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2025环球网校一级建造师《建设工程经济》考点精讲
第10讲-3.2敏感性分析
【课前学习建议】
本讲为第3章第2节的内容。
学习内容主要有：
确定敏感性因素的方法——敏感度系数、临界点。
【考点】敏感性分析（必会）
【考频：2024、2023、2022补、2022、2021、2020】
有些因素可能仅发生较小幅度的变化就能引起经济效果评价指标发生大的变动；而另一些因素即
使发生了较大幅度的变化，对经济效果评价指标的影响也不是很大。我们将前一类因素称为敏感因素，
后一类因素称为非敏感因素。敏感性分析的目的就是在诸多不确定因素中找到敏感因素，有利于方案
的决策。
1.敏感性分析的步骤
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信
微
系
联
题
押
准
精
（1）确定分析指标
静态投资回收期 财务净现值 财务内部收益率
（2）选取不确定因素
选择的原则：
1）对指标的影响较大（影响大）
2）数据的准确性把握不大（风险大）
（3）计算不确定因素的变化对分析指标的影响
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确定变动幅度，计算因素变化对分析指标的影响。 9
4
8
3
（4）确定敏感因素 信
微
敏感性分析的目的是寻求敏感因素，通常判别敏感因素的方法有系相对测定法和绝对测定法两种，
联
其中相对测定法主要是通过敏感度系数确定，绝对测定法主要是通一过临界点确定。
唯
敏感度系数S =指标变动幅度%/因素变动幅度%
AF
S ＞0，说明分析指标与因素同方向变化，
AF
S ＜0，说明分析指标与因素反方向变化，
AF
|S |越大，说明因素越敏感。
AF
【课中知识拓展】
敏感度系数提供了各不确定因素变动率与分析指标变动率之间的比例，但不能直接显示变化后分
析指标的值。为了弥补这种不足，有时需要编制敏感性分析表，列示各因素变动率及相应的分析指标
值。
2.临界点
临界点是指不确定因素的变化极限值，即不确定因素的变化使方案由可行变为不可行的临界数值。
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典型的单因素敏感性分析图
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信
微
系
联
题
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精
单因素敏感性分析临界点示意图
【课中知识拓展】
如果进行敏感性分析的目的是对 不同的方案进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、
可靠性大的方案。
对敏感性分析表和敏感性分析图显示 的结果应进行文字说明，将不确定因素变化后计算的经济效
果评价指标与基本方案分析指标进行对比分析 ，分析中应注重以下三个方面：
8
（1）结合敏感度系数及临界点的计算结果， 按不确定因素的敏感程度进
1
7行排序，找出哪些因素
9
是较为敏感的不确定因素，可通过直观检测得知或 观其敏感度系数和临界点8
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，敏感度系数绝对值较高
信
3
者或临界点较低者为较为敏感的因素。 微
系
（2）定性分析临界点所表示的不确定因素变化发生的 可能性。联结合方案的具体情况和经验进行
一
判断，说明所考察的某种不确定因素有无可能发生临界点所 表示的唯变化，并做出风险的粗略估计。
（3）归纳敏感性分析的结论，指出最敏感的一个或几个关 键因素，粗略预测方案可能的风险。
对于不进行系统风险分析的方案，应根据敏感性分析结果提出相应的降低不确定因素影响的措施，提
请方案各方在决策和实施中注意，以尽可能降低风险，实现预期效益。
【例题•单选】关于技术方案敏感性分析的说法，正确的是（ ）。【2022】
A.不确定因素的临界点越低，该因素对技术方案的评价指标影响越小
B.敏感性分析可以通过计算敏感度系数和临界点确定敏感因素
C.敏感度系数大于零，表示评价指标与不确定因素反方向变化
D.敏感度系数的绝对值越大，表明评价指标对于不确定因素越不敏感
【答案】B
【解析】敏感性分析的目的是寻求敏感因素，通常判别敏感因素的方法有相对测定法和绝对测定
法两种，其中相对测定法主要是通过敏感度系数确定，绝对测定法主要是通过临界点确定。
【例题•单选】已知某投资方案财务内部收益率（FIRR）为10%，现选择4个影响因素分别进行单
