时间会证明,这两只加拿大软件股将成为AI的持续受益者-夜雨聆风

时间会证明,这两只加拿大软件股将成为AI的持续受益者

当全球资本市场为硬件算力短缺而焦虑时，两只加拿大软件股正以扎实的业绩增长和极具吸引力的估值，悄然进入长线投资者的视野。

Kinaxis（TSX:KXS）和Docebo（TSX:DCBO），前者深耕AI驱动的供应链规划软件，后者专注于企业级AI学习管理平台。两只股票当前均较历史高点大幅回撤——Kinaxis下跌42%，Docebo更是下跌83%。然而，恰恰是这种“市场情绪低谷”与“基本面持续向好”之间的背离，构成了核心投资逻辑。

Kinaxis：从供应链规划到“智能体编排平台”的跃迁

Kinaxis的客户名单包括福特、洛克希德·马丁、联合利华等全球顶级制造商。2025年，公司SaaS收入同比增长17%，超出11%-13%的初始指引区间；年度经常性收入（ARR）增长20%，显著高于2024年的12%。调整后EBITDA增长30%至1.384亿美元，对应利润率25%。

第四季度新增客户包括全球前五的半导体代工厂、一家大型全球存储公司以及Marathon Petroleum。值得特别关注的是，全年超过100万美元平均合同价值的交易数量创下历史新高——这直接反映了大型企业客户对其平台的价值认可。

公司近期正式推出了这一无代码平台，允许供应链团队在软件内部直接构建和部署AI智能体。更值得关注的是其定价模式的转变——基于使用量和AI活动的新定价机制，为长期货币化能力提供了清晰路径。CEO Razat Gaurav在财报电话会上明确指出，公司正在从“供应链规划解决方案”演变为“可组合的智能体供应链编排平台”，目标市场空间显著扩大。

分析师预测，Kinaxis的自由现金流将从2025年的1.12亿美元增长至2030年的2.53亿美元。若以20倍远期自由现金流定价，股价有望在未来四年内翻倍。此外，公司正在积极回购股份，回购计划规模高达约2.84亿美元，管理层认为当前估值被显著低估。

Docebo：被严重低估的企业学习软件“隐形冠军”

Docebo为Target、Databricks等企业提供AI驱动的学习管理软件，用于培训供应商网络或运营商业化客户学院。2025年，年消费超过10万美元的客户数量同比增长25%，显示高端企业市场的渗透正在加速。第四季度EBITDA同比增长40%，全年增长30%。

公司近期完成了对技能智能平台365Talents的收购。管理层坦诚地指出，该产品缺口在2025年曾导致丢单。此次收购不仅补齐了短板，管理层更设定了该资产未来三年年增长30%的目标。

Docebo当前股价较历史高点下跌83%，严重跑输大盘。分析师预测其自由现金流将从2025年的2720万美元增长至2030年的8500万美元。即便仅以10倍远期自由现金流定价，股价也有望在未来四年内翻倍。公司同样在积极回购，管理层明确表示当前估值处于“压抑水平”。

投资逻辑总结

Kinaxis与Docebo的共性在于：并非追逐AI概念的热钱标的，而是已经将AI能力深度嵌入核心产品、并找到清晰商业化路径的企业软件公司。两者均实现了盈利性增长，客户质量持续提升，且管理层均以真金白银回购股份来表达对当前估值的信心。

企业工作流的AI颠覆非但没有放缓，反而在加速。对于愿意在“市场情绪底部”布局的投资者而言，这两只加拿大AI软件股提供了兼具安全边际与成长弹性的稀缺配置机会。

更多精彩内容请点击底部阅读原文查看！

特别推荐

2026年

2月

White Gold Corp. (TSXV: WGO)

已关注

关注

重播分享赞

视频详情