港股打新前瞻:AI软件、算力硬件、储能新贵,谁是你的“天选之子”?

2026年的港股市场，开年即王炸！

就在昨天（3月29日），港交所传来重磅消息：群核科技、胜宏科技、思格新能源三家明星企业同时通过上市聆讯，冲刺IPO。

这可不是普通的“三选一”，而是三大黄金赛道的龙头对决——AI空间智能、AI算力硬件、分布式储能。它们分别代表了软件、硬件和新能源的未来。

今天，我们就带大家扒一扒这三份新鲜出炉的招股书，看看谁才是你钱包的“天选之子”。

群核科技：从“酷家乐”到“空间智能第一股”，SaaS龙头的盈利突围战

一句话看懂： 中国最大的空间设计软件商，手握海量3D数据，正从“设计工具”进化为“AI空间智能”的卖水人。

核心亮点：

1.赛道绝对龙头： 按2024年收入计，群核科技以23.2%的市场份额，稳坐中国空间设计软件头把交椅。旗下的“酷家乐”几乎是每个室内设计师的必备工具。

2.商业模式性感： 典型的SaaS订阅模式，收入稳定，客户粘性高。截至2025年中，拥有4.7万企业客户和43.3万个人客户，企业客户净收入留存率超过100%，说明老客户不仅没跑，还越花越多。

3.AI故事讲得好： 别以为它只是个画图软件。群核科技手握超过5亿个结构化3D空间场景数据，这是训练AI的“金矿”。它正通过SpatialVerse平台，为具身智能、机器人、AR/VR提供“物理正确”的虚拟训练环境，摇身一变成为AI时代的“卖水人”。

4.盈利拐点已现： 最关键的信号！2025年上半年，公司首次实现扭亏为盈，经调整净利润达1783万元。全年经调整净利润更是达到5710万元。这说明，烧钱换增长的时代可能过去了，自我造血能力正在形成。

风险与挑战：

◎历史包袱： 虽然2025年盈利，但过去几年累计亏损超17亿，彻底摆脱亏损阴影还需要时间。

◎AI变现的不确定性： “空间智能”的故事很宏大，但能否大规模商业化落地，并贡献可观利润，仍需市场验证。

胜宏科技：英伟达背后的“印钞机”，AI算力狂潮的硬核受益者

一句话看懂： 全球AI算力PCB（印刷电路板）的隐形冠军，英伟达、谷歌的核心供应商，业绩正随着AI浪潮爆炸式增长。

核心亮点：

1.业绩炸裂，盈利能力强悍： 这是三家公司里基本面最硬的一位。2025年前三季度，营收141.17亿元，同比暴增83.4%；净利润32.45亿元，更是同比飙升324.4%！毛利率高达35.85%，经营现金流净流入25.36亿元，妥妥的“现金奶牛”。

2.AI硬件核心标的： 它的高阶HDI板是AI服务器、GPU的“神经中枢”。作为英伟达、特斯拉、微软等巨头的核心供应商，它直接卡位全球AI基建的核心环节。

3.技术壁垒极高： 在6阶、7阶HDI等最高端产品上，胜宏科技实现了高良率量产，这构成了其“良率租金”的竞争壁垒。别人做不出来，或者良率低成本高，它就是王者。

4.全球市场第一： 按2025年上半年AI及高性能算力PCB收入计算，胜宏科技市场份额全球第一。

风险与挑战：

◎客户集中度高： 成也英伟达，忧也英伟达。业绩高度依赖少数几个AI巨头，一旦大客户砍单，影响将是巨大的。

◎估值与情绪风险： 作为A股明星公司转战港股，其A股股价早已涨幅巨大。港股发行估值能否被接受，以及上市后表现，将极大依赖于全球AI板块的市场情绪。

思格新能源：两年狂揽29亿利润，储能界的“指数级”增长神话

一句话看懂： 成立仅4年，就成为全球分布式储能出货量第一的“独角兽”，用一款爆品创造了财务上的增长神话。

核心亮点：

1.指数级财务增长： 这份成绩单堪称“恐怖”。营收从2023年的583万元，飙升至2025年的90亿元！净利润更是从亏损3.73亿元，到盈利0.84亿元，再到2025年狂赚29.19亿元。这种增长速度在成熟企业中极为罕见。

2.细分赛道全球冠军： 按2024年出货量计，思格新能源是全球第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，市场份额高达28.6%。

3.爆品驱动战略： 公司的增长几乎全靠一款旗舰产品——SigenStor五合一光储充一体机。这款产品贡献了超过90%的销售额，其能源容量销售量在两年内增长了超过200倍。

4.毛利率持续提升： 随着规模效应和技术优势显现，公司毛利率从2023年的31.3%一路攀升至2025年的50.1%，盈利能力惊人。

风险与挑战：

◎经营历史太短： 公司2022年才成立，往绩记录期有限。如此爆炸式的增长能否持续，是一个巨大的问号。

◎单一产品依赖： “成也SigenStor，败也SigenStor”。过度依赖单一产品，一旦技术路线被颠覆或出现强力竞品，风险极高。

供应链与国际贸易风险： 原材料成本占销售成本的80%以上，且业务遍布全球85个国家，原材料价格波动和国际贸易政策变化，都可能对其造成致命打击。

最后提醒： IPO有风险，打新需谨慎。本文仅基于公开招股书信息进行分析，不构成任何投资建议。请务必以公司发布的正式招股章程和法律文件为准，做出独立判断。