夜雨聆风
全员持股、业绩爆发的存储+AI设备龙头,未来可期
声明：所有内容均为个人投资思考，绝不是荐股，我对一两个月的股价波动毫无把握；我看好的公司均有两个月内腰斩的可能，绝不可闭眼抄作业。
中微公司是我们长期跟踪的公司，以前写过多篇文章。
感兴趣的朋友可以回看以前的文章。
一季报来了。简单看一下。
一季报开头，公司表示：累计已有超过8300个反应台在国内外180 余条客户芯片及 LED 生产线全面量产。
公司在过去14 年保持了营业收入年均增长大于35%、在2025 年比 2024 增长36.62%的基础上，2026 年第一季度营业收入继续保持高速增长，同比增长 34.13%，达到 29.15亿元。归母净利润较去年同期增长197.20%，达到 9.30亿元。
2026 年第一季度公司研发支出 9.08 亿元，较去年同期增长约 32.15%，研发支出占公司营业收入比例约为31.14%，以远高于科创板上市公司的平均研发投入水平，推进六大类、超20 款新设备的研发。
公司针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升。在先进存储器件制造工艺中，公司完全自主开发的针对超高深宽比刻蚀工艺的刻蚀机已有300多台反应器实现了稳定可靠的大规模量产。
CCP 方面，用于关键刻蚀工艺的介质刻蚀产品持续保持高速增长，下一代 90:1 超高深宽比低温刻蚀设备已运付客户端进行验证，公司已全面覆盖存储器刻蚀应用中各类超高深宽比需求；ICP 方面，适用于新一代逻辑和存储芯片制造用的第二代 ICP刻蚀设备 Primo Angnova TM在 3D DRAM 的应用中，取得了140:1 的高深宽刻蚀结果和形貌控制能力，并付运到国内领先存储客户端认证。
全新的化学气相刻蚀设备Primo Domingo TM 实现大于 700:1 的业界领先 SiGe/Si 的高选择比，在 GAA 和 3D DRAM 关键工艺的实验室验证中，展现优异的刻蚀性能，全面满足客户的各项工艺指标要求。
公司以行业领先的研发速度，在短时间内成功开发出十多种薄膜设备,包括 LPCVD、ALD、 EPI、PVD CuBS 和 PECVD 等产品在先进存储和先进逻辑市场新增付运量保持快速增长，2025 年薄膜设备营收同比大幅增长约 224.23%，成为公司业绩增长的重要新引擎。
公司为先进逻辑和先进存储器件金属栅应用开发的ALD 系列产品，设备性能达到国际领先水平的同时，表现出更优异的生产效率。
同时，可用于先进半导体器件制造的核心金属薄膜沉积产品正在开发，项目顺利推进中。公司所开发的多款核心介质沉积设备都在有序推进，与客户的各项验证工作也有良好的进展。
公司的减压EPI设备已在成熟制程客户端验证成功，也已付运先进制程客户端，部分先进工 艺已进入量产验证阶段；常压外延设备现已完成开发，进入晶圆验证阶段。
公司持续保持国际氮化镓基MOCVD 设备市场领先地位，积极布局用于 SiC 和 GaN 基功率器件应用的市场，并在 Micro-LED 和其他显示领域的专用 MOCVD 设备开发上取得了良好进展。
四款MOCVD 新产品包括用于SiC 和GaN 功率器件的 MOCVD，用于 Micro LED 的GaN MOCVD 和用于红黄光 LED的 GaAs MOCVD 设备已进入客户端验证阶段，并且部分得到批量订货。
公司本期营业收入为29.15亿元，同比增长约34.13%。 本期归属于上市公司股东的净利润为9.30 亿元，较上年同期增长约 6.17亿元，同比增长约 197.20%，
主要原因为：
（1）本期营业收入增长34.13%下，毛利较上年增长约 2.60 亿元；（2）本期公司研发支出较上年同期增长2.21 亿元（增长2.15%），研发支出占公司营业收入比例约为31.14%，远高于科创板均值；
（3）公司本期出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票，产生 税后净收益约 3.97亿元。
2026 年第一季度（1-3 月）归母扣非净利润约 4.78 亿元，较上年同期增加1.79亿元（增长60.09%），主要由于营业收入增长下毛利增加 2.60 亿元，销售费用增加 0.28 亿以及研发费用较上年同期增加 0.34 亿元。
以上就是中微公司一季报的全部内容了。读起来很舒服。
中微公司业绩的高增长的原因，
第一是因为自身研发实力强劲，技术全球领先，公司董事长尹志尧先生在全球两大龙头企业中都工作过，推动泛林半导体和应用材料技术大幅进步。而今这两大龙头在中微公司面前已经没有优势可言。
第二，国产替代。
第三，AI爆发，全球高端GPU对中微公司高端刻蚀设备需求增长，同时，存储需求大增，全都绕不开中微公司公司的高端刻蚀应用。
未来AI高速增长的过程将继续推动中微公司高速增长。
公司账上净现金90亿元，不管是用于研发推进，还是并购，都有足够底气。
另外公司投资了产业链上多个公司，陆陆续续有七八个完成上市了，目前正在减持拓荆科技股票，截止拓荆科技一季报时，还持有6.77%的股权，按照现在拓荆科技的市值计算，市值81亿元。如果一次性变现，账面现金会超过170亿元。
一季报时公司长期股权投资增长到16.87亿元，其他非流动金融资产增长到了22.96亿元，这两个科目里藏着大量的即将IPO的公司的股权和私募基金等。
未来这都是公司现金流的来源。
其他的就不看了。完全不需要操心。
四年前我们首次拿中微公司是90元附近。后来随着新报表的披露，再次调整到了130附近。
公司2025年报披露后，对贪婪价格进行了一次调整，但这行情，下不来呀。
既然如此，仅持有，不再买入了。
最后，如果你太忙，那也可以加入我的知识星球，研究公司的基础工作我来做。买什么，以什么价格买，贪婪价格如何设定，交易策略如何安排，怎样算买恐慌买危机？我说清楚，你自主决策。
