股权风险溢价跌破零：AI巨头独撑指数，中位

美股这波分化，AI巨头在台上撑着指数，台下普通股票已经跌得稀里哗啦。

10年期美债收益率冲破5.3%，金融条件直接收紧到1.4个标准差。标普500里，普通股票中位数较高点回撤了15%。更扎眼的是，股权风险溢价跌破零——股票相对债券已经拿不到超额补偿了。

大摩的Wilson和高盛的Pasquariello，现在押的是两条完全相反的路。Wilson觉得经济没坏，等权重指数迟早补涨；Pasquariello则在做空固收、做多纳指100。

不过眼下最该盯紧的，是过去一个月跌了约4%的金融股XLF。要是银行财报季它还是起不来，加上明年1.7万亿解禁股的供给冲击，AI巨头也未必能独善其身。