夜雨聆风
近期伊朗的强硬态度和同时美股创新高说明了什么?
4月25日，巴基斯坦消息人士透露，距离第二轮伊美谈判启动仅剩数日，伊朗的姿态较首轮谈判愈发强硬，甚至明确表态：要结束这场战争，必须按德黑兰的条件来，而非特朗普政府划定的框架。
几乎是同一时刻，标普500指数稳稳站上7137点的历史新高，纳斯达克同期涨幅更是突破18% 。
一边是战火胶着、谈判陷入僵局，一边是资本市场狂欢、指数屡创新高。这两件看似矛盾的事，实则指向同一个真相：如今的世界，都在围绕伊朗战争，押注一个“既定结局”。
只是很少有人注意到，这份全民押注的背后，是一个越来越脆弱的假设——一旦假设崩塌，全球经济的多米诺骨牌，或许会从你加油的价签开始，依次倒下。
伊朗突然“硬气”，底气从何而来？
要读懂伊朗的强硬，得先理清这场冲突的来龙去脉。
今年2月28日，美以联军对伊朗发动大规模空袭，伊朗最高领袖哈梅内伊在袭击中遇难。愤怒的伊朗随即关闭了霍尔木兹海峡——这条全球能源的“咽喉要道”，承载着全球20%的海运石油和大量液化天然气运输，它的关闭，直接引发全球能源市场震荡。
4月8日，经巴基斯坦从中斡旋，双方达成了为期两周的停火协议；4月11日至12日，伊美双方在伊斯兰堡举行了长达21小时的首轮直接谈判——这是1979年伊朗伊斯兰革命以来，两国最高级别的面对面接触。遗憾的是，谈判最终不欢而散，双方互相指责对方开出了不切实际的条件。
停火期结束后，局势再度升级：美国宣布对伊朗港口实施海上封锁，伊朗则接连炮击霍尔木兹海峡的商船，美海军更是直接扣押了伊朗货轮“Touska号”。一来一往间，双方用行动明确宣告：战争，从未真正停止。
而在第二轮谈判开启前，伊朗非但没有软化立场，反而愈发强硬。这份“硬气”，并非盲目逞强，而是三重因素交织下的必然选择。
第一张牌：霍尔木兹海峡，仍在伊朗手中
伊朗最核心的底气，源于霍尔木兹海峡的地理优势。这条海峡最窄处不足40公里，伊朗的岸基导弹和水雷早已覆盖整个水道，革命卫队（IRGC）的快艇更是可以在开阔海域，随时骚扰任何通行的商船。
美国的海上封锁，针对的是伊朗港口；而伊朗的反击，瞄准的是全球油轮。双方形成了一种诡异的“双重封锁”——你堵我的出路，我就断全球的能源通道，谁也无法彻底压制对方，谁的谈判筹码也无法被轻易消解。
德黑兰的逻辑很简单：只要伊朗不低头、不投降，全球油价就永远无法回归正常水平。而高油价带来的经济压力，欧洲比美国感受得更为深刻——毕竟欧洲对中东能源的依赖，远高于能源相对独立的美国。截至4月20日，伦敦布伦特原油期货价格已涨至95.48美元/桶。
第二重顾虑：特朗普的表态，彻底击碎信任
首轮谈判结束后，特朗普在Truth Social上高调宣称，伊朗已经答应了美方的几项核心条款，包括交出浓缩铀。但这番话刚一出口，就被伊朗方面当场否认，就连美方内部消息人士也私下承认，特朗普的不实表态，让原本就紧张的谈判氛围雪上加霜。
对伊朗而言，对美国的不信任早已根深蒂固。2015年的核协议，美国签了字，可特朗普在第一任期内就直接撕毁，让伊朗的信任彻底落空。如今，特朗普又公开发表不实声明，更是印证了伊朗内部的担忧：即便第二轮谈判达成协议，美国真的会遵守吗？
这种不信任，对伊朗内部的温和派来说是致命打击——他们的强硬派对手，完全可以借此发难：“你看，我们早就说过，美国根本不可信。”4月25日，伊朗总统佩泽希齐扬更是直接表态，伊朗不会在压力、威胁和封锁下进行谈判，进一步凸显了德黑兰对美方的不信任。
第三重约束：内部政治，容不得半点让步
特朗普曾评价伊朗政府是“严重分裂的”，这话并非空穴来风。哈梅内伊之子接任最高领袖后，新政权的权威尚未完全稳固，国内对于“是否接受美国条件”，存在着深刻的分歧。
尤其是革命卫队（IRGC）的强硬派，此刻比任何时候都更需要一场“不妥协”的谈判——只有在谈判中展现出不屈服的姿态，才能维持自身的政治合法性，稳住国内的支持率。伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊4月25日也发文，敦促海湾国家警惕“邪恶势力”的虚假承诺，间接传递出伊朗不会轻易让步的态度。
