夜雨聆风
今年以来，受人工智能和算力建设需求爆发影响，电子布这一原本处于周期低谷的绝缘材料迎来了价格的快速上涨。据央视财经近期的一线调研，到今年6月初，市场上最常用的普通规格电子布已完成年内5轮涨价，销售均价达到每米7.4元，较去年三季度低点涨幅翻倍。
这种涨幅在行业近年中较为少见。主要原因在于电子布生产对高精度织造设备以及池窑温度、湿度控制有着极高门槛，新增产能短期内难以快速释放。业内人士判断，当前局部供需紧缺的局面大概率会持续较长时间，供需平衡的恢复仍需时日。
如果这一判断成立，那么电子布行业将具备坚实的实业支撑，有望充分享受算力超级周期带来的红利。因为高性能算力芯片和高规格服务器在传输海量数据时，对信号稳定性和延迟要求极高，这就迫使下游覆铜板和印刷电路板厂商必须全面升级原材料，转而采购介电常数更低、信号损耗极小的高端低介电电子布，以防止高频信号在传输中失真。
更重要的一点是，单台高性能AI服务器消耗的电子布长度是传统普通服务器的3到5倍。
这种爆发式的用量增长，让电子布成为算力产业链中不可或缺的关键一环，为电子布生产企业带来了强劲的利润增长动力。
这里需要通俗解释一下什么是电子布。它的全称是电子级玻璃纤维布，简单来说，就是将坚硬的玻璃熔融后，拉成直径仅几微米、比头发丝还细的玻璃纤维单丝，然后用织布机将这些细丝编织成具有绝缘性能和极高强度的薄布。
电子布是印刷电路板的核心绝缘基础材料，而印刷电路板是所有电子产品的核心基板。从数据中心服务器、5G通信基站，到智能手机、车载电子系统等，只要有电路和芯片的地方，就离不开电子布的支撑。根据编织精度和材料配方的不同，电子布主要分为中低端厚布、薄布，以及面向算力高频传输的高端和超高端低介电布。
下文是具体的行业细分领域以及关联公司的详细梳理，给大家参考。
第一家：中国巨石
中国巨石是全球玻璃纤维工业的龙头企业，在中低端电子布领域的产能规模位居国内第一。公司的核心优势在于规模效应显著，并且拥有自备矿山的原材料供应能力，能将生产成本控制在行业最低水平。
年内电子布已连续涨价五轮，公司庞大的产能有望释放出明显的利润弹性。近期淮安基地大型项目点火投产，年产能规模将增至16亿米以上，进一步巩固其在行业中的领先地位。
这一项目同样承载着公司的高端化转型，其一期生产线明确将薄布、超薄布等高端低介电基材的产能占比设定为30%，这意味着公司在释放中低端产能的同时，一举斩获超1亿米的高端低介电产能，成为该领域国内第二大玩家。依托雄厚的资金与研发实力，公司正快速缩小与海外顶尖技术的差距。
第二家：宏和科技
宏和科技是国内少数能规模化量产极薄和超薄电子布的企业，也是低介电极薄超高端电子布领域的绝对霸主，极薄布产能和技术水平高居国内第一。
公司黄石工厂二期布厂投产，实现了单丝直径4微米的超细纱完全自产，一举打破日美企业长期垄断，构筑起极高的技术壁垒。依托自产超细纱织出的最薄9微米超高端电子布，性能可与美日顶尖产品并肩，已进入全球最核心的电子终端和高密度封装基板供应链。
当前算力需求爆发，超薄电子布订单充足，未来几年高端订单基本饱和，公司凭借高端产品定位有望获得较高的产品溢价。
第三家：中材科技
公司是国内第二大玻璃纤维生产商，其产能底子非常厚实。选择中材科技的逻辑在于，其全资子公司泰山玻纤拥有极强的原纱自给能力，电子纱年产能达14万吨。这不仅可以保证原材料的稳定供应，还能有效对冲上游电子纱价格波动的风险。在中低端电子布价格大幅攀升的行情中，其全产业链布局的成本优势会逐步显现出来。
第四家：国际复材
国际复材在国内的整体规模排在第三位，2024年的电子布产销量已经超过2亿米。选择国际复材在于其高弹性的业绩复苏，公司2024年因为成本偏高出现了一定亏损，但2026年一季度随着行业整体回暖和电子布涨价，其归母净利润同比暴增超过412%，对价格上涨展现出极高的盈利张力。
第五家：山东玻纤
山东玻纤是一家山东国资控股的本地玻纤大厂，中低端电子布的产能规模位居国内第四。选择山东玻纤的依据在于，其行业最动荡和最困难的阶段已经过去。随着内需的强劲支撑，公司原有的粗纱和电子纱有效产能正在加速被市场消化，在行业整体回暖和国企改革的双重背景下，具有极强的估值修复动力。
第六家：长海股份
公司是中低端电子布国内产能第五名，在江苏本土建立了完整的产业链闭环。选择长海股份的主要原因在于其一体化生产模式，实现了从原纱织造到下游覆铜板制造的完美闭环。这使得其内部交易成本降到了极致，在电子布整体供需偏紧和涨价的行情下，其闭环优势能锁定上下游利润，2026年业绩有望迎来弹性大释放。
第七家：聚杰微纤
聚杰微纤原本是做纺织超细纤维的，现在通过收购根银科技，拿到了跨界电子布织造领域的入场券。公司获得了丰田喷气织机这一高壁垒的稀缺设备，目前拥有的100多台喷气织机基本处于满负荷满产状态，设计年产能达到500万米。随着产能爬坡，将受益于本轮涨价红利。
以上，仅供交流，不构成投资建议。
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