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二建、监理、一建、一造、二造、安全、消防、咨询、检测课程押题联系QQ/微信：3849178
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一
唯
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点亮职业人生
第四章 建设工程决策阶段投资控制
第一节 项目可行性研究
第二节 资金时间价值
第三节 投资估算
第四节 财务和经济分析
第一节 项目可行性研究
考点一、项目可行性研究★★
8
7
1
9
4
8
3
信
考点一、项目可行性研究★★ 微
系
联
题
1.可行性研究的作用 押
准
精
（1）投资决策的依据
（1）筹措资金的依据
（3）优化建设方案
（4）落实建设条件
（5）编制初步设计文件的依据
（6）项目审批的依据
2.可行性研究的依据
8
1
7
（1）项目建议书，项目建议书的批复文件（政府投 资项目）。
8
4 9
信
3
（2）国家和地方的经济和社会发展规划、行业部门的发 展规划。 微
系
（3）有关机构发布的工程建设方面的标准、规范、定额。
一
联
唯
（4）拟建厂（场）址的自然、经济、社会概况等基础资料。
（5）合资、合作项目各方签订的协议书或意向书。
（6）与拟建项目有关的各种市场信息资料或社会公众要求等。
（7）有关专题研究报告。
3.项目可行性研究报告的主要内容
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（1）项目建设方案
技术方案 对于专利或关键核心技术，需要分析其取得方式的可靠性、知识产权保护、技术标准和自主可控
性等。
设备方案 对于关键设备，进行单台技术经济论证，说明设备调研情况；对于非标设备，说明设备原理和组
成。对于改扩建项目，分析现有设备利用或改造情况。涉及超限设备的，研究提出相应的运输方
案，特殊设备提出安装要求。
工程方案 涉及分期建设的项目，需要阐述分期建设方案；涉及重大技术问题的，还应阐述需要开展的专题
论证工作。
（2）项目风险管控方案
风险识别与评价 识别项目全生命周期的主要风险因素，分析各风险发生的可能性、损失程度，以及风险承担
主体的韧性或脆弱性，判断各风险后果的严重程度，研究确定项目面临的主要风险。
风险管控方案 结合项目特点和风险评价， 有针对性地提出项目主要风险的防范和化解措施。
8
7
1
9
风险应急预案 对于拟建项目可能发生4的风险，研究制定重大风险应急预案，明确应急处置及应急演练要求
8
3
信
等。 微
系
联
典型例题 题
押
准
【单选】下列文件资料中，属于项目可行性研究依据的是（ ）。
精
A.经投资主管部门审批的投资概算 B.经投资各方审定的初步设计方案
C.建设项目环境影响评价报告 书 D.合资项目各投资方签订的协议书或意向书
【答案】D
第二节 资金时间价值
考点一、现金流量★
考点二、资金时间价值的计算★★★ 8
1
7
9
8
4
考点一、现金流量★ 信
3
微
系
联
一
唯
1.现金流量图
①大小（资金数额）；
②方向（资金流入或流出）；
③作用点（资金流入或流出的时间点）。
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2.现金流量表
现金流量表中，与时间 t 对应的现金流量表示现金流量发生在当期期末。
时间t 1 2 3 4 … n-2 n-1 n
现金流入 - - 500 1000 … 800 650 1000
现金流出 500 800 - - … - - -
净现金流量 -500 -800 500 1000 … 800 650 1000
8
7
典型例题 9 1
4
8
3
信
【单选】某项目现金流量如下表
微
，则第3年初的净现金流量为（ ）万元。
系
时间（年） 1 联 2 3 4 5
题
押
现金流入（万元） 准 100 700 800 800
精
现金流出（万元） 500 500 400 300 300
A.-500 B.-400
C.300 D.500
【答案】B
考点二、资金时间价值的计算★★★
1.单利法和复利的利息计算 8
1
7
9
第1年初存100万，年利率3% 8 4
信
3
微
时间 利息
系
联
单利法 一复利法
唯
第1年 100×3%=3 100×3%=3
第2年 100×3%=3 (100+3)×3%=3.09
第3年 100×3%=3 (100+3+3.09)×3%=3.1827
第4年 100×3%=3 (100+3+3.09+3.1827)×3%=3.2782
… … …
知识延伸
【复利法】
第1期初存入本金~P，计息周期利率~i
时间 期初本金 当期利息 期末终值（本利和） 期末利息
第1期 P P×i F=P(1+i) P[(1+i)-1]
第2期 P(1+i) P(1+i)i F=P(1+i)2 P[(1+i)2-1]
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第3期 P(1+i)2 P(1+i)2i F=P(1+i)3 P[(1+i)3-1]
… … … …
第n期 P(1+i)n-1 P(1+i)n-1i F=P(1+i)n P[(1+i)n-1]
2.名义利率和实际利率
在复利法计算中，一般是采用年利率：
（1）利率为年利率，计息周期以年计，年利率称为实际利率；
