Excel失误能闯多大的祸?

一个单元格引用错误，能闯多大的祸？天山股份给出的最新案例是：少计提坏账准备2109.15万元，引来监管责令改正、三名高管被出具警示函，并最终被中国证监会立案调查。

2026年11月4日，天山股份发布《关于收到行政监管措施决定书的公告》称，子公司湖南南方水泥在更新测算2025年应收账款预期损失率时，所用Excel计算表中个别单元格数据引用错误，导致公司2025年少计提坏账准备2109.15万元。一次看似普通的表格操作，最终演变成信息披露不准确，并牵出商誉减值测试中关键假设缺乏合理依据等问题。

天山股份不是孤例。放眼金融与商业领域，电子表格里一个负号、一个日期、一次复制粘贴，代价往往以千万乃至十亿美元计。

一个公式，62亿美元

2012年，摩根大通“伦敦鲸”事件中，交易员使用的Excel风险模型存在公式逻辑错误：在计算出利率变化后，本该除以两个利率的平均值，实际公式却除以了它们的总和。这个错误严重低估了风险价值，给交易员制造了虚假的安全感。最终，摩根大通相关交易亏损超过62亿美元。一个公式的写法，改写了整家银行的风险敞口。

一个负号，26亿美元偏差

1994年，富达投资的一名会计在录入一笔13亿美元净资本亏损时，遗漏了负号，将其记成了收益。这个小小的符号错误，导致后续股息计算出现约26亿美元偏差，富达不得不向股东收回已承诺的股息。负号在Excel里只是一个字符，在资产负债表上却意味着亏损与盈利的颠倒。

一个日期，9200万美元

2024年，挪威主权财富基金在计算基准指数时输错了一个日期。这只规模达1.5万亿美元的世界最大主权基金，因此损失约9200万美元。没有复杂公式，没有隐藏行，只是一个日期录入错误，就足以让巨额资金偏离轨道。

重复计算，估值偏差4亿美元

2016年，投行Lazard在为特斯拉收购SolarCity案做估值时，其贴现现金流模型将部分预计负债重复计算了两次，导致SolarCity估值被低估约4亿美元。估值模型本应是交易定价的锚，一次重复引用却让锚点发生偏移。

复制粘贴与格式合并的代价

2003年，TransAlta因复制粘贴时相对引用错位，导致出价与合同错配，损失约2400万美元。2019年，Canopy Growth因公式错误，将调整后EBITDA亏损少报了超过1亿加元。2022年，冰岛Íslandsbanki银行在合并电子表格时未清理数据格式，导致部分股票被低估多达1600万英镑出售。这些案例的共同点在于：错误并不“高深”，恰恰藏在最日常的复制、粘贴、合并和格式转换里。

这些案例反复验证同一个事实：Excel的风险不在于它不够强大，而在于人们常常把它用在超出其设计边界的场景里——把它当数据库、当交易系统、当核心风控引擎，却缺少足够的控制、验证和审计。

行业研究数据也印证了这种脆弱性：90%超过150行的电子表格至少存在一个重大错误，而人工检查仅能发现其中60%至80%的错误。这意味着，即使有人复核，仍有大量错误可能被漏过。当关键决策或核心系统依赖缺乏有效控制和验证的电子表格时，一个微小的输入或逻辑错误就足以引发连锁反应。