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2025环球网校监理工程师《建设工程投资控制》精讲班-土建
第三章 建设工程项目投融资
分值：4分
生活没有十全十美，花开成景，
花落为诗，换个角度，就会有不同的
领悟。向上生长，向下扎根，坚信热
爱生活的人，也会被生活温柔以待。
所有者权益
债务资金、
项目负债
01 工程项目资金来源
【本节考点概览】
【考点】项目资本金支付制度
【考点】项目资金筹措渠道和方式
【考点】资金成本
2024 2023 2022 2021 2020
知识点
单 多 单 多 单 多 单 多 单 多
项目资本金支付制度 1 1 1
项目资金筹措渠道和方式 1 1
资金成本 1 1
【考点】项目资本金制度★★
【考频】2021-2023
非债务性资金
根据项目资本金制度，各种经营性固定资产投资项目，包括国有单位的基本建设、技术改造、房
地产开发项目和集体投资项目，必须首先落实资本金才能进行建设。
项目资本金是指在项目总投资中由投资者认缴的出资额。
投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。
公益性投资项目不实行资本金制度。
投资项目 最低资本金比例
钢铁、电解铝项目 40%
水泥项目 35%
产能过剩行业项目
煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、多
30%
晶硅项目
机场项目 25%
城市轨道交通项目
城市和交通基础设施项目
港口、沿海及内河航运项目 20%
其他（补短板，可下调至15%）
房地产开发项目 保障性住房和普通商品住房项目 20%
其他工业项目 化肥（钾肥除外）项目 25%
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玉米深加工项目 20%
电力等其他项目 20%
（1）项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价
来
出资；【钱、物、权、术】
源
（2）以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%
（1）计算资本金基数是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和。具体核定时以经批
基 准的动态概算为依据
数 （2）基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹
措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%
投资项目资本金一次认缴，并根据批准的建设进度按比例逐年到位。
管
投资项目资本金只能用于项目建设，不得挪作它用，更不得抽回。
理
凡资本金不落实的投资项目，一律不得开工建设
【2023·单选】某城市公路项目，静态投资总概算20000万元，动态投资总概算21000万元，根
据相关办法规定，本项目资本金最低出资额为（ ）万元。
A.4000
B.4200
C.5000
D.5250
【答案】B
【解析】作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和，具
体核定时以经批准的动态概算为依据。21000×20%=4200（万元）
【2022·单选】基础设施领域项目通过发行权益型、股权类金融工具筹措的资本金，不得超过项
目资本金总额的（ ）。
A.20%
B.30%
C.40%
D.50%
【答案】D
【解析】基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹
措资本金，但不得超过项目资本金总额的 50%
【2022补·单选】关于项目资本金的说法，正确的是（ ）。
A.项目资本金是债务性资金
B.项目法人承担项目资本金的利息
非债务性资金
C.投资者可抽回项目资本金
D.投资者可转让项目资本金
【答案】D
【解析】本题考查的是项目资本金制度。对项目来说，项目资本金是非债务性资金，项目法人不
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承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，
但不得以任何方式抽回。
【例题·单选】根据《国务院关于决定调整固定资产投资项目资本金比例的通知》，投资项目资
本金最低比例要求为40%的是（ ）。
A.钢铁、电解铝项目
B.水泥项目
C.玉米深加工项目
D.普通商品住房项目
【答案】A
【解析】投资项目资本金最低比例要求为40%的是钢铁、电解铝项目。
【考点】资金筹措的渠道与方式★
【考频】2020、2021
项目资金筹措遵循的原则：
1.规模适宜；筹集量与需求量达到均衡
2.时机适宜；
3.经济效益；应综合考虑，力求以最低的综合资金成本实现最大的投资效益。
4.结构合理。应合理安排筹资结构，寻求筹资方式的最优组合。
权益资本和债务资本的比例、长期资金和短期资金的比例。
（一）项目资本金筹措渠道与方式
1.既有法人项目资本金筹措
内部资金来源 外部资金来源
1）企业货币现金；
1）企业增资扩股；
2）未来生产经营中获得的可用于项目的资金；
2）优先股；
3）企业资产变现；
3）国家预算内投资。
4）企业产权转让。
【补充】优先股与普通股区别
股息率 参与分红 选举、投票权
优先股 固定 不 无
普通股 不固定 参与 有
说明：
所得税=（收入-成本）×税率
优先股与普通股相同的是没有还本期限，与债券特征相似的是股息固定。优先股是一种介于股本
资金与负债之间的融资方式。
①优先股股东不参与公司经营管理，没有公司控制权，不会分散普通股东的控股权。
②发行优先股通常不需要还本金，只需支付固定股息，可减少公司的偿债风险和压力。
③但优先股融资成本较高，且股利不能像债券利息一样在税前扣除。
2.新设法人项目资本金筹措
（1）由发起人和投资人按要求提供足额资金；
（2）在资本市场上进行融资来形成项目资本金。
筹措形式主要有：
①在资本市场募集股本资金：私募或公开募集。
②合资合作。
【2022·多选】既有法人项目资本金来源中，属于既有法人内部资金来源的有（ ）。
A.国家预算内投资
B.企业资产变现
C.企业增资扩股
D.企业产权转让
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E.未来生产经营中获得的可用于项目的资金
【答案】BDE
【解析】AC属于外部资金来源。
