AI 半导体制造红利释放|PDF Solutions(PDFS)Q2 EPS 0.27 美元同比大涨 42%,现金储备大幅改善

PDF Solutions, Inc. 2026年第二季度财报电话会议

会议时间：8月6日

会议摘要

公司概况：

PDF Solutions, Inc. 在美国、中国、日本、台湾和国际上提供用于集成电路设计的专有软件和物理知识产权产品、电气测量硬件工具、成熟的方法以及专业服务。该公司提供 Exensio 软件产品，例如：制造分析，它将收集的数据存储在一个通用环境中，并提供一致的视图，使产品工程师能够识别和分析生产良率、性能、可靠性和其他问题；过程控制，它提供故障检测和分类功能，用于监控、报警和控制制造工具集；测试操作，它提供数据收集和分析功能；以及组装操作，它为设备制造商提供链接组装和封装数据的能力，包括产品生命周期内的制造和特性数据。该公司还提供设计用于检测 (DFI) 的系统，例如 DFI 片上仪器；eProbe 非接触式电子束工具；以及特性验证 (CV) 系统，其中包括 CV 测试芯片和 pdFasTest 电气测试仪，以及 Exensio 特性分析软件，旨在分析使用 eProbe 工具从 DFI 片上仪器收集的测量数据。此外，该公司还提供 Cimetrix 软件产品，使设备制造商能够在他们的产品上提供行业标准接口；以及软件即服务、软件相关服务和特性分析服务。该公司通过直销团队、服务团队和战略联盟向集成设备制造商、无晶圆半导体公司、代工厂、设备制造商、电子制造供应商、原始设备制造商、外包半导体组装和测试以及系统集成商销售其技术和服务。该公司成立于 1991 年，总部位于加利福尼亚州圣克拉拉。

一、高管概述与财务亮点

参会人员：

约翰·基巴里安（CEO）
阿德南·拉扎（CFO）
电话会议包含演示与问答环节；参会者仅限收听模式
发布前瞻性声明；风险参考2025年10-K报告
会议已录音；新闻稿可在www.pdf.com获取

二、2026年第二季度财务业绩

收入：
6150万美元，同比增长19%

平台收入：4910万美元（同比增长14%）
基于用量的收入：同比增长45%，主要由Gainshare和Cimetrix许可证推动

订单积压：
2.71亿美元，环比增长10%，同比增长16% —— 创历史新高
毛利率：
73%（较第一季度下降）—— 预计将恢复至77%的长期目标
运营利润率：
22%，同比增长300个基点 —— 受到审慎支出推动
每股收益（EPS）：
0.27美元，同比增长42%
现金及现金等价物：
1.149亿美元（股权融资8180万美元后）
资本支出（CapEx）：
1410万美元，主要用于eProbe工具
2026年全年指引：
重申收入同比增长20%

三、业务表现与战略进展

A. 强劲的订单增长与客户拓展

关键产品取得显著订单：

secureWISE
DirectScan
Exensio
Cimetrix

重要合同签署：

与现有设备供应商达成八位数secureWISE合同（多年期、最低用量、增长潜力）
五年期DirectScan订阅合同

客户基础扩展：

在超大规模企业、设备供应商、光子学领域活动活跃
人工智能驱动的半导体生态系统需求增长
DirectScan目标客户群已超出最初5–10家客户
新客户进入成熟节点开发阶段

B. eProbe发货与市场进入

第二季度发货三台eProbe设备
2026年计划发货六台eProbe
通过客户选择设备的独特能力，战略性进入存储器市场
预计约一年内实现量产，但时间与成功无保证
计划于2026年下半年/2027年初扩展至成熟节点和地理市场

C. secureWISE增长与AI整合

核心理念：
通过安全远程访问向设备供应商变现
英特尔合同
标准化secureWISE，推动其在英特尔晶圆厂所有设备供应商中的采用
扩展至后端测试与封装领域
增加用于数据传输，支持AI驱动解决方案
当前大部分收入来自数据传输
预计未来几年增长至少与公司整体增速持平
secureWISE的总可服务市场（TAM） 正在评估中，基于一年市场渗透情况