因素敏感性分析计算结果如下：当产品价格上涨 10%时，FIRR=11.0%；当原材料价格上涨 10%时，
FIRR=9.5%；当建设投资上涨10%时，FIRR=9.0%，当人民币汇率上涨10%时，FIRR=8.8%。根据上述条
件判断，最敏感的因素是（ ）。【2021】
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A.建设投资
B.原材料价格
C.人民币汇率
D.产品价格
【答案】C
【解析】当产品价格上涨10%时，FIRR=11.0%；当原材料价格上涨10%时FIRR=9.5%；当建设投资
上涨 10%时，FIRR=9.0%，当人民币汇率上涨 10%时，FIRR=8.8%。在因素变化率相同（各因素都是上
涨10%）的情况下，内部收益率变化率最大的为人民币汇率，因此，对人民币汇率是最敏感的。
或者列计算式：
当产品价格上涨 10%时，FIRR=11.0%，则敏感度系数=(11.0%-10%)/10%=0.1；当原材料价格上涨
10%时,FIRR=9.5%,则敏感度系数=(9.5%-10%)/10%=-0.05；当建设投资上涨 10%时，FIRR=9.0%，则敏
感度系数=(9.0%-10%)/10%=-0.1;当人民币汇率上涨 10%时，FIRR=8.8%,则敏感度系数=(8.8%-10%)/1
0%=-0.12。敏感度系数的绝对值越大，表明评价指标对于不确定因素越敏感，则敏感性从大到小排序
为人民币汇率＞产品价格=建设投资＞原材料。最敏感的因素是人民币汇率。
【例题•多选】某方案单因素敏感性分析示意图如下。根据该图，可以得出的结论有（ ）。【2020】
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微
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准
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A.销售价格的临界点小于10%
B.原材料成本比建设投资更敏感
C.建设投资的临界点大于10%
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D.销售价格是最敏感的因素 1 7
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E.建设投资比销售价格更敏感
信
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【答案】ACD 微
系
【解析】纵轴为财务内部收益率，故临界点为基准收 益率对应的联值，各个因素与基准收益率的交
一
点中，到原点的距离越短的因素越敏感。敏感性从大到小排序 为：销唯售价格＞建设投资＞原材料成本。
【例题•单选】某项目采用净现值作为分析指标进行敏感性 分析，有关资料见下表。则各因素的
敏感程度由大到小的顺序是（ ）。【2013】
单位：万元
变化幅度
-10% 0 +10%
因素
建设投资（万元） 623 564 505
营业收入（万元） 393 564 735
经营成本（万元） 612 564 516
A.建设投资-营业收入-经营成本
B.营业收入-经营成本-建设投资
C.经营成本-营业收入-建设投资
D.营业收入-建设投资-经营成本
【答案】D
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【解析】每个因素的变动幅度相同，但指标的变动不同。建设投资导致变化59，营业收入导致变
化171，经营成本导致变化48，因此对营业收入最敏感，对经营成本最不敏感。
【例题·单选】对某技术方案进行单因素敏感性分析。当预计投产后的单位产品销售价格为1000
元时，该技术方案财务内部收益率为 15%；当预计单位产品销售价格为 800元时，该技术方案财务内
部收益率为12%；当预计单位产品销售价格为700元时，该技术方案财务内部收益率为9%；当预计单
位产品销售价格为500元时，该技术方案财务内部收益率为0。如果基准收益率为9%，则该技术方案
预计投产后单位产品销售价格下降的临界点为（ ）元。
A.1000
B.800
C.700
D.500
【答案】C
【解析】若基准收益率大于财务内部收益率，则方案不可行，而临界点是不确定因素是方案由可
行变为不可行的临界数值，故当基准收益率为9%时，单位产品销售价格下降的临界点为700元。
【课后回顾总结】
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