每日研究短评(2026.05.07)AI产业链爆发港股强势反弹;传美伊商谈停火备忘录激励美股上涨

2026年5月6日市场表现回顾

重大要闻及数据

研究短评

港股：周三恒生指数开盘后短暂遭遇卖出压力，但受AI产业链全线爆发及半导体板块强势拉动，盘面很快转为强势上行，盘中涨幅一度扩大至1.18%；午后指数维持高位运行，收盘恒生指数上涨1.22%，恒生科技指数上涨0.82%。行业方面，36个行业中24个收涨，半导体行业延续强势，单日上涨8.23%，芯片设计、晶圆代工、设备等个股集体上涨，尤以存储个股涨幅居前；有色金属板块受黄金价格回升带动，情绪有所修复，上涨4.36%；另一方面，耐用消费品、医疗设备与服务、煤炭、汽车与零配件及软件服务表现偏弱。情绪面看，主板涨跌比约0.96，多空力量趋于均衡，南下资金在指数上涨过程中小幅净流出86亿元，内地投资者依旧维持谨慎态度。周三港股强势反弹，由多重因素共同推动：1）五一假期结束，中证全指单日上涨2.86%， A股投资者情绪明显更为积极，带动港股情绪；2）AI产业链全线爆发成为最大催化剂，半导体、存储芯片股领涨，反映出市场对AI算力需求的持续看好，以及对国产替代加速的信心。当然，硬币的另一面是资金依旧围绕“去软逐硬”的叙事逻辑，导致软件服务板块持续受到悲观情绪压制。展望后市，我们仍认为投资者应优先考虑业绩确定性较高的方向，如我们此前一直推荐的、同时具备景气度、政策支持和宏观叙事的半导体国产替代、储能等方向，同时关注优质公司因情绪错杀带来的布局机会，但建议应分批买入避免追高。

美股：周三美股开高，午盘前指数持续走高，午盘油价小幅反弹使指数暂时修整，午盘后油价再度缓步下跌，指数再次走高，最终三大指数收涨，板块方面，存储器除博通（AVGO）下跌外整体上涨，英伟达（NVDA）与康宁（GLW）达成了一项多年期的技术合作，康宁将专门为英伟达生产光学连接解决方案，是消息使康宁股价涨超12%、英伟达股价上涨5.77%，美国超微（AMD）因前日财报超预期，股价大涨超18.6%，国防工业板块因传中东局势降温下有机会获得更多订单表现靠前，GE航天航空（GE）上涨6.68%，能源股因油价下跌整体回落。周三美国公布了4月ADP就业数据，结果录得优于预期的及前值的10.9万人，产业分项来看以教育医疗服务、贸易运输新增就业较多，虽然受AI影响较大的专业商业服务就业下降，但一般来说受AI影响也较大的资讯业雇员并未减少，整体就业处于低增长低裁员的状况，在此情况下美联储有足够底气维持利率不变。在中东局势部分，有媒体报道美国与伊朗正在达成一个停战的备忘录，而伊朗外长也同步表示正在审议美国的提议，将在2天内给予回应该，相关消息导致油价回落并激励周三美股上涨。不过支持伊朗革命卫队的报纸-塔斯尼姆通讯社表示，所谓的备忘录只是美国的愿望清单，显示伊朗强硬派并未妥协，而美国总统特朗普也表示若伊朗不接受协议，将会面临更高级别的轰炸，且认为目前谈签署和平协议仍太早，表示当前局势仍存在不确定性，不过由于目前股市多头动能强劲，对中东局势脱敏（利好消息容易刺激股市上涨、利空消息跌幅有限），加上AI强劲基本面支撑，使费城半导体指数继续飙高，从估值来看，费半的动态市盈率约在28倍，处于过去70百万位左右，严格来说并不算太贵，不过这些成长AI股近期涨幅较快，指数在逐步垫高的同时回调风险也在累积，因此策略上可适度获利部分成长AI股至其他概念板块，如核电、国防ETF，如对存储器等板块仍有兴趣的投资者，则以结构化方式介入较为稳健。

中资美元债：周三亚债市场整体上涨，一是从中伊会晤的止战基调，以及媒体报道称美伊将达成备忘录，均缓和中东冲突风险，结合日内油价快速下跌，使得美债长端收益率整体下行7-8个基点左右；二是境内买盘回归，配置需求推动买盘较前日大幅增加，带动亚债投资级利差收窄2-5个基点。板块部分，中资二级市场长债受益于美债利率下行相对较好，如科技板块美团（3690）、快手（1024）和台资保险次级债均录得0.5-1%的价格涨幅；新发关注东亚银行（23）定价LAC美元债券，发行期限为6年（前5年不可赎回），初始定价在5年期美债收益+175基点，LAC债券意味给债券需符合香港金融机构吸收亏损能力规则，即“LAC规则”下的吸收亏损工具资格，从偿付顺序上来说，该LAC债券位于高级无抵押债券之后、次级债之前，我们认为该新券最终定价将位于+150基点附近，二级市场若赎回收益超过5.5%具备配置价值。非中资部分，风险情绪回升带动欧资可转债、欧资RT1、日资保险次级债价格上行0.25-0.5%，值得关注的是中东新发持续回暖，如阿布扎比第一银行定价发行5年期伊斯兰美元债，基于中东战事缓和后的修复逻辑，我们认为可配置优质中东银行AT1，如阿布扎比第一银行 AT1债券（代码：FABUH 5.875 PERP），赎回收益率5.9%附近的5年期配置机会。

美元指数：周三亚洲早盘日本财务省疑似再度出手干预外汇，日元一度暴涨2%，周四多则消息让市场认为美伊冲突边际缓和：1）外交部长王毅在北京同伊朗外长阿拉格齐举行会谈，中方愿进一步致力于缓局降温、消弭战事，为启动和谈继续提供助力；2）白宫与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录，旨在结束战争；3）特朗普表示伊朗已同意放弃核武器，预估美伊一周可达成协议；4）伊朗方提出解决霍尔木兹海峡问题的可行方案，以解除海上封锁，恢复正常通行。国际原油短线跳水，布原油期货跌幅扩大至6%，美元避险溢价消退，最低跌至97.6。午盘后美指反弹收复至98附近企稳。我们认为虽然消息面都在指向美伊冲突将彻底结束，但是在美伊双方最终确认面对面和谈并达成协议之前，美元或仍在98附近震荡，同时须警惕以色列军事袭击黎巴嫩破坏停火协议的可能性。

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