四、利润率分析与未来展望

毛利率收缩（第二季度）

第二季度毛利率为73%（较第一季度下降）
原因：
第一季度受永久性软件许可证影响；预计第三季度将恢复至历史水平
迈向77%目标路径清晰，且比此前两年时间表更快
运营利润率提升得益于审慎支出

资本支出展望

第二季度资本支出：1410万美元（eProbe工具）
第二季度支出水平预计为全年平均水平
第三季度和第四季度资本支出将逐步增加
尽管资本支出上升，但强劲的订单和业务表现支持从第二季度水平起现金增长

五、前瞻性指引与重要事件

2027年eProbe发货：

正在与客户讨论
尚未确定具体目标
供应链和时间安排是主要制约因素
当前产能不构成限制
公司相信如需可扩大生产
2027年目标将在2026年下半年公布

PDF Solutions CONNECT大会：

2026年10月15–16日，旧金山

六、高管核心信息

约翰·基巴里安（CEO）

对增长轨迹充满信心，得益于强劲订单和客户拓展
secureWISE是战略增长引擎
尤其在AI整合和数据传输方面
进入存储器市场是未来扩张的关键切入点
英特尔采用secureWISE
是推动行业标准化的催化剂
订单积压势头强劲
新老客户均带来增长

阿德南·拉扎（CFO）

在增长背景下保持财务纪律
预计第三季度毛利率将恢复
下半年资本支出将适度上升，但现金状况依然强劲

重申2026年收入同比增长20%的指引

七、问答环节要点

克拉克·赖特（D.A. Davidson）

订单积压增长来源：
新客户（如DirectScan）和现有客户（如八位数secureWISE合同）
客户拓展：
超出最初5–10家客户；成熟节点客户增长显著

布莱尔·阿伯内西（Rosenblatt Securities）

secureWISE的TAM：
仍在评估中，但市场机会正在扩大
收入模式：
数据传输现占主导；预计增长将匹配公司整体增速

本·塔克达尔（代表克里斯蒂安·施瓦布，Craig-Hallum）

2027年eProbe发货：
尚未设定目标；供应链和时间是障碍，但产能不构成限制
生产可扩展性：
公司相信如需可提升产量

八、结论

PDF Solutions在第二季度表现出色，实现19%的同比增长收入、创纪录的订单积压和关键产品强劲订单。公司正按计划实现2026年20%的同比增长指引，由secureWISE、DirectScan和eProbe扩展驱动。第二季度毛利率收缩为暂时性，预计第三季度将恢复。公司正在拓展客户基础，进入新市场（如存储器），并利用AI和数据传输推动secureWISE增长。下半年资本支出将适度增加，但现金状况健康。2027年eProbe目标将在2026年下半年公布。

九、投资者与利益相关者关键要点

强劲收入增长：
收入同比增长19%，订单积压达2.71亿美元 —— 历史最高
secureWISE是增长催化剂：
扩展至AI、数据传输和后端流程
客户拓展：
超出初始客户群；进入存储器和成熟节点市场
eProbe进展：
第二季度发货三台；2026年预计六台；2027年计划正在讨论
利润率恢复：
第二季度下降为暂时性；迈向77%毛利率路径清晰
现金状况强劲：
股权融资后达1.149亿美元；资本支出可控
指引确认：
2026年收入同比增长20%
未来事件：
PDF Solutions CONNECT大会（10月15–16日，旧金山）及2027年eProbe目标将公布

会议结束： 无进一步问题；感谢参会者并提示断开连接。

会议原文

主持人：大家好，欢迎参加PDF Solutions, Inc.关于截至2026年6月30日星期二第二季度财务业绩的电话会议。目前所有与会者均处于只听模式。在发言人发言结束后，将进入问答环节。如需在问答环节提问，请在电话上按星号键后接11。提醒各位，本次会议正在录音。若您尚未收到相关新闻稿，该新闻稿已发布于PDF公司官网www.pdf.com。本次会议中部分陈述属于前瞻性陈述，包括有关PDF未来财务业绩与表现、增长率以及其解决方案市场需求的陈述。PDF的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。请参阅PDF公司截至2025年12月31日财年10-K年度报告第16至30页“风险因素”部分，以及后续SEC文件中的类似披露。本次电话会议中所作的前瞻性陈述及风险说明均基于PDF公司目前可获得的信息，PDF公司不承担更新这些信息的义务。现在，我将介绍PDF公司总裁兼首席执行官John Kibarian先生，以及首席财务官Adnan Raza先生。Kibarian先生，请开始您的发言。