三重因素叠加，让伊朗谈判代表带着一份更为强硬的要求清单，走向了第二轮谈判——他们要的，是按德黑兰的规则，结束这场战争。
美以会妥协吗？答案大概率是“不会”
面对伊朗的强硬，美国和以色列的态度，同样没有软化的迹象。
特朗普给出的底线清晰且强硬：伊朗必须实现“零浓缩铀”，上缴所有现有浓缩铀库存，限制导弹计划，无条件开放霍尔木兹海峡，停止支持黎巴嫩和伊拉克的武装力量。
而伊朗的反向底线，同样没有丝毫退让：有权继续开展核计划（至少是民用核计划），美国必须解除对伊朗的封锁，停止以色列对伊朗的袭击，停止针对黎巴嫩的军事行动。
这不是一场“讨价还价”的价格谈判，而是关乎主权和生存的博弈——双方的核心诉求之间，横亘着一道无法通过“让步”跨越的鸿沟。
相比美国，以色列的立场更为强硬。以色列发动这场战争的核心目标，从来都不是“限制”伊朗的核能力，而是“彻底清除”。以色列总理内塔尼亚胡的表态始终如一：伊朗绝不能拥有核武器，以色列将对任何威胁保持随时打击的权利。这意味着，任何不满足以色列核诉求的伊美协议，都可能遭到以色列的实际抵制。
目前，巴基斯坦斡旋者正在努力推动一份“谅解备忘录”——本质上是维持现状的过渡协议，让停火变成更长期的技术性停战，双方都不正式宣布胜利或失败，再将核心分歧留到后续慢慢协商。但即便这份“最低限度”的协议，也正在被双方持续的升级动作不断侵蚀。
更值得关注的是，4月25日特朗普突然取消了美方代表赴巴基斯坦与伊朗会晤的行程，称此行“浪费时间”，还宣称美方“掌握着所有筹码”，伊方若想谈“直接致电即可”；而伊朗外长阿拉格齐虽已抵达巴基斯坦，却明确表示暂无与美方会谈的安排，仅会通过巴基斯坦向美方传递自身关切。这种僵持，让谈判重启的前景愈发黯淡。
特朗普敢全面开战吗？制约他的从来不是国会
很多人会有一个疑问：特朗普真的敢对伊朗发动全面战争吗？
按照美国宪法，宣战权属于国会，但过去几十年里，这项权力早已被《战争权力决议》架空，总统的军事行动权被无限扩大。特朗普2月28日发动对伊朗的空袭，并未等待国会的正式宣战授权，而是援引“国家安全紧急授权”——这一套操作，历届美国总统都用过，从伊拉克战争、叙利亚打击，到2020年击杀苏莱曼尼，皆是如此。
理论上，国会可以在60天内通过决议叫停军事行动，但目前共和党掌控着参众两院，这条路基本走不通。少数民主党议员试图提出相关法案，也始终没有取得实质进展。
也就是说，特朗普今天就可以下令恢复对伊朗的全面打击，他不需要国会的批准。真正制约他的，是三个非制度性的现实因素：
第一，全球油价的压力。目前布伦特原油价格在95至98美元/桶区间，已是2024年的一倍半。如果战事重启，油价大概率会突破120美元/桶，届时美国国内的通胀和消费压力会急剧上升，而这会在中期选举前，给特朗普带来致命的政治代价。
第二，美股的多头逻辑。当前华尔街的上涨，核心是建立在“战争快速结束”的预判上，一旦战事升级，这个预判会瞬间崩塌，美股可能迎来剧烈回调。4月24日标普500指数再创新高，很大程度上得益于AI科技股的支撑，若战争重启，高估值的科技股将首当其冲。
第三，外交体面的约束。巴基斯坦及其他调停方的存在，给了特朗普一个“暂时不动手”的台阶——如果贸然重启全面打击，会让美国在国际上陷入孤立，也会彻底堵死谈判的可能。
更值得警惕的是，伊朗外交官曾公开表示：“伊朗在战场上还有新的牌可以打。”这句话的潜台词很明确：如果谈判破裂、战争重启，伊朗不会被动挨打，只会全力反击，届时局势的失控，可能远超所有人的预期。
美股创新高，全球经济真的安全吗？
标普500指数4月22日收于7137.90点，创下历史新高，自3月低点以来累计上涨约12%；4月24日，标普500指数再度攀升至7165.08点，AI硬件龙头英特尔暴涨超23%，英伟达市值重新站上5万亿美元大关，华尔街的狂欢似乎从未停止。
很多人疑惑：战争还在继续，能源危机阴云未散，为什么美股还能一路走高？核心原因有两个，都藏着华尔街的“小心思”。