（2）利率为年利率，计息周期小于一年，如月、季或半年计息一次，年利率就称为名义利率。
【例】年利率为12%：
按年计息 一年计息1次 年利率=12% 年实际利率=
按半年计息 一年计息2次 半年利率=6% 年实际利率=
8
7
按季度计息 一年计息4次
9
1 季度利率=3% 年实际利率=
4
8
3
按月计息 一年计息信 12次 月利率=1% 年实际利率=
微
系
按月计息 季度联实际利率=
题
押
按月计息 准半年实际利率=
精
3.资金等值计算
影响资金等值的因素有三个 ：资金的多少、资金发生的时间、利率的大小。其中，利率是一个关键因素，
在等值计算中，一般是以同一利率为 依据。
（1）一次支付终值公式
如果有一项资金P按年利率i进行投资， 即期初一次投入的现值为P，n期末的终值为F，其n期末的复本
利和应为多少？也就是已知P、n、i，求F，计算 公式为：
F=P（1+i）n 8
1
7
9
式中（1+i）n——终值系数，记为（F/P，i，n）
信
3
8 4
微
系
联
一
唯
（2）一次支付现值公式
如果已知在将来某一时点n上投放资金F，按年利率i折算至期初0时点，现值P应为多少？即已知F、i、
n，求P。
P=F（1+i）-n
式中（1+i）-n——现值系数，记为（P/F，i，n）
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典型例题
1.【单选】某项两年期借款年利率为6%，按月复利计息，每季度结息一次，则该项借款的季度实际利率为
（ ）。
8
7
1
9
A.1.508% 8 4 B.1.534%
3
信
C.1.542% 微 D.1.589%
系
联
【答案】A 题
押
2.【单选】某企业拟从
精
银准行借款，有4家银行可提供贷款，贷款的条件见下表，4家银行均按复利计息。仅
按融资成本最低决策时，该企 业应选择向（ ）银行借款。
A.甲 B.乙
C.丙 D.丁
银行 甲 乙 丙 丁
年名义利率 5.96% 5.96% 6.10% 6.00%
计息周期 月 季 半年 年
8
【答案】D
1
7
9
8
4
3.【单选】某项目年初向银行借款1000万元，年利率 3%，按年复利计息，信从3借款年当年末起连续3年末
微
等额还本付息，则每年末应偿还的金额为（ ）万元。 系
联
一
A.343 B.344 唯
C.353 D.364
【答案】C
4.【单选】连续三年年初购买10万元理财产品，第三年年末一次性兑付本息。该理财产品年利率为3.5%，
按年复利计息，则第3年年末累计可兑付本息（ ）万元。
A.30.70 B.31.05
C.31.06 D.32.15
【答案】D
第三节 投资估算
考点一、投资估算的作用★
考点二、投资估算编制方法★★
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考点一、投资估算的作用★
项目建议书阶段 是项目主管部门审批项目建议书的依据之一，并对项目的规划、规模起参考作用。
可行性研究阶段 ①项目投资决策的重要依据，也是研究、分析、计算项目投资经济效果的重要条件；
②对工程设计概算起控制作用；
③可作为项目资金筹措及制订建设贷款计划的依据；
④是核算建设项目建设投资需要额和编制建设投资计划的重要依据；
⑤是进行工程设计招标、优选设计单位和设计方案的依据。
典型例题
【多选】项目可行性研究阶段进行的投资估算，在项目建设过程中的作用有（ ）。
A.作为项目投资决策的重要依据 B.对工程设计概算起控制作用
C.作为编制施工最高投标限价的依据 D.作为项目资金筹措的依据
E.作为办理工程竣工结算的重要依据 7 8
1
9
4
【答案】ABD 3 8
信
微
系
考点二、投资估算编制方法★联★
题
押
准
项目建议书阶段 精 可行性研究阶段
①生产能力指数法； 为了保证编制精度，原则上应采用指标估算法。
②系数估算法；
③比例估算法；
④指标估算法；
⑤混合法。
1.项目建议书阶段的投资估算
8
（1）生产能力指数法
9
1 7
8
4
C =C (Q /Q )x·f 信
3
2 1 2 1 微
系
C
1
——已建成类似项目的投资额； 联
一
C
2
——拟建项目投资额； 唯
Q ——已建类似项目的生产能力；
1
Q ——拟建项目的生产能力；
2
f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用和其他差异的综合调整系数；
x——生产能力指数。
【生产能力指数的确定】
几种情形 X取值
正常情况下 0≤ x≤ 1
已建类似项目规模/拟建项目规模=0.5〜2 近似为1
已建类似项目规模/拟建项目规模 拟建项目生产规模的扩大仅靠增大设备规模来达到 约为0.6〜0.7
=2〜50 靠增加相同规格设备的数量达到 约为0.8〜0.9
【例】已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为600000万元，现有一年产70万吨乙烯的装置，工程条件
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与上述装置类似，试估算该装置的投资额。
（生产能力指数x=0.6，f=1.2）
【解析】C =C (Q /Q )x·f=600000(70/30)0.6×1.2=1197067.3（万元）
2 1 2 1
8
7
1
9
4
8
3
信