约翰·基比亚尔：感谢各位参加今天的电话会议。如果您尚未查看我们第二季度的盈利新闻稿和管理层报告，请访问我们网站的投资者页面，相关文件已发布在该处。在今天的电话会议中，我将简要回顾过去一个季度的情况，分享我们对当前环境的看法，以及对未来一个季度和全年剩余时间的展望。

第二季度延续了第一季度的强劲势头，我们在推动PDF Solutions成为半导体行业领先的商业数据分析和关键任务平台的目标上取得了显著进展。这一进展在本季度的订单、客户活动和产品开发中均清晰可见。

从订单情况来看，secureWISE和DirectScan系统表现突出，各自获得了八位数的合同。Exensio产品和服务也实现了多个七位数的合同，客户包括超大规模数据中心运营商和光子学公司，这表明人工智能生态系统持续强劲增长。此外，Cimetrix的订单量创下历史新高，在第一季度强劲表现的基础上继续保持增长，反映出设备行业依然稳健。

总体而言，所有产品线的强劲订单推动了订单积压量的增长，同时支持了今年上半年相比去年同期的显著收入增长。阿德南将在他的准备发言中提供详细的收入数据。

本季度，我们向客户交付了三台新的eProbe电子束检测设备。其中两台是面向新客户，一台为评估用途，另一台为五年期订阅服务；第三台则交付给现有客户的新工厂，属于此前已签署合同的一部分。这三台设备加上第一季度交付的一台，使我们目前已完成全年目标的三分之二。

新客户使用DirectScan技术的制程节点比其他DirectScan客户更为成熟，并且合同为期五年，将支持其顺利进入量产阶段。我们认为这一合同非常重要，因为它证明了DirectScan方法在成熟制程节点中的价值。

我们与现有客户签订的大型secureWISE订单，再次确认了secureWISE在全球几乎所有三维晶圆厂中的可用性，并且未来多年仍将保持这一优势。虽然这是一份八位数的合同，也是我们所知secureWISE历史上最大的合同，但合同金额仅为最低值，客户和我们都预期在此基础上进一步扩展业务。

在该合同支持下，我们已更新了最大的secureWISE合同，并将业务扩展至为前端晶圆厂以及后端测试和封装设施提供secureWISE服务。

我们的行业依赖于供应商与客户之间的协作。未来，这种协作将更多由AI智能体驱动。secureWISE正处在推动行业智能协作的核心位置。

在半导体行业的各个领域，从超大规模数据中心运营商到设备供应商，销售活动都非常活跃。我们在表征系统和DirectScan系统方面看到了显著的客户活动，客户正致力于开发先进制程和节点。我们预计，随着年度推进，这些活动将转化为该类别强劲的订单增长。

总体而言，第二季度和上半年表现强劲，无论是在客户拓展方面，还是在产品开发方面，我们都取得了显著进展。

现在，让我们转向对当前环境的看法。半导体投资持续受到人工智能数据中心空前扩张的推动。本轮周期的独特之处在于，人工智能不仅改变了半导体的需求，也正在重塑工程和生产执行方式。

尽管关于半导体需求周期所处阶段仍存在争议，但在我看来，我们正处于人工智能对半导体制造和工程转型的非常早期阶段。半导体供应链中的所有参与者都需要利用AI智能体，以变得更加敏捷、更具创新性并降低成本。

随着半导体行业的持续演进，开放对话和同行间的学习交流比以往任何时候都更加重要。PDF Solutions CONNECT大会旨在汇聚行业成员，分享见解、讨论挑战，并探索正在塑造我们行业未来的技术与创新，包括PDF Solutions近期的发展成果。大会将于10月15日至16日在旧金山SEMICON West周期间举行。