一是华尔街流传的“TACO交易”逻辑。不管是去年的关税危机，还是前年的硅谷银行风波，市场每次下跌后，都能等到特朗普的政策逆转，随后迎来暴涨。久而久之，投资者已经把这种“特朗普式退让”写进了定价模型，默认这场伊美博弈，最终也会以特朗普的妥协收场。
二是AI科技股的结构性支撑。科技板块占标普500市值的近一半，而AI相关支出完全不受油价影响——甚至在能源成本上升时，企业对AI效率提升的需求会更迫切。英伟达、微软、谷歌等科技巨头，靠着AI资本开支周期，硬生生制造了一个“与战争脱钩”的涨势。据统计，AI相关板块今年贡献了标普500约60%的盈利增长，成为支撑美股走高的核心动力。
但这份乐观，终究建立在一个极其脆弱的假设上：战争会快速结束，霍尔木兹海峡会很快重开，油价会逐步回落。
一旦这个假设被打破——比如伊朗在谈判破裂后彻底封锁霍尔木兹海峡，比如布伦特原油突破120美元/桶——全球经济的多米诺骨牌将依次倒下：全球通胀会二次上行，美联储加息预期会重新燃起，高估值的科技股会出现估值收缩，新兴市场美元债压力陡增，中国的出口也会受阻于飙升的航运成本。
国际货币基金组织（IMF）4月发布的《世界经济展望报告》，已将2026年全球经济增长预测从3.3%下调至3.1%，全球通胀预测上调至4.4%——这还是在“短期冲突快速结束”的假设下做出的预测。如果冲突持续拖延，这两个数字还会往更危险的方向发展。需要说明的是，IMF今年1月曾小幅上调2026年全球经济增长预期至3.3%，此次下调，足以看出中东局势对全球经济的冲击。
正常情况下，霍尔木兹海峡的封锁对中国的影响是双向的：一方面，油价上涨会直接推高中国的能源进口成本；另一方面，中国绕开西方制裁，通过中间方秘密进口伊朗的折价原油，在混乱中能获得一定的成本优势。
但如果战争重启，连这条隐秘的原油进口管道也被堵死，后果将直接传导到我们的日常生活中：成品油成本、化工原料成本、航运保险成本会同步上行，最终反映在超市货架的价签上，反映在每次加油时刷卡的数字上。
有机构测算，如果霍尔木兹海峡持续封锁6个月，布伦特原油维持在100美元/桶以上，中国PPI同比可能上行约1.5个百分点，进而传导至CPI约0.3至0.5个百分点——这意味着，物价会小幅上涨，出口导向型企业的成本压力会显著增加，而能源板块的业绩则可能迎来兑现。
不过值得庆幸的是，中国早已通过多重布局，降低了对霍尔木兹海峡的依赖：目前已建成中亚—俄罗斯、中东、非洲、美洲和亚太五大油气合作区，修建了中缅、中哈、中俄等多条陆上油气管道，同时积累了丰富的战略石油储备，危机情景下可保证国内供应无虞；此外，中国的煤化工产业全球领先，2024年通过煤化工替代了约1.4亿吨进口油气当量，成为能源安全的“技术底牌”。即便如此，霍尔木兹海峡的长期封锁，仍会给中国经济带来不小的冲击。
最后的博弈：两个押注，一个脆弱的平衡
说到底，伊朗的强硬和美股的新高，不过是同一场全球博弈的两面镜子。
伊朗的押注是：美国经济承受不了一场持久战，特朗普在选民和资本市场的双重压力下，最终会选择让步。
华尔街的押注是：特朗普终究会退让，所以提前进场、先涨为敬，把“预期”变成“现实”。
但这两个押注要同时成立，有一个前提：谈判必须在双方都感受到足够痛苦之前达成。而现在的问题是，无论是伊朗，还是美国、以色列，都还没有感受到足以让自己妥协的“痛”。
更危险的是，这种“押注一致”的逻辑，本身就兼具自我实现和自我脆弱的双重属性。
所有人都押特朗普会让步，资金就会持续流入股市，股价上涨又会强化“谈判会成功”的信号，吸引更多人进场，形成正向循环；可一旦出现任何打破预期的意外——比如伊朗外长阿拉格齐结束斡旋后宣布永久退出谈判，比如特朗普真的下令恢复全面轰炸——所有提前进场的投资者都会在同一时间踩踏出逃，到时候，美股的跌幅会远比正常情况更为剧烈。
未来几天，伊朗外长阿拉格奇结束在伊斯兰堡、莫斯科、马斯喀特的斡旋之行后，谈判是否重启，将是这场全球能源危机能否在夏天之前降温的关键节点。
你加油时的那个数字，或许就在这几天的谈判室里决定~
微信新版后，请点击右上角“设为星标”，确保第一时间接收原创更新，欢迎交流。