  腾讯	WorkBuddy	2026年3月9日正式发布	职场/桌面AI智能体，内置20+技能包，支持MCP；聚焦办公效率提升与桌面任务执行	混元、DeepSeek、GLM、Kimi、MiniMax等	企业微信、QQ、飞书、钉钉等
  百度	DuClaw	2026年3月11日发布	托管于百度AI Cloud的零部署OpenClaw服务；无需配置服务器或API密钥，即可在浏览器中直接使用；内置百度搜索、百科、学术等技能	GLM-5、MiniMax-M2.5等	Web、飞书、钉钉、企业微信等
  字节跳动/火山引擎	ArkClaw	2026年3月发布	通过火山方舟Coding Plan提供的云端SaaS版OpenClaw；强调轻量化部署、网页访问与模型灵活切换；与飞书官方OpenClaw插件深度集成	Doubao-Seed-2.0-pro/lite/code、MiniMax-M2.5、Kimi-K2.5、GLM-4.7、DeepSeek-V3.2等	飞书、Telegram等
  阿里巴巴	JVS Claw	2026年3月初Beta/内测	面向移动端的OpenClaw应用，覆盖手机、PC与平板；无需编程背景，助力用户快速部署AI智能体完成日常数字任务	Qwen（通义千问）	JVS IM
  智谱AI	AutoClaw	2026年3月10日发布	Windows/macOS本地一键式OpenClaw工具，致力于降低本地AI智能体的部署门槛；据公开报道，预装50+技能	DeepSeek、Kimi、MiniMax、GLM	飞书等
  MiniMax	MaxClaw	2026年3月初发布	MiniMax官方云端AI智能体，基于OpenClaw构建；一键部署，无需配置服务器、Docker或API密钥	MiniMax M2.5	Web、飞书、钉钉
  Moonshot AI	Kimi Claw	2026年3月初发布	云端托管OpenClaw套件，无需本地部署；定位为7×24小时个人云端智能体，支持定时任务与长期记忆	Kimi K2.5 / Kimi模型系列	Kimi App、飞书、微博

  ---

  定价格局：中国模型性价比优势突出

  

  从定价格局来看，中国本土模型在每百万Token的输入输出成本上，相较海外头部模型（如Claude、GPT-4系列）具有显著性价比优势，叠加OpenClaw驱动的Token用量快速增长，中国模型厂商的API收入前景值得期待。

  ---

  Coding Plan产品对比

  厂商	方案	5小时配额	月费（元/月）	支持模型
  MiniMax Coding Plan	Starter	40次提问	29	MiniMax系列模型
  	Plus	100次提问	49
  	Max	300次提问	119
  智谱GLM Coding Plan	Lite	~80次提问	49	GLM系列模型
  	Pro	~400次提问	149
  	Max	~1,600次提问	469
  火山引擎方舟Coding Plan	Lite	~1,200次请求	40	Doubao-Seed-2.0-pro/lite/code、Doubao-Seed-Code、MiniMax-M2.5、Kimi-K2.5、GLM-4.7、DeepSeek-V3.2
  	Pro	~6,000次请求	200
  腾讯云Coding Plan	Lite	1,200次请求	40	腾讯混元、GLM、Kimi、MiniMax及其他主流模型
  	Pro	6,000次请求	200
  阿里云百炼Coding Plan	Lite	1,200次请求	40	qwen3.5-plus、kimi-k2.5、glm-5、MiniMax-M2.5等
  	Pro	6,000次请求	200

  ---

  基础设施、模型与平台：三层架构协同受益

  基础设施层：

  • 阿里巴巴（BABA.N，买入）：
    国内规模最大的云服务商，具备全栈AI能力，在OpenClaw规模化落地的浪潮中占据得天独厚的卡位优势；
  • 金山云（KC.O，买入）：
    AI工作负载占总收入比重超30%，与多家头部AI大模型厂商建立深度合作关系，受益弹性显著。

  模型层： 我们持续看好AI基础大模型公司。中国本土模型厂商凭借性价比优势，在OpenClaw带动的Token消耗浪潮中有望率先受益，MiniMax、智谱GLM、Kimi等均是重点关注方向。

  应用层：

  • 腾讯（0700.HK，买入）：
    维持板块首推。腾讯在AI智能体领域的产品执行力持续改善，QClaw与WorkBuddy双线布局、微信生态导流优势及混元模型底座，构成其差异化的护城河。目标价 HK$550.00。

  ---

  监管动态：风险管控措施稳步落地

  发布机构	发布日期	核心内容
  工信部国家漏洞库（MIIT's NVDB）	2026年2月5日	发布OpenClaw相关风险早期预警，指出在默认或配置不当的情况下，部分OpenClaw实例面临网络攻击、数据泄露及系统入侵等安全风险
  国家互联网应急响应中心（CNCERT）	2026年3月12日	发布OpenClaw安全使用风险提示，重点聚焦四大风险类别：提示词注入（prompt injection）、操作失误、恶意插件/技能投毒及安全漏洞；同时建议强化网络隔离、凭证管理、插件来源控制及漏洞修补
  工信部国家漏洞库（MIIT's NVDB）	2026年3月11日	发布OpenClaw安全使用"六要六不要"指引，提示用户避免使用第三方镜像或过时版本，不得将管理端口暴露至公网，不得授予管理员权限；并强调最小权限原则、日志记录及敏感操作的人工审批

  ---

  地方支持政策

  地区/发布机构	发布日期	主要支持措施
  深圳龙岗区	2026年3月1日	最高1,000万元股权支持；免费算力资源；30% API费用补贴（上限100万元）；配套办公场地与人才激励
  无锡高新技术产业开发区	2026年3月9-10日	最高500万元研发补贴；示范项目最高补贴200万元；支持开放实验室建设；最长3年免租办公空间
  合肥高新区	2026年3月1日	提供AI开发所需的算力、数据与模型凭证；综合支持最高达1,000万元

  ---

  估值

  略