展望下半年，我们看到整个产品组合的机会都在增加。基于这种乐观预期以及我们在上半年取得的进展，我们重申今年实现同比20%收入增长的目标。

我要感谢所有PDF Solutions的客户、员工和承包商在本季度付出的努力。现在，我将电话会议交给阿德南，他将回顾财务数据并分享他对业绩的看法。阿德南？

阿德南·拉扎：谢谢约翰。下午好，各位，很高兴今天能与大家交流。我们很高兴回顾第二季度的财务业绩，并向大家汇报业务进展。请注意，本次电话会议中讨论的所有财务数据均为非GAAP口径，GAAP财务数据的调整说明已发布在我们网站的材料中。第二季度，我们的总收入为6150万美元，同比增长19%。今年上半年，我们的收入同比增长22%，相比去年同期，得益于多款产品的贡献。我们对今年的收入增长感到满意，并继续致力于实现长期20%的收入增长目标。本季度平台收入为4910万美元，相比去年第二季度增长14%，今年上半年同比增长24%。本季度我们受益于约翰提到的DirectScan订单，该订单来自一位新的非领先制程客户。我们的期末未完成订单中包含该合同的可观收入，将在未来几年内逐步确认。基于销量的收入相比去年第二季度增长45%，主要得益于强劲的Gainshare业务以及Cimetrix运行许可的持续增长。从订单情况来看，约翰提到本季度我们签订了多个八位数和七位数的订单，覆盖PDF平台的多款产品。我们在设备客户方面的业务活动表现强劲，包括secureWISE和Cimetrix。本季度我们的总未完成订单增至2.71亿美元，环比增长10%，同比增长16%。根据我们目前的销售管道情况，我们预计下半年订单势头强劲，并预期在本年度结束时进一步扩大未完成订单规模。需要提醒的是，我们未将潜在未来的Cimetrix运行许可或Gainshare收入计入未完成订单，若计入这些高度可预见的未来金额，我们的未完成订单金额将更高。第二季度我们报告的毛利率为73%，低于本年度第一季度，部分原因是第一季度永久性软件许可收入较高。我们预计下季度毛利率将回升至此前季度的较高水平，并且我们对实现长期77%的毛利率目标模型有清晰的路径。本季度运营费用仅同比增长5%，主要由于研发费用增加，同时通过更有效的管理SG&A资源予以部分抵消。我们实现了22%的运营利润率，比去年同期高出约300个基点，尽管本季度毛利率较低，但得益于严格的支出控制。我们仍致力于实现去年12月公布的27%运营利润率目标模型。每股收益方面，本季度我们报告利润为0.27美元，同比增长42%，今年上半年同比增长49%。转向资产负债表。本季度末，我们持有的现金及现金等价物为1.149亿美元，相比上季度的3120万美元显著增加，同时未偿还债务为6750万美元。本季度，我们通过后续股权融资，帮助Adventus退出其在PDF的股权，为其投资带来了超过2倍的回报，我们感谢他们持续的合作。此次股权融资中，我们出售了约190万美元的普通股，并为资产负债表增加了8180万美元。本季度，我们产生1640万美元的经营活动现金流，并将1410万美元用于资本支出，主要用于采购eProbe工具以满足当前需求，以及提前订购一些交货周期较长的物品，以应对未来的发货计划。未来两个季度，我们预计资本支出将高于第二季度。全年来看，我们预计平均季度资本支出与第二季度持平。今年资本支出同比增长部分原因是，为了满足约翰提到的DirectScan系统客户需求，我们面临更高的零部件成本。鉴于我们业务的强劲表现，我们预计今年现金余额将增长，年末现金余额将高于第二季度水平。同时，我们也在逐步降低债务余额，并已安排相关还款计划。基于之前讨论的订单势头和销售管道情况，我们重申此前指引：2026财年全年收入增长20%，相比2025财年全年。接下来，我将电话会议交给主持人，进入问答环节。