建设项目投资估算无论采用上述微何种办法，应将所采用的估算系数和估算指标价格和费用水平调整到项目
系
建设所在地及投资估算编制年的实联际水平。对于建设项目的边界条件，如建设用地费、外部交通、水、电、通
题
押
信条件，或市政基础设施配套准条件等差异所产生的与主要生产内容投资无必然关联的费用，应结合建设项目的
精
实际情况予以修正。
2.流动资金估算
一般情况下，生产经营性项目铺 底流动资金按流动资金总额的30%计算。
项目建议书阶段 可行性研究阶段
①分项详细估算法 分项详细估算法
②扩大指标估算法
【分项详细估算法】 8
1
7
9
流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金
信
3 8
4
微
流动负债=应付账款+预收账款 系
联
一
流动资金=流动资产—流动负债
唯
流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金
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典型例题
1.【单选】采用生产能力指数法估算某拟建项目的建设投资，拟建项目规模为已建类似项目规模的五倍，
且是靠增加相同规格设备数量达到的，则生产能力指数的合理取值范围是（ ）。
A.0.2~0.5 B.0.6~0.7
C.0.8~0.9 7 8 D.1.1~1.5
1
9
4
【答案】C 3 8
信
微
2【. 单选】采用设备系数法估算系拟建项目投资时，建筑安装工程费应以拟建项目的设备费为基数，根据（ ）
联
题
计算。 押
准
A.已建成同类项目建筑精安装工程费与拟建项目设备费的比率
B.拟建项目建筑安装工程量 与已建成同类项目建筑安装工程量的比率
C.已建成同类项目建筑安装工 程费占设备价值的百分比
D.已建成同类项目建筑安装工程费占总投资的百分比
【答案】C
3.【单选】某项目预计年经营成本为3000万 元，年外购原材料、燃料或服务费用为2000万元，年预付各
类原材料、燃料或服务费为1200万元，年应收账款 周转次数4次，则该项目应收账款估算金额为（ ）万元。
8
A.450 B.50 0 9 1
7
8
4
信
3
C.750 D.800
微
系
【答案】C 联
一
唯
第四节 财务和经济分析
考点一、财务分析主要指标★★★
考点二、项目经济分析★★
考点一、财务分析主要指标★★★
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8
7
1
9
4
8
3
信
微
系
联
题
押
准
精
8
1
7
9
8
4
信
3
微
系
联
一
唯
【例一】已知某项目建设期2年，投入资金、贷款本息和利润如下表所示。计算该项目的总投资利润率和
资本金利润率。
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【解析】
①技术方案总投资
8
7
1
TI=1200+340+2000+60+300+100+4004 9=4400；
8
3
信
②年平均息税前利润 微
系
EBIT=[(123.6+92.7+61.8+30.9 联 +4+20×7)+(-50+550+590+620+650×4)]÷8=(453+4310) ÷8=595.4；
题
押
总投资收益率=595.4/440准0=13.53%。
精
③技术方案资本金
EC=1200+340+300=1840；
④平均净利润
NP=(-50+425+442.5+465+487.5×4)÷ 8=3232.5÷8=404.06；
资本金净利润率=404.06/1840=21.96%。
（3）投资收益率指标的优点与不足
优点 ①投资收益率指标的经济意义明确、直观； 8
1
7
9
②计算简便； 8
4
信
3
微
③在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各 种投资规模。系
联
不足 ①没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价 值的
唯
属一性；
②正常生产年份的选择比较困难，正常生产年份选定带有一 定的不确定性和人为因素。
③以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。
2.投资回收期
（1）静态投资回收期
在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。
投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起。自投产开始年算起时，应予以注
明。
巧思妙记：累计净现金流量=0、现金流出=现金流入
【例二】某项目投资现金流量表的数据如下表所示，计算该项目的静态投资回收期。
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计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8
1.现金流入 — — — 800 1200 1200 1200 1200 1200
2.现金流出 — 600 900 500 700 700 700 700 700
3.净现金流量 — -600 -900 300 500 500 500 500 500
