市占率第一!液冷+算力+AI终极石油+国家队抢筹 比英维克还正宗!

与电力和光模块相比，有一个领域在2026年展现出更强大的爆发潜力：AI的核心支撑——液冷技术和算力。

你可能认为AI的最终发展是光互联，而光互联的终点是电力供应？实际上，液冷才是驱动AI的“能源”，是算力的“血液”，更是数字主权的关键基石。缺少液冷技术，高功耗的芯片会直接报废，算力集群将无法运作，大型模型训练也将寸步难行。

首先来看政策层面：全都是国家层面的硬性指标、万亿级别的资金投入，并且是强制性落地，没有任何退路。工业和信息化部在4月份发布了一项重要文件：明确规定到2026年底，新建大型数据中心的电力使用效率（PUE）必须低于1.15，并且液冷技术的普及率要达到60%以上。

此外，在“东数西算”枢纽节点项目中，70%的项目被强制要求采用液冷技术。在“十五五”规划中，液冷算力已被纳入新基础设施的核心范畴，未来五年的投资预计将超过8000亿元人民币。然而，这并不是最重要的。

更值得关注的是：液冷技术已经上升到算力安全和数字主权的高度。过去十年，美国和日本在高端冷媒和液冷核心部件方面形成了垄断，这种“卡脖子”的局面堪比芯片技术。现在，国家强制要求整个产业链实现自主可控，以掌握AI算力的“散热话语权”。这项政策直接确保了未来三年的高景气度，预计2026年至2028年将迎来全面爆发。

再看行业需求端：AI芯片的功耗正在“疯狂飙升”！英伟达GB300单芯片功耗高达1400W，谷歌TPUv7则为980W，单个机柜的功率已突破120kW。传统的风冷技术（极限为10kW）已经彻底无法满足需求。

一个包含万块AI芯片的集群，液冷系统的用量是传统数据中心的8到10倍。预计到2026年，全球液冷市场规模将突破150亿美元，其中中国市场占比将超过60%，达到700亿至800亿元人民币，同比增长将超过200%。

在供给端：液冷核心部件的扩产周期通常为12至18个月，并且技术壁垒极高。目前，高端冷板、冷却液分配单元（CDU）和冷媒的产能都非常稀缺，头部企业的订单已经排到了2028年，客户需要全款预付，否则将无法获得产能。

液冷不再仅仅是传统的散热技术，它是一个具备AI成长潜力的股票，也是国家战略性垄断的股票。过去，它被认为是“边缘配套、低增长”的领域；但到了2026年，其增长的驱动力将是AI算力革命、数字主权突破以及全球垄断地位，三重长期逻辑共同发力。

从“卖管道的”转变为“AI算力石油供应商”，其成长空间将扩大十倍。没有液冷，AI的一切都将是空想。

目前，英伟达GB300和谷歌TPUv7都100%强制使用液冷技术。国内三大运营商、阿里巴巴、字节跳动新建的智能计算中心也强制采用液冷，渗透率已从14%迅速提升至50%以上。

在过去的十年里，高端液冷冷板和电子氟化液90%依赖进口，我们曾因此受制于人。现在，中国已实现了从冷媒到冷板、再到CDU和整机的全链条自主可控。冷板产能占全球的65%，冷媒占70%，成本比海外低30%到40%，我们已从“低端代工”转变为全球标准的制定者和垄断者。

英维克：该公司在国内冷板式液冷市场份额超过42%，CDU市场份额在30%至40%之间，是英伟达GB300的核心供应商。

高澜股份：公司在冷板和浸没式两种液冷技术上均有布局，是国内唯一一家同时进入英伟达和谷歌供应链的液冷制造商。其高端冷板已批量出货，浸没式冷媒的自主研发也取得了突破。第一季度业绩预计增长320%至400%，表现出极高的弹性。

申菱环境：作为“东数西算”项目的核心服务商，其浸没式液冷系统的PUE低至1.04，能够适应单机柜90kW以上的高密度算力需求。公司拥有国资背景，订单稳定；海外液冷订单也呈现爆发式增长，第一季度业绩预计增长300%至380%。

中石科技：该公司在液冷冷板零部件领域的全球市场份额达28%（单一零部件排名第一），是英伟达A100/H100的独家供应商。公司与字节跳动、阿里巴巴的算力集群建立了深度合作；在800G光模块散热市场份额也超过33%。第一季度业绩预计增长400%至500%。

新朋股份：公司在液冷机箱和冷板方面都具备核心竞争力，与国内领先的AI服务器制造商建立了紧密合作关系。液冷业务已进入收获期，第一季度业绩实现扭亏为盈，预计同比增长450%至550%。

最后一家公司！

该公司是英伟达在国内唯一认证的国产液冷泵供应商，也是华为液冷泵的核心供应商（占据70%至80%的份额）。

其RPC液冷泵实现了零泄漏，耐温高达250°C，使用寿命长达10万小时，性能与国际领先产品相当，而价格仅为国际产品的一半，是国产替代的绝对领导者。

该产品为英伟达GB300和华为昇腾提供支持，能够适应2000W以上的高密度算力需求。

目前的在手订单包括宁夏“东数西算”项目的1.2亿元人民币和北美地区的0.8亿元人民币，毛利率约为50%。

在算力方面：公司参股智能计算中心，提供液冷和算力租赁的一体化解决方案。

这家公司是：利欧股份。

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