主持人：谢谢Raza先生。女士们、先生们，如果您现在有提问，请在电话上按星号键加11。如果您使用的是免提电话，请在提问前拿起听筒。请稍等片刻，我们即将进入第一个问题。第一个问题来自D.A. Davidson的Clark Wright先生，您的线路已接通。

克拉克·赖特：你好，谢谢。大约一年前，你提到DirectScan系统的 target audience 是5到10个客户。根据你今天与潜在客户进行的交流，这个群体是否已经扩大了？

约翰·基比亚尔：这是一个很好的问题，克拉克，谢谢。我们认为它确实在扩展。在我的准备发言中，我提到我们看到一位客户在开发更成熟的节点时具有价值。我们确实看到其他类似客户也在开发更成熟的节点。我们与他们合作已经有一段时间了。这份合同对我们来说意义重大，它在第二季度正式启动，除了他们之外，我们还看到该领域以及与其他客户的业务也在扩展。这确实扩大了我们的市场范围。具体扩大了多少，我无法确定，但肯定比我们原先预想的要大得多。

克拉克·赖特：明白了。很高兴看到本季度订单积压量的增长加速。您能否谈谈增长的来源？这主要是来自现有大客户，还是客户基础整体在扩大？

约翰·基比亚尔：其中一部分来自新客户，正如我在DirectScan合同中提到的，这部分也增加了订单积压，正如阿德南在准备好的发言中所说。此外，通常很大一部分来自现有客户。正如我所说，那份金额达八位数的secureWISE合同是与一家现有设备公司签订的，合同期限延长数年，该公司至少会维持系统的基本使用量，并在此基础上实现增长。

克拉克·赖特：明白了。这是给阿德南的最后一个问题，能否帮我更好地理解本季度毛利率收窄的主要驱动因素？以及我们是否应认为当前水平将作为全年剩余时间的稳定运行水平，还是应预期毛利率会扩张，回归到第一季度的水平？

阿德南·拉扎：是的，完全正确。我想我在准备好的发言中提到过，但事实上，第一季度包含了一些永久性软件许可，这正是本季度差异的主要原因。我也在发言中提到，下个季度我们预计利润率将回归到我们历史上习惯的水平。我认为最重要的是，如果你们还记得，当我们提高毛利率和营业利润率目标时，我们曾表示，希望新目标的实现速度会比上次更快。上次我们用了两年时间。只要我们仍在这一时间范围内，这仍然是我们的目标。我在电话会议准备发言中最后提到的一点是，我们已经看到了实现77%目标模型的清晰路径。敬请关注。

克拉克·赖特：明白了。谢谢。

运营方：谢谢。请稍候，我们下一个问题。下一个问题来自罗森布拉特证券公司的布莱尔·阿伯内西。您的线路已接通。

布莱尔·阿伯内西：大家好。本季度表现不错。

约翰·基比亚尔：谢谢。

布莱尔·阿伯内西：约翰，我首先想问问，关于secureWISE，能拿到一个八位数的合同确实令人印象深刻。现在你已经使用它一年左右了，你如何看待secureWISE的市场机会？你认为其潜在总市场规模（TAM）有多大？

约翰·基比亚尔：是的。当我们收购它时，我们的论点是，他们实际上只向设备供应商实现了货币化。他们基本上在所有前端晶圆厂安装了系统，然后向设备供应商收取访问费用。去年我们在用户大会上宣布了一项与英特尔的大合同，该合同将secureWISE作为标准。英特尔在我们的用户大会上表示，他们将向任何希望在英特尔实现远程访问的设备供应商提供secureWISE。他们在与设备供应商的活动中持续强调远程连接和优质支持的重要性。通过该合同，他们提供了一个基础级别的服务，如果客户希望传输大量数据，或者设备供应商希望传输大量数据并提供更多AI驱动的解决方案，他们就会引导设备供应商来找我们。这对我们来说是一个极佳的方式，说服所有设备供应商远程访问是可行的，因为英特尔已经证明了这一点。我们上个季度签署的这份合同，将我们设备领域的一个重要客户纳入其中，并承诺在未来数年内覆盖其全部300毫米晶圆厂。这向设备行业传递了一个信号：无论你进入哪个前端晶圆厂，secureWISE都将可用。英特尔以及其他客户也开始在后端测试和封装环节提供该服务。如果你看看我们所做的，我们已经开始证明secureWISE在晶圆厂内部的应用，这正是英特尔合同中用于其内部使用的部分。当然，设备供应商的能力也在不断扩展，因为我们正在证明，secureWISE正在成为大多数地方可以依赖的标准。我们正在将其扩展到后端，因为生产过程变得越来越复杂。正如我在准备发言中提到的，我们认为，最终secureWISE网络上的大部分活动将由代理完成，而不一定需要人类参与。目前，网络上的数据传输已经占了我们收入的大部分，而这实际上是AI流程中的关键部分。未来规模能有多大？我们认为，至少在未来几年内，它能够以公司整体的增长速度扩张，至少达到这一水平。