4.累计净现金流量 — -600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 1300
静态投资回收期=（6-1）+|-200|/500=5.4年
（2）动态投资回收期
将项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，动态投资回收期就是项目累
计现值等于零时的时间（年份）。（累计现值=0）
动态投资回收期 ＞ 静态投资回收期
（3）投资回收期指标的优点和不足
优点 ①投资回收期指标容易理解，计算也 比较简便；
8
7
1
9
②项目投资回收期在一定程度上4显示了资本的周转速度。
8
3
信
不足 ①没有全面考虑项目整个计微算期内的现金流量，只间接考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收
系
联
之后的情况； 题
押
准
②无法准确衡量项目在整个计算期内的经济效果。
精
3.净现值（NPV）
项目的净现值是指用一个预定 的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别将整个计算期内各年所发生的净
现金流量都折现到项目开始实施时（0 时点）的现值之和。
【例三】已知某项目的现金流量见下表，设i
c
=8 %，试计算该方案的净现值（NPV
8
）。
1
7
年份 1 2 3 4 5 8 4 9 6 7
信
3
净现金流量 -4200 -4700 2000 2500 2500 微 2500 2500
系
联
一
唯
（1）评价准则
①当项目的NPV≥0时，说明该项目能满足基准收益率要求的盈利水平，故在经济上是可行的；
②当项目的NPV＜0时，说明该项目不能满足基准收益率要求的盈利水平，故在经济上是不可行的。
（2）净现值指标的优点与不足
优点 ①考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；
②经济意义明确直观，能够直接以金额表示项目的盈利水平；
③判断直观。
不足 ①基准收益率的确定比较困难；
②在互斥方案评价时，必须构造一个相同的分析期限，才能进行方案比选；
③净现值不能反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期各年的经营成果。
（3）确定基准收益率i（基准折现率）
c
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企业、行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的方案最低标准的收益水平。
资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础，投资风险和通货膨胀是确定基准收益率必须考虑的影响因
素。
4.内部收益率（IRR）
使项目在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。现金流入现值和=现金流出现值和
8
7
1
9
4
8
3
信
微
系
联
题
押
准
精
8
1
7
9
8
4
信
3
微
（3）内部收益率指标的优点和不足 系
联
一
优点 ①考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状 况；唯
②能够直接衡量项目未回收投资的收益率；
③不需要事先确定一个基准收益率。
不足 ①需要计算大量与项目有关的数据，计算比较麻烦；
②对于具有非常规现金流量的项目，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。
（4）方案比较
寿命期相同的互斥方案的比较可以采用的主要指标有：净现值、净年值、增量投资收益率、增量投资回收
期、增量投资内部收益率（△IRR）。
寿命期相同的互斥方案比选分两步：
①进行每个方案的经济评价，只有可行的方案才参与比较；
②计算财务分析指标，比较选择较优方案。
典型例题
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1.【多选】下列投资方案经济评价指标中，属于动态评价指标的有（ ）。
A.内部收益率 B.资本金净利润率
C.资产负债率 D.净现值率
E.总投资收益率
【答案】AD
2.【单选】某具有常规现金流量的投资项目，在不同收益率下的净现值见下表，采用线性内插法计算的内
部收益率为（ ）。
A.8.9% B.9.4%
C.9.8% D.10.2%
收益率（%） 6% 8% 10% 12%
净现值（万元） 10000 5000 -2000 -3000
【答案】B
8
7
1
3.【单选】关于净现值指标的说法，4正9确的是（ ）。
8
3
信
A.该指标能够直观地反映项目在微运营期内各年的经营成果
系
联
B.该指标可直接用于不同寿
题
命期互斥方案的比选
押
C.该指标小于零时，项目准在经济上可行
精
D.该指标大于等于零时， 项目在经济上可行
【答案】D
4.【多选】某具有常规现金流量的 投资项目，建设期2年，计算期12年，总投资1800万元，投产后净现
金流量如下表。项目基准收益率为8%，基 准动态投资回收期为7年，财务净现值为150万元，关于该项目财
务分析的说法，正确的有（ ）。
年份 3 4 5 6 7 ... 12
净现金流量（万元） 200 400 40 0 400 400
1
7 8 ... ...
