AI用量暴增44万颗,这些A股产业链公司有望受益

继存储芯片之后，MLCC正全面接棒成为AI算力赛道最炙手可热的元器件。

TrendForce最新研究显示，2026年第二季度MLCC市场呈现明显两极分化——AI领域需求强劲，消费电子需求持续疲软。与此同时，银、铝、铜等关键金属价格上涨，带动被动元件自4月1日起全面调价，平均涨幅达10%~15%。市场主线正从高位震荡的光模块板块，加速转向产业链底层且具备刚需属性的MLCC赛道。

多重逻辑共振之下，A股被动元件板块核心标的正迎来重估窗口。

📊 一、行业分化：一边是海水，一边是火焰

这轮MLCC行业最显著的特征就是极度分化——涨价的涨得猛，承压的承压重。

📈 三环集团（300408.SZ） 一季度营收同比+46.25%，净利润同比+48.48%，受益于MLCC客户认可度提升及光通信需求增长，业绩超预期。

⚙️ 风华高科（000636.SZ） 一季度营收同比+18.90%，净利润同比+37.14%，三大逻辑共振领涨板块。

💥 振华科技 一季度净利润骤降超70%，军工订单调整尚未结束，周期磨底仍在继续。

🔥 火炬电子 一季度净利润降幅达62.82%，军工上游正处于”主动去库存”深水区。

问题根源在于民用MLCC和军用MLCC正处在完全不同的产业周期。民用市场经历2022-2023年下行周期后，行业库存降至健康水平，随着消费电子、汽车电子等下游需求逐步复苏，市场进入补库存阶段，带动产品量价齐升。而军用市场自2024年以来因中期调整等宏观因素影响，整体进入下行周期，下游客户新订单下发延迟，同时也在消化前期库存。

🎯 二、AI驱动：MLCC用量暴增，需求进入结构性增长通道

这轮行业景气与以往消费电子主导的短周期截然不同，核心驱动力是AI算力需求的结构性井喷。

根据村田提供的数据，英伟达GB300平台需搭载约3万颗MLCC，约为挖矿机的10倍、智能手机的30倍、传统车辆的3倍；单一AI机柜消耗量更高达44万颗MLCC，约为挖矿机的上百倍。而一台普通服务器仅需约2200颗，AI服务器用量高达传统服务器的10-15倍。

还记得当年一台虚拟货币挖矿机消耗约3000-4000颗MLCC，就让被动元件市场面临史上最严重的缺货潮吗？当时报价暴涨甚至出现”一日多市”的局面。如今AI服务器单机用量是挖矿机的十倍以上，一台AI机柜更是挖矿机的上百倍，这轮需求冲击的规模远超当年。

从远期视角看，村田预测2030年AI服务器用MLCC需求将较2025年大增3.3倍，未来五年MLCC市场或将出现长期高速成长曲线。

涨价传导：高景气已在供应链验证

高端MLCC的供需紧张正在全产业链得到验证：

· 村田高管2月指出订单询问量是目前产能的2倍，并于4月起对AI服务器和高端车规级MLCC全面涨价，涨幅达15%-35%；
· 三星电机4月起计划提价5%-10%；
· 太阳诱电5月1日起上调中低容值消费级MLCC及部分车用MLCC价格，涨幅6%-13%；
· 交期方面更为惊人，行业数据显示，高端MLCC交货周期已由正常的8周拉长至16-24周，部分型号超过半年。订单出货比（BB Ratio）持续维持在1以上，标志着行业进入卖方市场。

TrendForce预计，2026年下半年MLCC价格将由稳转升、温和上涨，高端产能将持续收紧。

🔍 三、A股核心标的：三条逻辑主线筛选

这轮行业景气是”AI算力引爆+国产替代加速+本土产能厚积薄发”三重逻辑共振。A股的核心受益标的可梳理为以下三条主线：

主线一：民用消费级MLCC龙头（量价齐升，景气度最高）

📌 三环集团（300408.SZ）

公司除MLCC外，还拥有光通信插芯及SOFC隔膜板等业务，形成多品类产品AI共振的逻辑。MLCC产品覆盖车规、工规、消规和移动终端等领域，凭借高容技术和成本领先优势持续提升份额。多家机构看好其MLCC加速国产替代和产品多线共振的前景，预计2026年净利润有望达到37.9亿元。

📌 风华高科（000636.SZ）

A股被动元件板块的热度领跑者。公司依靠”MLCC涨价+资源管制+AI算力”三大逻辑共振，作为国内唯一同时具备”阻容感”全品类规模产能的龙头，有望承接海外厂商让渡的市场空间。2025年底以来已连续发出涨价函——电感磁珠类调升5%-25%，瓷介电容类调升10%-20%，厚膜电路类调升15%-30%。一季度毛利率环比回升3个百分点，是涨价开始渗透利润表的关键信号。综合4家机构预测，2026年每股收益均值0.42元（同比+68%），对应预测PE约59倍。

主线二：上游MLCC介质粉材料厂商（弹性最大，预期最高）

📌 国瓷材料（300285.SZ）

国内MLCC介质粉（钛酸钡）行业龙头，国内市占率高达约80%，也是三星电机第一大粉体供应商。在本轮MLCC涨价潮中，村田、三星电机调价直接带动上游介质粉同步提价10%-15%。若是本轮涨价周期内高端MLCC价格有望翻倍，介质粉价格或上涨1-2倍，公司盈利弹性有望大幅提升，部分分析将2025年约1.4亿元的净利润作为基准，预估未来或可达到15亿元以上的量级，增长弹性较大。

主线三：下游MLCC配套耗材/设备

📌 洁美科技（002859.SZ）

公司核心产品为MLCC等电子元器件产业链所需的载带、离型膜等配套耗材，是MLCC产业链中”卖铲子”的角色。2026年一季度营收5.07亿元，同比增长22.52%；净利润4775.29万元，同比增长41.59%，核心产品产销两旺，营收创历史同期新高。

⚠️ 特别提示：军工MLCC板块仍在周期磨底

振华科技、鸿远电子、火炬电子一季度业绩普遍陷入深度调整，军工产业链正处于订单调整和去库存阶段，行业业绩底尚未完全确立。这类标的虽然技术壁垒极高、军工行业长期逻辑不变，但短期仍面临较大业绩压力，投资者需要注意区别对待。

⚠️ 风险提示：本轮MLCC景气并非全行业普惠，消费电子需求依然疲软，且整机厂商提前拉货可能透支下半年需求。投资者应注意区分不同细分赛道的景气周期，警惕军工板块、消费电子板块与AI高景气赛道之间的显著分化差异。本文所列数据及分析均来自公开信息和机构研报，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资须谨慎。