布莱尔·阿伯内西：好的，太棒了。现在转向DFI，也许可以谈谈那里的项目管道，它发生了哪些变化，以及你提到的本季度发货的一台机器中包含的一项评估。

约翰·基比亚尔：是的。

布莱尔·阿伯内西：你如何看待在实现合同收入方面的增长路径？

约翰·基比亚尔：我认为我们与该客户进行了非常良好的对话。我们了解了他们希望机器实现哪些功能。他们之所以选择这台机器，是因为认为它具备一些非常独特的能力。这使我们进入了内存市场，这是一个重要的步骤。向更成熟的工艺节点扩展，向内存领域扩展。随着今年进一步推进，以及明年年初，我们将考虑地理上的扩展。至于转化速度，我认为这类事情通常需要将近一年的时间才能完成，因此我不会去猜测它何时转化，或者是否会转化。但我们确实认为这是对我们而言一个重要的立足点。

布莱尔·阿伯内西：好的，关于你的资本支出，阿德南，我没能完全听清楚。你是说，你感觉我们看到的第二季度的支出水平将大致成为全年的平均水平吗？是这样吗？

阿德南·拉扎：让我澄清一下。两点评论，两个部分。第一，我们预计第三季度和第四季度的资本支出将比第二季度有所增加。如果你看全年的资本支出，再计算平均每个季度的金额，数学上会显示与今年第二季度的水平大致相当，净支出略高一些。我认为关键在于，考虑到预订量的强劲和业务的强劲表现，即使在资本支出增加的情况下，我们仍有望实现现金从第二季度水平的增长。这是我们感到乐观的地方。

主持人：谢谢。再次提醒各位，如需提问，请拨打11号键。请稍候，我们即将进入下一个问题。下一个问题来自Craig-Hallum的Christian Schwab。您的线路已接通。

本·塔克达尔：嘿，大家好，我是本。今天由我本·塔克达尔代替克里斯蒂安出镜。

操作员：好的。

本·塔克达尔：我的很多问题都得到了解答，但关于eProbe还有一个问题：我们似乎今年有望达到六台的目标。那么，对于2027年的前景如何？我们是否还能再交付六台？我该如何看待这个问题？

约翰·基比亚尔：嗯，我们现在正在与客户就此事进行对话，本。我不确定我们是否已经准备好公开说明我们对2027年的预期。我们一直在与供应链合作，优化产品推出所需的时间，从而获得更大的灵活性。在产能方面，我们感觉相当不错，认为他们有能力以高于当前水平的速度进行生产。从产能角度来看，我们目前尚未受到限制。关于供应方面，最大的问题一直集中在时间表和供应链上。正如我们之前提到的，成本，特别是解决方案中计算部分的成本，一直在持续上升。因此，我们正在采取一些措施，以应对内存价格走势及其他因素，从而更有效地控制成本。希望在今年晚些时候，我们能够公布2027年的生产目标。如果需要，我们具备进一步提升产量的潜力，这一点是肯定的。

本·塔克达尔：完美。我就说这些。谢谢大家。

主持人：谢谢大家。再次提醒各位，如需提问，请拨打11号键。目前没有更多问题了。各位女士、先生，本次会议到此结束。感谢大家今天参与本次电话会议。现在您可以挂断电话了。

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