【例题·单选】关于优先股的说法，正确的是（ ）。
A.优先股有还本期限
B.优先股股息不固定
C.优先股股东没有公司的控制权
D.优先股股利税前扣除
【答案】C
【解析】本题考查的是资金筹措的渠道与方式。优先股股息固定，与债券特征相似，但优先股没
有还本期限。优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司的控制权，不会分散普通股东的控制权。
但优先股融资成本较高，且股利不能像债券利息一样在税前扣除。
（二）债务资金筹措的渠道与方式
1.信贷方式融资
期限：短期贷款≤1年，1＜中期贷款≤5年，长期贷款＞5年。
商业银行贷款
用途：固定资产贷款、流动资金贷款、房地产开发贷款。
政策性银行贷款 中国进出口银行、中国农业发展银行
进口设备的。使用出口国的出口信贷。按借款人不同，分为买方信贷、卖方信贷
出口信贷
和福费廷（代理融资技术）
除了贷款利率之外，借款人还要支付一些附加费用，包括管理费、安排费、代理
银团贷款
费、承诺费和杂费等
国际金融机构 指国际金融组织按照章程向其成员国提供的各种贷款。国际货币基金组织、世界
贷款 银行（30年）、亚洲开发银行
【2020改·单选】商业银行的中期贷款是指贷款期限（ ）的贷款。
A.1～2年
B.1～5年
C.2～4年
D.3～5年
【答案】B
【解析】按照贷款期限，商业银行的贷款分为短期贷款、中期贷款和长期贷款。贷款期限在1 年
以内（含1年）的为短期贷款，贷款期限在1年以上（不含1年）5年以下（含5年）的为中期贷款，
贷款期限在5年以上（不含5年）的为长期贷款。
2.债券方式融资
债券是债务人为筹集债务资金而发行的、约定在一定期限内还本付息的一种有价证券。企业债券
融资是一种直接融资。
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筹资成本较低（比股票筹资的成本低）；保障股东控制权；发挥财务杠杆作用；便于调
优点
整资本结构（可以提前赎回）
缺点 可能产生财务杠杆负效应；可能使企业总资金成本增大；经营灵活性降低
【2021·多选】相比其他债务资金筹措渠道与方式，债券筹资的优点有（ ）。
A.保障股东控制权
B.发挥财务杠杆作用
C.便于调整资本结构
D.经营灵活性高
E.筹资成本较低
【答案】ABCE
【解析】筹资成本较低；保障股东控制权；发挥财务杠杆作用；便于调整资本结构。
3.租赁方式融资
（1）经营租赁，支付租金。
（2）融资租赁，租赁期满，设备一般承租人所有，低价收购。优点：①融资与融物相结合，融
资租赁能迅速获得所需资产的长期使用权；②可以避免长期借款筹资等各种限制性条款，具有较强的
灵活性；③融资租赁的融资与进口设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，可以减少设备进口
费，降低设备取得成本。
融资租赁的租金包括：
①租赁资产的成本、②租赁资产的利息、③租赁手续费（含利润）
承租人租赁取得的设备按照
固定资产计提折旧，租赁期
满，设备一般要由承租人所
有，由承租人以事先约定的很
低的价格向出租人收购的形
式取得设备的所有权。
【总结】
资本金 债务资金
既有法人：内部资金来源、外部资金来源（增资扩股、优先股、国家预算内投资） 信贷方式融资
新设法人：发起人和投资人提供、资本市场融资（募集<发行股票>、合资合作） 债券方式融资
租赁方式
【例题·多选】项目资本金的筹措方式有（ ）。
A.发行股票
B.发行债券
C.设备融资租赁
D.吸收国外资本直接投资
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E.申请国际金融组织优惠贷款
【答案】AD
【解析】本题考查的是资金筹措的渠道与方式。选项B、C、E属于债务融资。
【例题·单选】在公司融资和项目融资中，所占比重最大的债务融资方式是（ ）。
A.发行股票
B.信贷融资
C.发行债券
D.融资租赁
【答案】B
【解析】信贷方式融资是项目负债融资的重要组成部分，是公司融资和项目融资中最基本和最简
单，也是比重最大的债务融资形式。
【考点】资金成本★
【考频】2023、2024
区分
1.资金成本及其构成
资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
指在资金筹集过程中所支付的各项费用，一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成
筹集
本也就越大。
成本
代理费（代理发行股票）、手续费（银行借款）、律师费、公证费等。【各种费】
又称为资金占用费（股息、红利、利息），具有经常性、定期性的特征，是资金成本的主要
使用
内容
成本
特点：使用中发生的
2.资金成本的作用
种类 作用
个别资金成本 比较各种融资方式优劣的一个依据
综合资金成本 做出最佳资本结构决策的基本依据
边际资金成本 比较选择各个追加筹资方案的重要依据
（二）资金成本的计算
资金成本可用绝对数表示，也可用相对数表示，通常用相对数。
筹集资金的使用费
筹集资金的净额
【举例】借款10万元，利息5000元，手续费1000元
使用费就是利息，筹资费是手续费。
资金成本=0.5/（10-0.1）=5.1%
【2024·多选】下列资金成本中，可作为比较筹资方式、选择筹资方案依据的有（ ）。
A.个别资金成本
B.综合资金成本
C.边际资金成本
D.影子资金成本
E.绿色资金成本
【答案】ABC
【解析】资金成本有个别资金成本、综合资金成本、边际资金成本等形式，它们在不同情况下具
有各自的作用。
【2023·单选】项目公司将边际资金成本作为（ ）的依据。
A.比较项目各种融资方式优劣
B.比较选择各个追加筹资方案
C.确定项目最佳资本结构决策
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D.分析和计算个别资金成本高低
【答案】B
【解析】边际资金成本是追加筹资决策的重要依据。
【例题·多选】下列费用中，属于资金筹集成本的有（ ）。
A.股票发行手续费
B.建设投资贷款利息
C.债券发行公证费
D.股东所得红利
E.债券发行广告费
【答案】ACE
【解析】本题考查的是资金成本的计算。资金筹集成本是指在资金筹集过程中所支付的各项费用，
如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。
资金筹集成本一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。
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