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IPO过会案例:说明各期主要原材料的采购量、耗用量、库存量之间的匹配性,成母牛数量与生鲜乳产量的匹配性
IPO过会案例:说明各期主要原材料的采购量、耗用量、库存量之间的匹配性,成母牛数量与生鲜乳产量的匹配性关于四川菊乐食品股份有限公司 公开发行股票并在北交所上市申请文件 的审核问询函之回复报告 菊乐股份，北交所IPO过会 【问询背景】 发行人采购的原材料主要系生鲜乳、白砂糖、膜卷包装物等材料以及用于自有牧场饲养的成品料、青贮玉米等饲料。 【审核问询】 说明各期主要原材料的采购量、耗用量、库存量之间的匹配性，成母牛数量与生鲜乳产量的匹配性。 【发行人回复】 1、说明各期主要原材料的采购量、耗用量、库存量之间的匹配性 报告期各期，公司主要原材料的采购耗用情况如下：
注[1]：为计量单位可比，上表中膜卷采购耗用情况系公司产品主要内包装砖包（酸乐奶）、 砖包（纯牛奶）等按包计量膜卷类型，不包含按公斤计量的膜卷类型 注[2]：上表中耗用量包括生产耗用、研发耗用、其他耗用；采购量及耗用量以各生产工厂为主体进行汇总统计 注[3]：上表中采购量不包含工厂内部调拨数量 公司主要原材料包括生鲜乳、白糖、包装物、食品添加剂和饲草料。生鲜乳、白砂糖、包装物和食品添加剂周转速度较快，库存余额总体较小，报告期各期的采购量（含自产量）与当期耗用量基本匹配。报告期内，部分物资类别存在耗用量大于采购量的情形，主要系使用部分期初库存所致，期末库存较期初库存有所减少，不存在异常。 饲草料期初期末库存较高，且采购量与耗用量存在一定差异，主要系饲草料的采购存在按季节“集中采购、分批使用”的特点，如核心饲草青贮玉米仅在每年8-10月集中收割，受收割窗口期限制，牧场通常需在第三季度完成全年用量的一次性采购并压窖存储，而奶牛的每日饲喂需求刚性存在，耗用持续全年。因此，报告期各期期初期末的库存均较大。2025年1-6月的采购耗用比超过100%，主要系饲草（青贮玉米等）的收割季节始于第三季度，2025年上半年尚未开始收贮工作，当期耗用主要使用期初库存所致。 2、成母牛数量与生鲜乳产量的匹配性 报告期内，公司拥有蜀汉牧业和惠丰优牧两座已投产运营的牧场，该等牧场所产生鲜乳基本用于内供，并继续加工成产品再对外销售。报告期各期，公司自建牧场的成母牛数量及生鲜乳产量匹配情况如下：
注：成母牛日平均单产=成母年于期内的总产奶量除以期内累计饲养成母牛的总头日数 成母牛数量与生鲜乳产量的匹配性主要通过成母牛单产水平衡量，成母牛单产指单头成母牛的日平均生鲜乳产量。报告期内，公司成母牛单产水平分别为33.42公斤/头日、35.47公斤/头日、30.68公斤/头日和31.19公斤/头日，得益于公司牧场规模化、科学化养殖的开展，公司成母牛单产处于较高水平且较为稳定。 公司与主营为牧业养殖板块的上市公司成母牛单产水平及全国奶牛单产平均水平比较情况如下所示：（单位：吨/头、年）
注[1]：上市公司成母牛年化单产水平来自其各年度年度报告；国内奶牛单产平均水平来自中国奶业协会 注[2]：发行人年化成母牛单产水平=成母牛于期内的总产奶量除以期内累计饲养成母牛的总头日数，再乘以相关年份的总天数 由上表可见，报告期内，公司自建牧场的单产水平与主营为牧业养殖板块的上市公司成母牛单产水平相近，与其无重大差异。 综上，公司自建牧场的成母牛单产符合牧场经营实际情况，成母牛数量与生鲜乳产量具备匹配性，单产水平与牧业上市公司相比不存在明显异常。 【课代表总结】 课代表认为，监管关注主要原材料采购量、耗用量与库存量之间是否形成合理勾稽，尤其是饲草料因季节性集中采购导致采购耗用比异常的原因，同时验证自建牧场成母牛数量与生鲜乳产量、单产水平是否匹配，从而判断其生产、采购、存货、成本核算及自供奶源的真实性、准确性与合理性，防范异常波动或财务操纵，确保北交所上市信息披露质量。