9
A.项目内部收益率小于8% B.项目 静 态投资回收期为7年
信
3 8
4
微
C.用动态投资回收期评价，项目不可行 D.计算期第 5年投资利润率系为22.2%
联
一
E.项目动态投资回收期小于12年 唯
【答案】BCE
考点二、项目经济分析★★
1.经济分析和财务分析的联系和区别
联系 ①财务分析是经济分析的基础；
②对于外部效果明显的大型项目，经济分析是财务分析的前提。
区别 ①出发点和目的不同；
②费用和效益的组成不同；
③分析对象不同；
④计量费用与效益的价格尺度不同；
⑤分析内容和方法不同；
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⑥采用的评价标准和参数不同：经济分析的主要标准和参数是净收益、经济净现值、经济内部收益率、
经济效益费用比、社会折现率等。
⑦分析时效性不同。
2.经济分析的范围
（1）具有垄断特征的项目；
（2）产出具有公共产品特征的项目；
（3）外部效果显著的项目；
（4）资源开发项目；
（5）涉及国家经济安全的项目；
（6）受过度行政干预的项目。
典型例题
1.【单选】下列属于项目经济分析的参数 和指标是（ ）。
8
7
1
A.社会折现率 4 9 B.财务净现值
8
3
信
C.投资收益率 微 D.市场基准收益率
系
【答案】A
题
联
押
2.【多选】下列类型项目准应该进行经济费用效益分析的是（ ）。
精
A.具有垄断特征的项目 B.产品具有公共产品特征的项目
C.外部效果显著的项目 D.资源开发项目
E.房地产项目
【答案】ABCD
重点回顾
第一节 考点一、项目可行性研究 作 用、依据、报告内容
项目可行性研究 8
1
7
9
第二节 考点一、现金流量 现金流量 图 （大小、方向、作用
信
点3 8）
4
；现金流量表（期末时间）。
微
资金时间价值 考点二、资金时间价值的计 复利法计算利 息、实际利率=系（1+计息周期利率）^计息次数-1、
联
一
算 等值计算（同一时 刻相等唯）
第三节 考点一、投资估算的作用 项目建议书阶段、可行 性研究阶段
投资估算 考点二、投资估算编制方法 生产能力指数法：生产能力之比=投资额之比、项目越相似，
生产能力指数更接近1；
系数估算法：设备系数法（设备价值为基础）、主体专业系数
法（工艺设备投资为基础）；
比例估算法：已知工艺设备投资占总投资的比例；
流动资金估算：分项详细估算法（流动资产、流动负债）、应
收账款估算、预付账款估算。
第四节 考点一、财务分析主要指标 指标构成：偿债、盈利、静态、动态；
财务和经济分析 投资收益率：总投资收益率=息税前利润/总投资、资本金净利
润率=净利润/资本金；
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投资回收期：静态（累计净现金流量=0）、动态＞静态；
净现值：各费用折现到0时点求和、优缺点；
内部收益率：净现值=0时的折现率。
考点二、项目经济分析 联系（财务分析是基础、经济分析是前提）、区别（出发点、
目的、费用和效益组成、对象、价格尺度、内容和方法、评价
标准和参数、时效性）、范围（垄断、公共、显著、资源、安
全、过度）
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