各位财友，港股AI赛道又迎来一位“华为系”硬核选手-瑞为信息。

6月23日，厦门瑞为信息技术股份有限公司正式通过港交所上市聆讯，由华泰国际、建银国际、农银国际联席保荐，即将成为港股“视觉具身智能第一股”。

这家由前华为研发高管詹东晖创办的企业，深耕视觉智能赛道14年，已覆盖全国三分之二的千万级枢纽机场，并正从“视觉感知”向“具身执行”的战略跨越——2025年9月发布的机场行李转运机器人“晓蚁”系列，标志着公司正式切入具身智能赛道。

从财务数据看，公司营收从2023年的2.42亿增长至2025年的4.43亿，三年复合增长率达35.2%。股东阵容中，英特尔、招商局资本、上海机场泓宇资本、中信证券等产业资本与知名机构联手站台。2025年4月E轮融资后，公司投后估值约35.5亿元。

这家“民航AI隐形冠军”的成色到底如何？拆招股书。

01 华为系创业者的14年深耕：从视觉感知到具身智能

瑞为技术的故事，始于2012年。

创始人詹东晖，1998年从南京大学电子学与信息系毕业后，在华为工作近十年，随后投身AI视觉赛道创业。在“AI四小龙”刚刚起步的年代，瑞为技术选择了一条更聚焦的路——民航场景的视觉智能。

这条路并不好走。民航领域对产品的安全性、稳定性要求极高，认证周期长，但一旦进入，客户粘性也极强。

十四年的深耕，终于换来了细分赛道的绝对龙头地位。按2025年收入计，瑞为技术在中国民航企业视觉智能产品市场排名第一，市场份额达8.7%。其视觉智能产品已覆盖全国三分之二的千万级枢纽机场，同时落地全国逾60座大型购物中心，并为逾50万辆长途货车提供辅助安全驾驶产品。

公司的产品矩阵覆盖值机、安检、登机全流程：万卫智慧通行闸机、翼瞳智能核验终端、毫米波安检门、防漏检一体机、晓瑞旅服机器人……你在机场走过的每一步，可能都有瑞为技术的身影。

更值得关注的是公司在具身智能领域的战略卡位。 2025年9月，瑞为发布机场行李转运机器人“晓蚁”系列，基于自研VTFLA具身智能技术架构，融合视觉、语言、动作、触觉、力感等多模态能力，切入民航体系中最薄弱环节之一的行李转运场景。这标志着公司从“视觉感知”向“具身执行”的跨越——视觉系统是眼睛，而机器人是手，二者结合才是AI的完整闭环。

截至2025年末，公司拥有188项注册专利、128项软件著作权，2025年研发投入达7189.8万元，占收入的16.2%。以华为系技术团队为班底，公司在视觉智能和具身智能领域均构筑了相当的技术壁垒。

02 业绩稳健增长：三年复合增长率35.2%，收入结构持续优化

瑞为技术的财务数据，呈现出稳健增长的积极态势：

2025年，公司总收入达4.43亿元，近三年复合增长率达35.2%。

收入结构持续多元化是另一个积极信号。 2025年，智慧民航收入1.72亿元，占比38.9%；智慧商业收入1.54亿元，占比34.9%，同比增幅59.3%；智慧安全驾驶收入1.16亿元，占比26.2%，同比增幅68.0%。三年前公司还高度依赖民航单一业务，如今已形成“三驾马车”并驾齐驱的格局。

03 英特尔、上海机场联手站台：产业资本的“用脚投票”

瑞为技术的股东阵容，是产业资本“用脚投票”的典型案例。

公司成立以来完成多轮融资，投资方阵容堪称豪华：

• 英特尔亚太研发有限公司：持股4.58%，全球芯片巨头的战略投资

• 上海机场泓宇资本：D轮领投方，产业场景方的深度绑定

• 招商局资本：D轮领投方

• 绿地金融投资控股集团：持股5.07%

• 中信证券投资有限公司：持股2.92%，头部券商直投

招商局资本和上海机场的战略入股，在AI公司中并不常见。正如招商局资本执行董事黄辉所说：“我们非常看好瑞为，最吸引我的不仅是他们AI技术水平的国际突出，更在于他们对行业和场景的深刻理解，瑞为是一家真正做到行业落地、技术落地的AI企业。”

2026年5月15日，中国证监会国际合作司发布瑞为技术境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书，公司可发行不超过4391.70万股境外上市普通股，27名股东拟将所持合计245,640,616股境内未上市股份转为境外上市股份，这标志着公司已获得监管部门的关键放行。

04 政策红利与赛道前景：视觉具身智能的黄金窗口

瑞为技术的上市，正处于两大政策红利的交汇点。

第一，港交所18C章的制度红利。 瑞为技术是港股18C章（特专科技公司）的申报企业，该规则专门为未达到传统主板盈利要求但具备高成长性的特专科技企业开辟通道。瑞为技术2025年收入4.43亿元远超1.5亿港元的达标线，且2024年曾实现盈利，在18C申报企业中属于商业化进展靠前的“优等生”。

第二，民航智慧化建设的政策东风。 随着“四型机场”（平安、绿色、智慧、人文）建设的深入推进，智慧机场已成为未来民航发展的核心方向。瑞为技术作为民航视觉智能领域的绝对龙头，有望持续受益于这一确定性较强的政策驱动。

具身智能的蓝海市场同样值得期待。公司从视觉感知向具身执行延伸的战略布局，契合了“物理AI”的时代浪潮。正如招股书所披露，公司在行李转运机器人等场景的落地，标志着其在AI软硬一体化方向已迈出实质步伐。

公司表示，未来将聚焦于加强研发、拓展海外市场及提升内部制造能力，以驱动持续增长。国际化战略的推进，将进一步打开公司的成长空间。

05 网友经验参考

以下是基于公开信息整理的瑞为技术IPO核心数据（注：公司已通过聆讯，具体招股时间、发行价等尚未最终确定）：

风险提示：本文数据来自公司招股书及公开报道，不构成任何投资建议。瑞为技术尚未披露具体招股时间及发行价，后续发行定价、基石阵容、认购倍数均存在不确定性。投资者应充分认知相关风险，理性判断。

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注：风险提示：数据来自网络可能不全，如有冒犯请联系删稿；相关数据截至招股书披露日，本文仅提供数据信息分享，不构成任何投资建议。投资有风险，IPO投资波动较大，需结合个人风险承受能力参与。尤其锚定投资专业度风险极大，不建议普通个人投资者参与，专业投资者及专业机构也请量力而行，注意风险控制。

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